每經(jīng)編輯｜鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川

本周三A股下跌，上證綜指跌0.50%至3245.22點(diǎn)，其余股指跌幅相差不大，成交額則較前一天略有放大，暗示市場(chǎng)拋壓及買盤(pán)均有增加。由盤(pán)面看，絕大多數(shù)個(gè)股與板塊下跌，但次新股表現(xiàn)較好。

次新股表現(xiàn)較好已有時(shí)日，除目前正炒作年報(bào)高送轉(zhuǎn)這一因素外，次新股強(qiáng)勁可能另有個(gè)不起眼的原因。大家知道，幾個(gè)月前市場(chǎng)曾每天發(fā)行三、四家新股，當(dāng)時(shí)次新股大跌，但后來(lái)發(fā)行節(jié)奏恢復(fù)至原樣，即仍每天平均發(fā)行兩家新股，故暴跌過(guò)后的次新股就得到了較大支撐。

次新股強(qiáng)勁通常暗示市場(chǎng)投機(jī)氣氛占據(jù)上風(fēng)，同時(shí)也暗示經(jīng)濟(jì)基本面情況還沒(méi)完全復(fù)蘇，投資者找不著足夠多的、業(yè)績(jī)前景上值得信賴的老股，不得已之下就更多地選擇了投機(jī)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)指標(biāo)雖然不錯(cuò)，但增長(zhǎng)仍較弱，信貸過(guò)大其實(shí)已透支了中短期內(nèi)進(jìn)一步刺激的空間。

今日A股表現(xiàn)較弱，除流動(dòng)性緊張外，美股隔夜暴跌也是重要原因之一。A股對(duì)美股暴跌可能相對(duì)麻木些，但不能不對(duì)港股大跌做出反應(yīng)，因畢竟許多個(gè)股是在A股和H股同時(shí)掛牌的，H股跌了，A股多少也會(huì)受些影響。美股暴跌表面上與市場(chǎng)對(duì)特朗普后續(xù)政策缺乏信心相關(guān)，但實(shí)際上是之前美股的漲幅實(shí)在太過(guò)驚人了。股市有漲就有跌，原本這也很正常的。

雖然央行已連續(xù)出手試圖緩和流動(dòng)性緊張格局，但出手的力度并不是太足。央行這么做當(dāng)然是有原因的，在我看來(lái)，央行不想釋出過(guò)度寬松信號(hào)，因?yàn)殄X(qián)一旦多了，一些經(jīng)營(yíng)上“不那么審慎”的金融機(jī)構(gòu)就又會(huì)亂來(lái)。如果央行有此憂慮，我認(rèn)為是十分正常的，許多金融機(jī)構(gòu)確實(shí)是這樣的，只要稍有空子，就會(huì)大加杠桿。

由現(xiàn)在起至月末、季末，資金緊張仍會(huì)反復(fù)干擾A股盤(pán)面，但我相信更壞的情況不太會(huì)出現(xiàn)了。因此，如果從這個(gè)角度看，大盤(pán)或許短期調(diào)整已經(jīng)結(jié)束。至于中線走勢(shì)，我懷疑大盤(pán)可能還會(huì)在高位盤(pán)整一段，至少得走到4月中下旬。

我甚至認(rèn)為周三盤(pán)中低點(diǎn)就是一個(gè)良好的短線低吸機(jī)會(huì)，我昨晚在每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）上也正是這么說(shuō)的。我昨晚的理由相當(dāng)簡(jiǎn)單，即周四申購(gòu)光大轉(zhuǎn)債的數(shù)千億元資金會(huì)解凍，這部分資金再加上央行稍微釋出的資金，一般就能使流動(dòng)性緊張狀況稍稍緩和一些了。

等挺過(guò)了本周，雖然下周部分金融機(jī)構(gòu)可能仍沒(méi)錢(qián)，但給了他們這么多時(shí)間，屆時(shí)整體上應(yīng)能應(yīng)付得過(guò)去。再以后就是4月份了，月初時(shí)流動(dòng)性情況一定會(huì)好些。屆時(shí)流動(dòng)性不敢說(shuō)有多松，但至少會(huì)遠(yuǎn)好于現(xiàn)在這種情況。

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