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機(jī)構(gòu)委外定制基金首“曝光” 部分基金單一持有人占比100%

中國證券報(bào) 2017-04-26 11:45:42

公募基金一季報(bào)已經(jīng)披露完畢,各家基金公司都在基金一季報(bào)中首次披露了單一持有人持有份額超過20%的情況,這也意味著,一直頗受關(guān)注的委外定制基金首次“曝光”。記者發(fā)現(xiàn),有部分基金單一持有人比例高達(dá)100%。近期雖有委外定制基金遭到贖回,但從全行業(yè)來看,贖回現(xiàn)象并未形成趨勢。

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公募基金一季報(bào)已經(jīng)披露完畢,各家基金公司都在基金一季報(bào)中首次披露了單一持有人持有份額超過20%的情況,這也意味著,一直頗受關(guān)注的委外定制基金首次“曝光”。記者發(fā)現(xiàn),有部分基金單一持有人比例高達(dá)100%。

同時(shí),記者了解到,近期雖有委外定制基金遭到贖回,但從全行業(yè)來看,贖回現(xiàn)象并未形成趨勢。

委外定制基金“曝光”

根據(jù)3月17日監(jiān)管部門下發(fā)的《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》(以下簡稱《通報(bào)》),對于報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或者超過20%的基金產(chǎn)品(前述明確允許單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或者超過50%的產(chǎn)品等除外),基金管理人至少應(yīng)當(dāng)在基金定期報(bào)告中披露該投資者的類別、報(bào)告期末持有份額及占比、報(bào)告期內(nèi)持有份額變化情況及產(chǎn)品的特有風(fēng)險(xiǎn)。

記者發(fā)現(xiàn),在純債型基金、偏債混合型基金等產(chǎn)品類別中,單一持有人占比超過20%的基金比比皆是,更值得關(guān)注的是,在這些基金中,占比超過50%紅線的也不在少數(shù),甚至有的高達(dá)100%。按照《通報(bào)》的要求,對于文件發(fā)布前單一投資者持有基金份額占比已達(dá)到或者超過50%的存續(xù)基金產(chǎn)品,管理人后續(xù)不得再接受此單一投資者的申購;其他已成立基金也要努力滿足單一持有人不可以超過50%的要求。

但記者發(fā)現(xiàn),有基金產(chǎn)品的單一持有人占比高達(dá)100%。該基金的一季報(bào)披露,基金期初份額為163.82億份,一季度機(jī)構(gòu)持有人大舉申購了451.64億份,期末該機(jī)構(gòu)持有基金份額共計(jì)615.46億份。不僅僅是“一機(jī)獨(dú)大”,也是除貨幣基金之外,委外定制基金中規(guī)模較大的巨無霸產(chǎn)品。

同時(shí),記者發(fā)現(xiàn),有機(jī)構(gòu)在一季度末選擇贖回部分資金,以低于20%的標(biāo)準(zhǔn)線。某基金一季度有某機(jī)構(gòu)大舉申購4.37億份,其后又贖回4.19億份,一季末該機(jī)構(gòu)仍持有1823萬份,占比19.52%,剛好低于20%。但該機(jī)構(gòu)贖回前,顯然占比遠(yuǎn)超20%。

另外,在眾多機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品中,多家機(jī)構(gòu)“拼單”的委外產(chǎn)品也不在少數(shù)。如某產(chǎn)品共有三家機(jī)構(gòu)“拼單”,合計(jì)占基金份額的83.68%,其中有一家機(jī)構(gòu)是在一季度期間進(jìn)行申購。

存在規(guī)模大幅波動風(fēng)險(xiǎn)

日前,有基金產(chǎn)品遭到機(jī)構(gòu)資金贖回,使得基金凈值產(chǎn)生了較大波動,引起市場關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士分析,其實(shí)此前《通報(bào)》對委外定制產(chǎn)品做出的相關(guān)規(guī)定,部分原因就是為了防止這類情況的發(fā)生,導(dǎo)致基金產(chǎn)品面臨風(fēng)險(xiǎn)。

上述單一持有人占比100%的產(chǎn)品,在季報(bào)中表明,該基金份額持有人較為集中,存在基金規(guī)模大幅波動的風(fēng)險(xiǎn),以及由此導(dǎo)致基金收益較大波動的風(fēng)險(xiǎn)。

而有其他單一持有人占比超過20%基金,則詳述了更多可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn),如超出基金管理人允許的單一投資者持有基金份額比例的申購申請不被確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn);極端市場環(huán)境下投資者集中贖回,基金管理人可能無法及時(shí)變現(xiàn)基金資產(chǎn)以應(yīng)對贖回申請的風(fēng)險(xiǎn);持有基金份額占比較高的投資者,在召開基金份額持有人大會并對重大事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí),可能擁有較大話語權(quán);極端情況下,持有基金份額占比較高的投資者贖回后,可能出現(xiàn)連續(xù)六十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元而面臨轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等風(fēng)險(xiǎn)。

部分機(jī)構(gòu)一季度凈申購

從季報(bào)可以看出,債券型基金在一季度成為唯一凈申購的基金品類,凈申購額為912.95億份,申購比例為5.03%。同時(shí),記者發(fā)現(xiàn),多數(shù)委外定制基金在披露占比超過20%的單一持有人同時(shí),絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)持有者在一季度未現(xiàn)贖回或者大額贖回跡象,相反還有一些機(jī)構(gòu)進(jìn)行凈申購。如某只去年12月才成立的純債型產(chǎn)品,一季度末的單一機(jī)構(gòu)持有人占比為99.92%,在一季度初,該機(jī)構(gòu)僅持有2億份額,但在報(bào)告期內(nèi),該機(jī)構(gòu)再度申購了12.92億份。

深圳一基金公司人士告訴記者,很多委外定制基金在最初都只會以剛過基金成立標(biāo)準(zhǔn)的條件成立,之后再追加資金。

同時(shí),記者了解到,雖然有公司的基金產(chǎn)品遭到贖回造成凈值波動,但該公司人士透露,今年以來,該公司承接的機(jī)構(gòu)委外資金總量并未減少,僅僅是從某一產(chǎn)品贖回,轉(zhuǎn)而申購了另一產(chǎn)品。“今年以來,很多機(jī)構(gòu)對投資的偏好發(fā)生了轉(zhuǎn)變,從中長期配置轉(zhuǎn)變?yōu)槎潭伺渲茫詴l(fā)生申購贖回的現(xiàn)象,但其實(shí)公司承接的機(jī)構(gòu)資金是凈流入,并沒有凈流出。”

除此之外,有兩家一季度規(guī)模排名前十的基金公司表示,近期委外產(chǎn)品并未發(fā)生較大份額變動。“受到近期監(jiān)管影響,不同銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同,有的銀行的確會在當(dāng)下選擇贖回資金。反映到基金行業(yè)層面,的確有公司的委外定制基金發(fā)生了贖回,但這并不是主流趨勢。首先,很多委外定制基金是定期開放產(chǎn)品,沒到開放期沒辦法直接贖回;其次,一季度債市表現(xiàn)不佳,多只產(chǎn)品收益不太理想,如果機(jī)構(gòu)直接贖回產(chǎn)品,則需要承擔(dān)一定虧損。”深圳一銀行資管部人士如此分析。

責(zé)編 肖芮冬

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