每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍    

每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 吳永久

你是否曾為抓不到雄安概念股一字板而苦惱，同時(shí)現(xiàn)在又淪為一地雞毛的雄安概念股而感嘆！

眾多資金飛蛾撲火，雄安概念龍頭股漲數(shù)倍的景象沒有出現(xiàn)；相反，近期的雄安概念股深度調(diào)整，每天都有數(shù)只股票跌停，很多時(shí)候頭天漲停第二天即大跌。有私募人士告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），到目前為止有數(shù)億的資金被套在雄安概念股，特別是一些大盤股上。

雄安概念這場游戲中，有人失意，也有人喜笑顏開，這家名為北京成泉資本的基金公司，無疑成為私募基金中最大的贏家。華泰證券北京西三環(huán)北路營業(yè)部近期在高位套現(xiàn)逾20億元雄安概念，被稱為最牛營業(yè)部，種種跡象顯示，成泉資本的交易席位很有可能就潛藏在這家營業(yè)部中。

先來看看，這家私募在雄安大戲中有多吃香！火山君綜合了私募排排網(wǎng)、格上理財(cái)?shù)榷嗉业谌綌?shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前該私募基金旗下有6只基金，在清明節(jié)過后的前8個(gè)交易日內(nèi)凈值漲幅超過50%，呵呵！成泉資本不愧為成色最正統(tǒng)，也是最牛的雄安概念私募基金公司！

而值得注意的是，成泉資本背后還有大BOSS！

最重要的是，就在今天成泉資本給投資者寫了一封信，火山君發(fā)現(xiàn)里面是干貨滿滿喲！

待會兒火山君（微信公眾號：huoshan5188）會一一詳細(xì)道來!

六只基金凈值飆升

在雄安規(guī)劃出臺之后，相關(guān)概念股快速大漲，很多股票在前期有了翻倍行情。如果能提前進(jìn)入，收益不菲。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）查閱私募凈值時(shí)了解到，成泉資本就是其中的幸運(yùn)兒。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，北京成泉資本于2015年7月15日在北京成立，截止目前有6只產(chǎn)品。

▼先來看看下面這張圖：

從上圖很直接的看出：在4月前8個(gè)到9個(gè)交易日，成泉資本旗下的6只產(chǎn)品凈值圖全部漲幅超過50%，其中漲幅最高的是，成泉匯涌一期，3月31日單位凈值為1.355元，4月17日單位凈值飆漲至2.242元，期間漲幅達(dá)到了65.46%。成泉尊享一期和成泉風(fēng)險(xiǎn)緩沖1期凈值的漲幅也都逼近60%。

9個(gè)交易日這么高的漲幅，小伙伴們有沒有和火山君一起被驚艷到！

下面再看看這張成泉資本旗下基金成立以來的表現(xiàn)和單只基金4月以來表現(xiàn)：

火山君研究這6只產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，在雄安規(guī)劃公布之前走勢和大盤相差無幾，但是從4月以來，6只產(chǎn)品凈值都集體飆漲，宛若直升機(jī)一樣。其中，在4月5日、6日、7日三天內(nèi)，每個(gè)產(chǎn)品凈值增長都超過20%，在雄安概念的第二周，凈值增長也超20% ，在第三周，增長就明顯放緩，如成泉匯涌一期凈值在4月17日相對于4月14日只增長了5.85% ，這段時(shí)間的走勢和雄安概念股的整體走勢基本一致。憑借這些產(chǎn)品的公開業(yè)績，成泉資本一戰(zhàn)成名。

隨著上市公司一季報(bào)披露，火山君也注意到，京漢股份一季度十大流通股東名單中，成泉資本的幾只產(chǎn)品分別為公司的第一大、第二大和第三大流動(dòng)股東，這或許就解釋了公司旗下產(chǎn)品凈值暴漲的原因了。在京漢股份2016年年報(bào)里，成泉資本旗下產(chǎn)品均沒有進(jìn)入10大流通股東名單，因此成泉資本三個(gè)產(chǎn)品應(yīng)該是今年一季度大舉買入進(jìn)駐。

