本周五（3月19日），證監(jiān)會(huì)下發(fā)行政處罰書，曾先后在平安證券、齊魯證券（現(xiàn)更名為中泰證券）、華泰聯(lián)合證券投行部門任職的敖翔因炒股被罰10萬(wàn)元。一個(gè)細(xì)節(jié)是，敖翔在買賣股票過(guò)程中不賺反虧14萬(wàn)。即便如此，證監(jiān)會(huì)也還是把罰單送至敖翔手中。

事實(shí)上，自去年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)就加大了對(duì)證券從業(yè)人員違規(guī)買賣股票的監(jiān)管稽查力度，僅僅過(guò)去的這3個(gè)月，就有4名從業(yè)人員被罰。此前更是有多位證券從業(yè)者，或因炒股、或因內(nèi)幕交易被證監(jiān)會(huì)“嚴(yán)打”，有的罰沒(méi)款項(xiàng)超過(guò)千萬(wàn)，有的被終生市場(chǎng)禁入。

一方面證券從業(yè)人員炒股現(xiàn)象屢禁不止，另一方面，近年來(lái)關(guān)于證券從業(yè)人員能否直接入市的問(wèn)題也一直是討論熱點(diǎn)。2015年4月20日，提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議的證券法（修訂草案）曾提出，擬修法允許證券從業(yè)人員買賣股票，這一度引起市場(chǎng)熱議。不過(guò)，截止目前，證券法的修法進(jìn)程尚未有新進(jìn)展。

“應(yīng)允許證券從業(yè)人員依法合規(guī)持有和買賣股票。”全國(guó)人大代表、中泰證券董事長(zhǎng)李瑋兩會(huì)期間的這一表態(tài)也在業(yè)界廣為傳播，他建議修改證券法的相關(guān)內(nèi)容，放開對(duì)證券從業(yè)人員買賣股票的限制，但要通過(guò)建立禁止內(nèi)幕交易和防范利益沖突機(jī)制，規(guī)范證券公司從業(yè)人員的股票投資行為。

我們先來(lái)看看這4位受罰者。

第一位曾在3家券商任職，虧了14萬(wàn)被罰10萬(wàn)

不賺反虧還被罰，35歲的敖翔算是“倒霉”到家了，這位有著漂亮履歷、資深投行經(jīng)歷的從業(yè)者沒(méi)能抵住A股的誘惑，憑著多年市場(chǎng)判斷炒股會(huì)虧本來(lái)是一件沮喪的事情，他應(yīng)該完全沒(méi)想到最終還會(huì)被監(jiān)管層揪出來(lái)挨罰。

資料顯示，敖翔于2008年4月至2011年11月在平安證券投資銀行部門任職，2011年11月至2015年3月在齊魯證券（現(xiàn)為中泰證券）投資銀行部門任職；2015年4月至調(diào)查日（2016年5月6日）在華泰聯(lián)合證券投資銀行部門任職。

在上述證券公司任職期間，證監(jiān)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，敖翔利用“徐某珍”賬戶通過(guò)網(wǎng)上委托、手機(jī)委托等方式交易“中國(guó)平安”、“欣旺達(dá)”、“金城股份”等多只股票。經(jīng)查，“徐某珍”賬戶累計(jì)轉(zhuǎn)入資金6056900元，轉(zhuǎn)出資金5916054.8元，累計(jì)買入金額25916482.17元，賣出金額25775796.68元，合計(jì)虧損140685.49元。截至調(diào)查日，“徐某珍”賬戶無(wú)期末持股，資金余額159.71元。

對(duì)此，敖翔在陳述和申辯材料中提出，“徐某珍”賬戶由其父親敖某生2010年開立并獨(dú)立控制，資金主要來(lái)源于父親的積蓄，自己也將部分閑置資金借給父親，但對(duì)父親開立并使用“徐某珍”賬戶炒股并不知情。直至2014年初，才知曉父親使用“徐某珍”賬戶炒股的事實(shí)，并協(xié)助父親進(jìn)行了少量股票操作。

但經(jīng)證監(jiān)會(huì)根據(jù)在案證據(jù)認(rèn)定，敖翔與其父親2010年開始在上海共同居住生活，“徐某珍”賬戶開立后，即通過(guò)敖翔多個(gè)銀行賬戶轉(zhuǎn)入多筆資金，資金主要來(lái)源于敖翔及其夫妻共同財(cái)產(chǎn)；資金轉(zhuǎn)出主要去向?yàn)榘较璺蚱?、其他個(gè)人和企業(yè)，用于敖翔家庭日常生活消費(fèi)以及敖翔對(duì)外投資、借給朋友和支付離婚協(xié)議費(fèi)用等。“徐某珍”賬戶網(wǎng)上委托交易使用多個(gè)MAC地址，對(duì)應(yīng)的IP地址分布在北京、上海、杭州、無(wú)錫、南通、南昌和麗江等地，同時(shí)還有多筆敖翔通過(guò)手機(jī)下單的交易記錄。敖翔所稱其父親在上海家中使用單一MAC地址下單交易、自己在2014年初之后才知道“徐某珍”賬戶并僅協(xié)助進(jìn)行少量股票操作的說(shuō)法與上述事實(shí)明顯不符。

