危廢行業(yè)的整合正在加速到來。7月7日，東江環(huán)保（002672，SZ）公告稱，擬與廣東省廣晟金融控股有限公司（以下稱“廣晟金控”）簽署合作協(xié)議，共同發(fā)起設(shè)立廣晟東江環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購基金（有限合伙）。

據(jù)悉，此次設(shè)立的產(chǎn)業(yè)并購基金采用母-子基金的形式，總規(guī)模為人民幣30億元，其中母基金采取平層結(jié)構(gòu)投資運(yùn)作，規(guī)模為人民幣5.5億元，母基金資金由廣晟金控或廣晟金控指定主體作為有限合伙人（LP1）認(rèn)繳不超過人民幣5億元，東江環(huán)保作為有限合伙人（LP2）認(rèn)繳人民幣5000萬元，資金自母基金成立之日起按投資進(jìn)度分期繳付。

并購基金注入活力

隨著去年以來重組新規(guī)、再融資新規(guī)及減持新規(guī)的陸續(xù)發(fā)布，并購市場生態(tài)已發(fā)生顯著變化，越來越多的上市公司通過設(shè)立并購基金來尋求新的并購路徑。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在新一輪的并購浪潮中，并購基金能夠為上市公司在并購重組、轉(zhuǎn)型升級、培育利潤新增長點(diǎn)等方面提供便利。一方面可以趁早用相對較少的資金和精力去鎖定優(yōu)質(zhì)項目，讓PE機(jī)構(gòu)、并購服務(wù)機(jī)構(gòu)等去做專業(yè)的事，找到優(yōu)質(zhì)項目；另一方面可以轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險，并購標(biāo)的的培育有相應(yīng)的風(fēng)險，采用并購基金的模式可以讓上市公司的風(fēng)險相對可控；此外，專業(yè)并購基金通過培育并購項目，乃至持有上市公司股份等方式，可以讓企業(yè)在并購重組上保持持續(xù)的活力。

東江環(huán)保方面表示，以廣晟金控多年從事投資基金運(yùn)作管理的實踐經(jīng)驗和客戶資源為依托，雙方建立長期合作共贏機(jī)制，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，有利于公司培育、儲備與其主營業(yè)務(wù)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)項目與技術(shù)資源，為未來的產(chǎn)業(yè)并購整合提供支持和幫助，進(jìn)一步減輕資金壓力，加快公司外延式發(fā)展步伐，實現(xiàn)快速做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

作為廣東地區(qū)最大的危廢處理企業(yè)，東江環(huán)保一直致力于工業(yè)和市政廢物的資源化利用與無害化處理，配套發(fā)展水治理、環(huán)境工程、環(huán)境檢測及PPP等業(yè)務(wù)。目前，東江環(huán)保已經(jīng)具備44大類危險廢物經(jīng)營資質(zhì)，年危廢處理能力超過150萬噸，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋珠三角、長三角、京津冀、環(huán)渤海及中西部等危廢行業(yè)核心區(qū)域，涵蓋17個省的33個城市，服務(wù)客戶1.5萬家。

事實上，從行業(yè)層面而言，我國危廢行業(yè)正徜徉在藍(lán)海之上，一方面是我國目前處置行業(yè)前十名僅占市場份額6.8%，行業(yè)呈現(xiàn)散、小、弱的特點(diǎn)，另一方面是危廢產(chǎn)生量逐年高速增加，治理需求不斷釋放，市場空間達(dá)近2000億，跨界資本、技術(shù)紛紛涌入。顯然，未來危廢行業(yè)勢必迎來集中度的大幅提升，并購整合將成主流。

東江環(huán)保董事長劉韌此前在首屆固廢論壇上就呼吁，行業(yè)內(nèi)各家企業(yè)應(yīng)該完善發(fā)展理念，以市場需求為導(dǎo)向，構(gòu)建以合作共贏為核心的新型產(chǎn)業(yè)關(guān)系，通過項目建設(shè)、技術(shù)研發(fā)、股權(quán)投資等合作方式，在專業(yè)技術(shù)、管理模式、資本、市場等方面形成優(yōu)勢互補(bǔ)，提升行業(yè)的公平性、有效性、協(xié)同性。只有合作共贏才能有效解決當(dāng)前行業(yè)集中度低、資源互補(bǔ)度低、處理處置規(guī)模小、技術(shù)水平參差不齊等嚴(yán)峻問題，為企業(yè)創(chuàng)造更加廣闊的生存和發(fā)展空間，最大程度地實現(xiàn)危廢的減量化、無害化和資源化。