▼京漢股份今年一季報(bào)十大流通股東

成泉資本是誰？

押中了雄安概念股凈值暴漲，成泉資本是誰？

基金業(yè)協(xié)會資料顯示，成泉資本成立于2015年7月15日，法定代表人是胡繼光。公司有中信證券入股，投資團(tuán)隊(duì)由原中信證券資管執(zhí)行總經(jīng)理胡繼光領(lǐng)銜，旗下有6只產(chǎn)品。

就在前幾天，成泉資本胡繼光在接受媒體采訪時(shí)表示，重倉“雄安概念股”是無心插柳柳成蔭。他表示，成泉資本并沒有對所謂的“雄安”概念進(jìn)行布局，目前組合的持倉周期多數(shù)已在6個(gè)月以上。公司在去年三季度對“京津冀一體化”主題進(jìn)行了深入的研究，在去年四季度開始積極布局京津冀區(qū) 域內(nèi)低估值的建材、鋼鐵、地產(chǎn)、機(jī)械等具有安全邊際的板塊，盡管期間股市幾經(jīng)波折，承受了巨大壓力，但毅然選擇了堅(jiān)守。如今碰上了雄安概念，屬于歪打正著。

火山君同時(shí)了解到，在2015年公司成立沒多久，成泉資本就開始了在資本市場的布局。資料顯示，在2015年三季度，成泉資本現(xiàn)身于恒信移動(dòng)和閩發(fā)鋁業(yè)兩家公司十大流通股東，在2015年四季度又現(xiàn)身于瑞泰科技和凱龍股份十大流通股東之中。不過其持股時(shí)間均不太長，持有一季度后就退出了上述公司的十大流通股東中。

作為成泉資本掌舵人，胡繼光曾任中信證券資產(chǎn)管理投資決策委員會委員、產(chǎn)品管理委員會委員、權(quán)益投資負(fù)責(zé)人、投資總監(jiān)、執(zhí)行總經(jīng)理，全程見證了中信資管業(yè)務(wù)17年來從零做到萬億規(guī)模的歷程。作為國內(nèi)第一代期貨紅馬甲、第一代股票投資者、國內(nèi)最早一批專注于絕對收益目標(biāo)專戶管理的股票投資經(jīng)理，管理機(jī)構(gòu)客戶資產(chǎn)總規(guī)模超過500億元，其中權(quán)益類投資超過100億元。

2015年，在國家鼓勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)和萬眾創(chuàng)新的背景下，中信證券內(nèi)部發(fā)文，設(shè)立員工創(chuàng)業(yè)基金，鼓勵(lì)員工創(chuàng)業(yè)。成泉資本就是中信證券員工創(chuàng)業(yè)資金投出的首個(gè)項(xiàng)目，于2015年7月15日在北京注冊成立，注冊資本人民幣5000萬元，實(shí)收資本近1.4億元。

中信證券首期員工創(chuàng)業(yè)基金規(guī)模為5000萬元，資金來源為金石投資自有資金。作為首例員工創(chuàng)業(yè)基金項(xiàng)目，中信證券也大力支持成泉資本的業(yè)務(wù)，包括但不限于渠道銷售、資管業(yè)務(wù)、種子基金、研究所的投研支持。

選擇雄安的理由：無心插柳還是“京津冀一體化”的信心

就在今天，成泉資本發(fā)表了一封給投資者的信，在信中詳細(xì)回顧了其買入雄安概念股理念以及對后市的看法，看看他都講了哪些干貨吧！

管理絕對收益帳戶的投資經(jīng)理多數(shù)喜歡進(jìn)行自上而下研究，他就是其中的一個(gè)典型。他經(jīng)常思考、反問自己的一個(gè)問題就是：市場現(xiàn)階段的主要矛盾在哪里？主要矛盾的“勢”在哪里？最近半年，成泉資本的基金產(chǎn)品組合里幾乎都是重資產(chǎn)類股票，成長股極少。他們的組合布局，第一著力點(diǎn)是與PPI高度相關(guān)的中、上游行業(yè)，其次是結(jié)合京津冀協(xié)同發(fā)展這一主題。

