每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟 每經(jīng)編輯 宋思艱    

每經(jīng)記者 賈麗娟 每經(jīng)編輯 宋思艱

對功能沙發(fā)有興趣的消費(fèi)者，聽到“芝華仕”這個品牌應(yīng)該不陌生，其產(chǎn)品“頭等艙沙發(fā)”顧名思義，坐起來應(yīng)該與頭等艙座椅一樣舒服。這個品牌的母公司名為敏華控股（01999，HK），是一家在港股市場上市的“老”公司，業(yè)績穩(wěn)步增長，分紅年年不落，股價也一直平穩(wěn)上升，看上去一切都很平靜。

這種平靜在6月7日被著名的做空機(jī)構(gòu)渾水打破了。當(dāng)日，渾水宣布沽空敏華控股，公司股價迅速跳水，并在下跌10%后緊急停牌。

債務(wù)問題被質(zhì)疑

其實，6月6日渾水就放出風(fēng)來，稱將要做空一家港股公司，話音剛落，好幾家公司的股價均應(yīng)聲下跌，其中包括通達(dá)集團(tuán)、敏華控股和舜宇光學(xué)科技等，投資者懷疑這些公司可能是渾水的目標(biāo)。

6月7日，渾水創(chuàng)始人Carson Block在香港SOHN論壇上揭曉答案，稱將做空敏華控股。他表示，敏華控股有未揭露的債務(wù)，負(fù)債至少比申報金額高出48%。他認(rèn)為敏華涉及商業(yè)欺詐，所賺盈利遠(yuǎn)少于所公布，且賬目現(xiàn)金高得可疑。

近期做空機(jī)構(gòu)在港股市場呼風(fēng)喚雨，接連有個股“倒下”。而在報告發(fā)出之前，這些個股的沽空比例都會有較大變化，敏華控股也不例外。交易寶數(shù)據(jù)顯示，在今年5月末之前，敏華控股的沽空量一直不高，一般是數(shù)十萬股的水平，而到了5月25日忽然增加至144萬股，到了6月2日更是飆升至2965萬股，其后兩日也維持在千萬股以上，這三日當(dāng)中，沽空量占成交量比例也達(dá)到25%至47%不等。

而6月2日正是敏華控股股價掉頭向下的起點(diǎn)。從6月2日～6月7日停牌，短短4個交易日公司股價下跌22.69%，停牌前報6.03港元。7日下午公司發(fā)布公告稱，股票交易自14時30分起短暫暫停，有待發(fā)出有關(guān)近期新聞文章之澄清公告。

7日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向公司CFO王貴升了解詳情，對方僅表示，“目前正在準(zhǔn)備公告”。

剛公布財報及回購股份

在渾水發(fā)出質(zhì)疑之前，敏華控股剛剛發(fā)布了截至今年3月末的2017財年年報。報告顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)總收入77.79億港元，較上年上升6.2%，而權(quán)益擁有人應(yīng)占溢利大漲了32%，達(dá)到17.52億港元。

報告稱，公司在中國功能沙發(fā)市場發(fā)展勢頭良好，報告期內(nèi)，來自中國市場分銷商的沙發(fā)及配套產(chǎn)品批發(fā)銷售業(yè)務(wù)同比上升了48.1%，這抵消了部分海外市場的下滑。公司產(chǎn)品的中國市場占有率在功能沙發(fā)市場已經(jīng)上升至37.7%，“芝華仕”專賣店增加至1504間。

財報也公布了“每股14港仙”（即每股0.14元港幣）的末期派息方案，派息達(dá)到了權(quán)益擁有人應(yīng)占溢利的61%。而此前公司的中期股息每股14港仙也已經(jīng)派付完畢。

事實上，敏華控股的派息一向非?？犊?。從2013財年到2017財年，公司每年中期和末期都會派息，且派息率從未低于40%。記者粗略計算，這五年來，公司總計派息近37億港元。

與此同時，公司股票回購也一直沒有停止。從2012財年到2015財年，公司耗資逾7億港元進(jìn)行回購；2016財年，耗資3.17億港元回購3444萬股；2017財年，耗資3.41億港元回購6033萬股。就在做空報告發(fā)布的前一日（6月6日），公司再次出手回購500萬股，耗資3395萬港元。