據(jù)了解，敖翔在接受調(diào)查時(shí)承認(rèn)利用“徐某珍”賬戶進(jìn)行股票交易，并稱融資融券賬戶都由其操作。證監(jiān)會(huì)最終認(rèn)定，雖然不排除敖某生可能使用“徐某珍”賬戶進(jìn)行了股票交易，但在案證據(jù)足以認(rèn)定敖翔主要控制和利用“徐某珍”賬戶進(jìn)行股票交易的違法事實(shí)，決定對(duì)敖翔處以10萬(wàn)元罰款。

第二位是中信證券曲樂(lè)，被罰沒(méi)24萬(wàn)

敖翔可謂賠了夫人又折兵。相比敖翔，3月10日領(lǐng)了罰單的中信證券曲樂(lè)也沒(méi)好到哪去，他因?yàn)槔盟俗C券賬戶買賣股票雖賺了6萬(wàn)多，但被“罰一沒(méi)三”，最終罰沒(méi)金額超過(guò)了24萬(wàn)。

自2005年7月至今，在中信證券就職的曲樂(lè)先后任北京張自忠路證券營(yíng)業(yè)部（現(xiàn)為國(guó)貿(mào)證券營(yíng)業(yè)部）電腦部電腦維護(hù)崗經(jīng)理、董事會(huì)辦公室投資者關(guān)系崗高級(jí)經(jīng)理。曲樂(lè)在中信證券任職期間，作為證券公司的從業(yè)人員，利用“曲某”證券賬戶買賣 “洪都航空”“云南銅業(yè)”“物產(chǎn)中大”等多只股票，曲樂(lè)與曲某系兄弟關(guān)系，且“曲某”證券賬戶的資金部分來(lái)源于曲樂(lè)，在此期間，“曲某”證券賬戶買賣股票獲利67086.39元。證監(jiān)會(huì)最終決定沒(méi)收曲樂(lè)的違法所得，并處以18萬(wàn)元罰款。

還有兩位是華泰陸婷婷、廣發(fā)趙哲民

和曲樂(lè)一樣，華泰證券的陸婷婷和廣發(fā)證券的趙哲民也都因借用他人證券賬戶炒股被罰，證監(jiān)會(huì)去年12月17日下達(dá)的行政處罰書，其中，陸婷婷是借用其配偶吳某的證券賬戶買賣“亞星客車”，盈利188565.51元，最終被“沒(méi)一罰二”罰沒(méi)款逾56萬(wàn)。而趙哲民不僅借用其親戚等多個(gè)賬戶操作“珈偉股份”、“利德曼”、“網(wǎng)宿科技”多只股票，還私下接受他們委托交易股票，被證監(jiān)會(huì)“罰一沒(méi)三”收走了170萬(wàn)的罰沒(méi)款。

新時(shí)代證券這兩位被終身禁入

相較之前，上述券商從業(yè)人員的行為還不算最嚴(yán)重的，有不少券商炒股還往往伴隨著內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱。

先來(lái)看個(gè)從業(yè)人員涉嫌內(nèi)幕交易的案例。

有這么一對(duì)兄弟，羅向陽(yáng)和羅楊穎， 他們?cè)吐氂谛聲r(shí)代證券，哥哥羅向陽(yáng)是證券公司高級(jí)管理人員，弟弟羅楊穎是證券營(yíng)業(yè)部的營(yíng)銷總監(jiān)。羅向陽(yáng)作為專業(yè)人士為2013年?yáng)|方鐵塔收購(gòu)股權(quán)項(xiàng)目、2014年黃河旋風(fēng)定向增發(fā)項(xiàng)目、2015年黃河旋風(fēng)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)項(xiàng)目提供顧問(wèn)服務(wù)，是促成相關(guān)項(xiàng)目的核心關(guān)鍵人員。

經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，羅向陽(yáng)利用職務(wù)知悉內(nèi)幕信息，與羅楊穎配合，2013年內(nèi)幕交易“東方鐵塔”、2014年內(nèi)幕交易“黃河旋風(fēng)”、2015年內(nèi)幕交易“黃河旋風(fēng)”。兄弟二人內(nèi)幕交易手法十分隱蔽，違法線索難以發(fā)現(xiàn)。羅向陽(yáng)從多方面切斷涉案交易同自身的關(guān)聯(lián)，企圖逃避執(zhí)法部門關(guān)注。