2016年10月開始，成泉資本的投資組合發(fā)生了質(zhì)的變化，新組合的構(gòu)架由鋼鐵、水泥、房地產(chǎn)、大健康等組成。新組合從兩個(gè)維度出發(fā)：一是他們意識到，在PPI的連續(xù)回升甚至超強(qiáng)上漲的背景下，受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和積極財(cái)政政策的中上游行業(yè)，特別是周期股、基建股將是行情的主流；成長股、小盤股應(yīng)該低配，在金融持續(xù)去杠桿的過程中，此類股票最易受到去杠桿和流動(dòng)性收縮的沖擊；二是他們研究發(fā)現(xiàn)，14、15年的行情，實(shí)質(zhì)上是由“一帶一路”這個(gè)國家戰(zhàn)略引發(fā)的。三大國家戰(zhàn)略中，“一帶一路”板塊市場預(yù)期充分，前期漲幅過大；“長江經(jīng)濟(jì)帶”板塊缺少合適標(biāo)的；“京津冀協(xié)同發(fā)展”自15年下半年以來調(diào)整幅度大，市場關(guān)注度不高，市場的預(yù)期差引起了成泉資本的高度重視。于是，“京津冀協(xié)同發(fā)展”進(jìn)入他們的眼簾。

于是，他們新組合的具體投資策略成形：選擇看好的周期、基建等行業(yè)與京津冀協(xié)同發(fā)展的交集?？春盟喟鍓K，就只買京津冀地區(qū)的水泥股（盡管這之前，京津冀區(qū)域的水泥股漲幅最小，讓他們錯(cuò)過了天山股份、海螺水泥等）；看好鋼鐵板塊，就只買京津冀地區(qū)的鋼鐵股；布局低估值藍(lán)籌股，就只買京津冀地區(qū)的地產(chǎn)股（他們認(rèn)為地產(chǎn)股有點(diǎn)像兩年前的銀行股，當(dāng)時(shí)大家都極度不看好銀行股，結(jié)果銀行股是為數(shù)不多的能創(chuàng)5178點(diǎn)新高的行業(yè)）；布局工程機(jī)械板塊，只買京津冀地區(qū)的工程機(jī)械股；看好大健康產(chǎn)業(yè)，也只買在京津冀地區(qū)布局健康產(chǎn)業(yè)的股票。

三季度后半期：新興成長行業(yè)的好時(shí)點(diǎn)

成泉資本在《2017年市場展望》中明確表示：2017年上半年最看好與財(cái)政投資、經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)的方向，二季度需要防范市場調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，下半年將重新聚焦代表中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的新興成長行業(yè)。雖然“雄安”作為“千年大計(jì)”點(diǎn)燃了市場情緒，但周期藍(lán)籌股的利潤改善很可能已經(jīng)被預(yù)期充分。未來幾個(gè)月市場的主要矛盾可能是資金的博弈：金融去杠桿可能導(dǎo)致存量資金流失；但與此同時(shí)，權(quán)益市場在大類資產(chǎn)配置中的性價(jià)比不斷提升，中國老百姓投資渠道變窄（房地產(chǎn)限購加碼）帶來的場外資金對權(quán)益市場虎視眈眈。所以，仍然維持年初對市場的判斷，未來幾個(gè)月，市場可能以調(diào)整為主。市場的熱點(diǎn)在調(diào)整后可能會出現(xiàn)變化。中國經(jīng)濟(jì)的希望仍在轉(zhuǎn)型升級，新興成長行業(yè)經(jīng)過近2年的調(diào)整，整體估值也趨于合理。預(yù)計(jì)從三季度后半期開始，新興成長行業(yè)可能出現(xiàn)中長期的布局好時(shí)點(diǎn)！

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