每經(jīng)編輯 張敬偉    

張敬偉

英國首相特蕾莎·梅導演的提前大選，變成了卡梅倫一樣的政治豪賭——而且結果也很糟。保守黨在650個議席中只贏得了318個，離超過半數(shù)的326席還少了8席，特蕾莎·梅繼續(xù)執(zhí)政面臨著“懸浮國會”的掣肘。

英國政府面臨不確定性，6月19日即將開啟的脫歐談判是否能如期進行也成了未知數(shù)。市場做出了敏感反應，分析家們驚呼英國大選又孵化出新的“黑天鵝”。

分析家們有些夸張了。他們的論據(jù)源于英鎊對全球主要貨幣的走弱。大選結果出來后，英鎊對美元刷新一個半月低位至1.2688，日內(nèi)跌幅近2%；歐元對英鎊刷新近5個月高位至0.8830；英鎊對日元刷新一個半月低位至139.53。

客觀而言，匯市的敏感反應是正常的。從英國脫歐公投到歐洲大選年主要大國的選情變化，當然也包括美國總統(tǒng)特朗普每次發(fā)出驚人之語或陷入丑聞時，相關貨幣的匯率都會發(fā)生變化，并引發(fā)全球匯市的連鎖反應。但這種變化屬于“激變”，短暫的市場調(diào)整后，不確定因素就被市場消化稀釋了。

再看全球股市。英國“懸浮國會”以及脫歐進程的不確定性，固然給歐洲股市帶來了不安。但是歐洲市場更期望保守黨獲勝，即使特蕾莎·梅面臨“懸浮國會”，保守黨會延續(xù)和歐盟“一脫到底”的政策。特蕾莎·梅“不完全的勝利”，對英國和歐洲市場而言，反而帶來了利好。

正因為如此，歐洲股市在周四結束四連跌實現(xiàn)收盤普漲，周五歐洲股市全線高開，即便是英國的富時（FTSE)100指數(shù)也漲了0.27%。歐盟主要成員德國、法國、意大利股市也都大漲。值得一提的是，英國富時100指數(shù)自從英國脫歐公投以來，已經(jīng)漲了18%，由此亦顯英國脫歐對英國及對歐盟并非災難。

“黑天鵝”等說法，與其說是市場的折射，還不如說是輿論場和一些分析家們制造的噱頭。

至于英鎊貶值，帶來的也不全是壞消息。對英國出口商，尤其是跨國企業(yè)而言，英鎊貶值有利于提振這些企業(yè)的出口，但是對于英國內(nèi)貿(mào)企業(yè)則有些不妙了。數(shù)據(jù)顯示，本次大選或?qū)е掠㈡^下跌2.5%，讓包括渣打銀行在內(nèi)的外向型公司股票上漲2.5~5。但是營收主要來自國內(nèi)市場的企業(yè)，如萊斯銀行集團下跌1%，馬莎百貨則跌1.8%。

再看黃金市場，如果英國大選孵化出了“黑天鵝”，市場避險情緒會選擇黃金，導致黃金價格上漲。但是英國大選后，金價在跌。雖然不明顯，此中釋放的市場信號是，市場對英國政局無感，也折射了英國“懸浮國會”只是首相的尷尬，而不是市場風險。

黃金下跌，更多的是源自于美國的市場表現(xiàn)。一方面，美國就業(yè)市場趨勢良好，經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢令市場樂觀；另一方面，下周美聯(lián)儲的議息會議或作出加息決定，市場看好美元而非黃金，這也契合美元漲黃金跌的一貫邏輯。

更重要的是，上周，前聯(lián)邦調(diào)查局（FBI）局長科米在參院作證，雖然他爆出了特朗普的“猛料”并稱其為“騙子”，但這些不足以彈劾特朗普，美國政局呈現(xiàn)出穩(wěn)固確定態(tài)勢。因而，市場開始關切特朗普的減稅政策和大規(guī)?；A設施建設。來自美國的多方利好消息，沖淡了英國“懸浮國會”帶來的風險。

再看相關機構對英國和歐盟經(jīng)濟增長的預測。5月11日，雖然歐盟警告英國脫歐帶來的不確定性，但還是第二次調(diào)升了英國的經(jīng)濟增長率為1.8%。近日，國際貨幣基金組織（IMF）預測本年度歐元區(qū)的GDP增長率在1.6%，而英國脫歐前相關預測的這一數(shù)字為1.7%，并認為英國脫歐對歐盟的影響會持續(xù)到2018年。英國央行對本國經(jīng)濟增長的預測則從2%下調(diào)至1.9%。新當選的法國總統(tǒng)馬克龍認為英國脫歐對歐盟經(jīng)濟具有溫和提振作用。

上述經(jīng)濟預測看似矛盾，但亦有共同點。一是英國脫歐對英國和歐盟都帶來了不確定性，但風險可控；二是英國經(jīng)濟并未因為脫歐一蹶不振，而是稍好于歐盟。

因此，本輪英國大選，只是政治層面發(fā)生了些許漣漪波動，不會阻止英國脫歐的大局。特蕾莎·梅或會遭遇“懸浮國會”的政治掣肘，但是“歐盟準備好了”的架勢加上她鐵定的脫歐決心，預示著這場“離婚游戲”必須進行到底。關鍵是，從脫歐公投到“懸浮國會”，英國政局的波動并未對英國、歐盟和全球市場帶來太大影響。

英國大選沒有飛出“黑天鵝”，全球市場波瀾不驚。

（作者為中國人民大學重陽金融研究院客座研究員）