內(nèi)幕交易違法行為被發(fā)現(xiàn)之后，羅向陽(yáng)假意配合，真意規(guī)避。

在調(diào)查期間，羅向陽(yáng)正在美國(guó)訪學(xué)，經(jīng)調(diào)查組同新時(shí)代證券以及羅向陽(yáng)本人積極溝通，羅向陽(yáng)答應(yīng)第一時(shí)間回國(guó)配合調(diào)查;但在回國(guó)之后并沒(méi)有第一時(shí)間接受調(diào)查，在被調(diào)查人員發(fā)現(xiàn)之后，才被迫接受調(diào)查。在調(diào)查過(guò)程中，羅楊穎妻子孟某娟聲稱自己控制涉案證券賬戶，意圖“頂包”，但因孟某娟缺乏股票常識(shí)，不能合理解釋相關(guān)交易行為，終被證監(jiān)會(huì)調(diào)查人員識(shí)破。

針對(duì)羅向陽(yáng)、羅楊穎設(shè)定的多方面規(guī)避方法，證監(jiān)會(huì)調(diào)查人員對(duì)客觀證據(jù)進(jìn)行梳理，鎖定交易資金同羅向陽(yáng)、羅楊穎相關(guān)聯(lián)的核心證據(jù)，讓羅向陽(yáng)、羅楊穎巧口難辨。最終經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查認(rèn)定，羅向陽(yáng)、羅楊穎三次內(nèi)幕交易，其中還有兩次內(nèi)幕交易虧損，證監(jiān)會(huì)決定沒(méi)收羅向陽(yáng)、羅楊穎違法所得共計(jì)約44.69萬(wàn)元，并對(duì)羅向陽(yáng)、羅楊穎處以254.08萬(wàn)元罰款，分別對(duì)2人采取終身證券市場(chǎng)禁入。

這一雙兄弟今后是與證券市場(chǎng)任職無(wú)緣了，還有一位，則是付出了上千萬(wàn)的代價(jià)。

國(guó)開證券這位前員工被罰沒(méi)1358萬(wàn)

時(shí)任國(guó)開證券上海龍華西路營(yíng)業(yè)部經(jīng)紀(jì)人朱煒明在2010年8月20日至2014年8月26日期間，利用其父親、母親、祖母等人的賬戶買賣“海螺型材”、“神劍股份”、“襄陽(yáng)軸承”等共計(jì)132只股票，盈利4526731.70元。

在此基礎(chǔ)上，他還在上海電視臺(tái)第一財(cái)經(jīng)頻道“談股論金”欄目中通過(guò)明示股票名稱或描述股票特征的方法，公開評(píng)價(jià)、推介“利源精制”、“萬(wàn)馬股份”、“博暉創(chuàng)新”、“三泰電子”、“北京君正”、“富奧股份”、“天原集團(tuán)”、“上海物貿(mào)”、“襄陽(yáng)軸承”、“神劍股份”等10只股票，并在公開薦股前先行建倉(cāng)買入，公開薦股后的3個(gè)交易日內(nèi)賣出，獲利439254.59元。

獲利越多，罰的越狠，最終證監(jiān)會(huì)“罰一沒(méi)三”的行政處罰書下達(dá)，朱煒明被罰沒(méi)的金額超過(guò)了1358萬(wàn)元。

為了防范內(nèi)幕交易，現(xiàn)行《證券法》一直對(duì)于證券從業(yè)人員買賣股票采取全面禁止，第四十三條規(guī)定，不允許證券公司從業(yè)人員依法合規(guī)持有股票。但是，伴隨著證券市場(chǎng)機(jī)制不斷完善，以及誠(chéng)信程度的不斷提高，再加上各項(xiàng)監(jiān)管措施的逐步到位，是否放開證券從業(yè)人員買賣股票的問(wèn)題也成為業(yè)界關(guān)注的熱點(diǎn)。

2015年4月20日，提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)“一讀”審議的《證券法》(修訂草案)曾提出，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券交易場(chǎng)所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及其他證券從業(yè)人員，應(yīng)事先申報(bào)本人及配偶證券賬戶，并在買賣證券完成后三日內(nèi)申報(bào)買賣情況。但截至目前，《證券法》的修訂進(jìn)程尚未有新進(jìn)展，按照安排，下月《證券法》將再次提請(qǐng)全國(guó)人大審議，進(jìn)行“二讀”，屆時(shí)對(duì)于證券從業(yè)人員是否可以炒股將有新的法律安排。

目前在國(guó)外成熟市場(chǎng)，證券從業(yè)人員只要不從事內(nèi)幕交易、操縱股市，按規(guī)定申報(bào)登記股票買賣，都是合法的。

中國(guó)人民大學(xué)教授劉俊海認(rèn)為，允許證券從業(yè)人員參與股票買賣符合國(guó)際慣例，堵不如疏，目前我國(guó)禁止從業(yè)人員炒股看似隔離了風(fēng)險(xiǎn)，殊不知仍有部分從業(yè)人員通過(guò)各種手段操作股票，堵的效果并不理想，證券法在修訂過(guò)程中應(yīng)考慮這一現(xiàn)狀，讓股票買賣在陽(yáng)光下運(yùn)行，接受市場(chǎng)監(jiān)督，確保了市場(chǎng)參與主體的權(quán)力公平，不過(guò)也應(yīng)該建立對(duì)違規(guī)申報(bào)、不如實(shí)申報(bào)等行為的懲處力度。