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富國大通四月第一期定增市場研究報(bào)告 解禁絕對收益率均值達(dá)73.29%

富國大通 2017-04-26 17:23:08

富國大通投研中心分析總結(jié),四月第一周A股定增發(fā)行12宗,募資總額138.91億元;A股定增解禁11宗,解禁總規(guī)模190.81億元,解禁絕對收益率均值73.29%,超越期滬深300漲幅均值46.75%;四月第二周即將解禁定增項(xiàng)目7宗,截至3月31日收盤,浮動(dòng)絕對收益率均值為86.31%;四月第一周新增預(yù)案27宗,股東大會(huì)通過16宗,發(fā)審委過審8宗,證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)7宗,停止實(shí)施14宗。

1、市場發(fā)行情況

富國大通投研中心統(tǒng)計(jì),四月第一周(20170327-20170402)定增項(xiàng)目發(fā)行共12宗,募資總額約為138.91億元,較上周(242.65億元)減少42.75%。其中一年期項(xiàng)目為7宗,募資總額為95.25億元,平均發(fā)行折價(jià)率為10.25%,較上周穩(wěn)步上升;三年期項(xiàng)目為5宗,募資總額為43.66億元,平均發(fā)行折價(jià)率為43.23%,較上周顯著飆升。

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資料來源:Wind資訊、富國大通投研中心

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資料來源:Wind資訊、富國大通投研中心

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資料來源:Wind資訊、富國大通投研中心

值得注意的是,上周三年期定增發(fā)行折價(jià)率顯著飆升系個(gè)股因素,該項(xiàng)目為升華拜克(600226.SH)的三年期定增項(xiàng)目,其定價(jià)基準(zhǔn)日為董事會(huì)決議公告日即2015年10月21日,之后歷經(jīng)波折導(dǎo)致其2017年3月31日才最終上市,由于充分享受了時(shí)間及制度紅利,所以該項(xiàng)目折價(jià)率異常高(融資收購其他資產(chǎn)折價(jià)率為71.64%,配套融資折價(jià)率為63.45%)。證監(jiān)會(huì)于2月17日公告對《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》部分條文進(jìn)行了修訂,其中對現(xiàn)行再融資制度做出了調(diào)整,引導(dǎo)投資者更加注重優(yōu)質(zhì)上市公司的成長性和內(nèi)在投資價(jià)值。細(xì)則實(shí)施后除了發(fā)行股份購買資產(chǎn)的情況以外,高折扣的現(xiàn)象將幾乎不會(huì)存在。

圖表 4:上周一年期定增項(xiàng)目發(fā)行情況概覽

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資料來源:Wind資訊、富國大通投研中心

2.定增解禁收益情況

富國大通投研中心統(tǒng)計(jì),四月第一周共有11宗定增項(xiàng)目解禁,其中一年期項(xiàng)目為6宗,解禁規(guī)模為92.13億,解禁絕對收益率均值為30.49%,解禁相對滬深300超額收益率均值為23.04%;三年期項(xiàng)目為5宗,解禁規(guī)模為98.68億,解禁絕對收益率均值為124.66%,解禁相對滬深300超額收益率均值為75.20%。

圖表5:上周定增解禁收益情況

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資料來源:Wind資訊、富國大通投研中心

本周定增解禁項(xiàng)目九成取得正收益,其中三年期定新洋豐(化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè))表現(xiàn)最佳,解禁絕對收益率達(dá)到180.46%,一年期定增奧飛娛樂(文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè))解禁絕對收益墊底,僅為-30.35%。從定增目的來看,殼資源重組取得了180.46%的浮動(dòng)絕對收益率,其次為實(shí)際控制人資產(chǎn)注入,取得了146.16%的浮動(dòng)絕對收益率。

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資料來源:Wind資訊、富國大通投研中心

3、即將解禁項(xiàng)目情況

據(jù)Wind資訊,四月第二周(20170403-20170409)即將解禁項(xiàng)目共7宗,其中一年期定增為6宗。截至3月31日收盤情況,浮動(dòng)絕對收益率均值為86.31%,浮動(dòng)超額收益率均值為72.43%。浮動(dòng)超額收益率最高為三年期定增杭蕭鋼構(gòu)(建筑裝飾和其他建筑業(yè)),為305.87%。

圖表 7:本周即將解禁定增浮動(dòng)收益率

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資料來源:Wind資訊、富國大通投研中心

4、新增定增項(xiàng)目情況

富國大通投研中心統(tǒng)計(jì),四月第一周(20170327-20170402)定增進(jìn)度方面,新增定增預(yù)案27宗,股東大會(huì)通過16宗,發(fā)審委審核通過8宗,證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)通過7宗,停止實(shí)施14宗。

圖表8:上周新增定增預(yù)案情況概覽

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資料來源:Wind資訊、富國大通投研中心

據(jù)Wind資訊,上周新增定增預(yù)案27宗,其中競價(jià)項(xiàng)目17宗,定價(jià)項(xiàng)目10宗。

圖表 9:上周新增定增預(yù)案情況概覽

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資料來源:Wind資訊、富國大通投研中心

據(jù)Wind資訊,上周股東大會(huì)通過16宗,其中競價(jià)項(xiàng)目8宗,定價(jià)項(xiàng)目8宗。

圖表 10:上周股東大會(huì)通過情況概覽

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資料來源:Wind資訊、富國大通投研中心

據(jù)Wind資訊,上周發(fā)審委審核通過8宗,其中競價(jià)項(xiàng)目6宗,定價(jià)項(xiàng)目2宗。

圖表11:上周發(fā)審委通過情況概覽

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資料來源:Wind資訊、富國大通投研中心

據(jù)Wind資訊,上周證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)通過7宗,其中競價(jià)項(xiàng)目2宗,定價(jià)項(xiàng)目5宗。

圖表12:上周證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)情況概覽

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資料來源:Wind資訊、富國大通投研中心

據(jù)Wind資訊,上周定增項(xiàng)目停止實(shí)施14宗,其中競價(jià)項(xiàng)目2宗,定價(jià)項(xiàng)目12宗。

圖表13:上周停止實(shí)施情況概覽

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責(zé)編 湯亞文

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富國大通四月第一期定增市場研究報(bào)告

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