管理層結(jié)構(gòu)優(yōu)化

需要提及的是，去年以來，東江環(huán)保的股東結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大調(diào)整，廣東省國資委旗下的廣晟公司入主，東江環(huán)保被納入廣東國資委旗下，由此形成了以國有資本為主導(dǎo)，以民營資本為助力的混合所有制資本結(jié)構(gòu)。

今年6月底，東江環(huán)保進(jìn)行了董事會換屆選舉，劉韌為董事長，李永鵬為副董事長，并聘任李永鵬為總裁，李蒲林、周耀明及王恬副總裁，李蒲林同時獲聘任為財務(wù)總監(jiān)，王恬獲聘任為董事會秘書。

同時在7月7日，東江環(huán)保再公告稱，聘任謝亨華、譚侃為公司副總裁。謝亨華于2008年加入東江環(huán)保，具有豐富的技術(shù)理論與實踐經(jīng)驗及生產(chǎn)運(yùn)營管理經(jīng)驗。譚侃則是東江環(huán)保外部引進(jìn)的高級管理人才，具有多年環(huán)境管理及污染防治等方面的豐富經(jīng)驗。

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著廣晟公司入主，目前東江環(huán)保新的管理層皆經(jīng)驗豐富，年富力強(qiáng)，既有來自廣晟公司的人才，亦有東江環(huán)保內(nèi)部培養(yǎng)的管理技術(shù)骨干，同時又從外部引進(jìn)優(yōu)秀的環(huán)保人才，管理團(tuán)隊的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，優(yōu)勢互補(bǔ)，也將有助于為上市公司注入創(chuàng)新的經(jīng)營理念。

在廣晟公司的支持下，東江環(huán)保已于去年提出了“以技術(shù)創(chuàng)新為導(dǎo)向、以危廢為基礎(chǔ)的中國領(lǐng)先一站式綜合環(huán)保服務(wù)提供商”的發(fā)展戰(zhàn)略。對此，東江環(huán)保將保持科研資本投入，每年把營業(yè)收入的3%-5%用于前沿技術(shù)開發(fā)、引進(jìn)、合作和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用；建立現(xiàn)代企業(yè)研發(fā)管理平臺，打造多平臺研發(fā)體系，研發(fā)危廢處理處置、水治理、大氣治理、土壤污染修復(fù)和環(huán)境監(jiān)測等領(lǐng)先技術(shù)；加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作，建立專業(yè)化、市場化的科研機(jī)構(gòu)，加快科技成果轉(zhuǎn)化。

值得一提的是，東江環(huán)保還以環(huán)?；ヂ?lián)網(wǎng)為抓手，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。目前東江環(huán)保已經(jīng)成功將“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)應(yīng)用到深圳羅湖區(qū)餐廚垃圾回收處理項目，有效優(yōu)化了從收運(yùn)到處理的全過程管理，接下來東江環(huán)保還將推出危廢處理處置的“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)，搭建危廢智慧管理平臺，為區(qū)域危廢提供整體解決方案。

根據(jù)計劃，未來東江環(huán)保將持續(xù)加快布局市場前景較好的焚燒、填埋、物化等危廢無害化業(yè)務(wù)。十三五”是我國環(huán)保行業(yè)的戰(zhàn)略機(jī)遇期，環(huán)保投資總額有望超10萬億，東江環(huán)保也有望在2020年危廢處置能力達(dá)到350萬噸，繼續(xù)保持行業(yè)絕對龍頭地位。

多家券商研報指出，本身并購基金的發(fā)展空間巨大，此次東江環(huán)保設(shè)立并購基金獲得了大股東廣晟公司的大力支持，同時在環(huán)保行業(yè)發(fā)展、企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和設(shè)立并購基金的多重利好之下，也將會為東江環(huán)保業(yè)務(wù)拓展帶來超預(yù)期表現(xiàn)。