每日經(jīng)濟新聞 2017-03-13 01:14:44
3月8日,全國人大常委會委員長張德江,在第十二屆全國人大第五次會議上做人大常委會工作報告時表示,今年將修改證券法
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱萬平 每經(jīng)編輯 陳俊杰
每經(jīng)記者 朱萬平 全國兩會現(xiàn)場報道 每經(jīng)編輯 陳俊杰
繼2015年4月初次審議,證券法修訂草案或于今年4月迎來二次審議。
3月8日,全國人大常委會委員長張德江,在第十二屆全國人大第五次會議上做人大常委會工作報告時表示,今年將修改證券法。此前,全國人大新聞發(fā)言人傅瑩曾在人大新聞發(fā)布會上透露,根據(jù)目前的安排,今年4月,證券法修訂草案應(yīng)該能夠再次提請全國人大常委會進行審議。
是否涉及注冊制成焦點
就市場關(guān)注點而言,證券法修訂重中之重?zé)o疑是新股發(fā)行體制的改革。證券法修訂草案一審時,曾擬取消股票發(fā)行審核委員會制度,取消發(fā)行人財務(wù)狀況及持續(xù)盈利能力等盈利性要求,規(guī)定公開發(fā)行股票,由證券交易所負責(zé)審核注冊文件等新股發(fā)行改革的內(nèi)容。
3月4日,傅瑩在第十二屆全國人大第五次會議新聞發(fā)布會表示,證券法的修訂關(guān)系到我們國家資本市場法律制度的頂層設(shè)計,也關(guān)系到保護投資者的權(quán)益,所以它涉及的問題比較復(fù)雜。特別是2015年大家都記得的那次證券市場的異常波動后,之后暴露出一些新的問題,需要總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn),需要重新進行論證。人大常委會法工委聽取了各方面的意見,也會同有關(guān)部門進行了重新的研究,現(xiàn)在對證券法修訂草案重新做了修改,所以4月份提請審議應(yīng)該是有把握的。
3月9日,全國人大代表、全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈在接受《中國證券報》記者采訪時表示,“到底‘注冊制’能否在二審稿中寫上,和怎樣寫,這個我沒有把握,但是我認為市場不必把注冊制看得那么可怕。”
此前,中投證券發(fā)布研報,認為證券法修訂不涉及注冊制 。其表示,2017年4月證券法修訂草案應(yīng)該能夠再次提請人大常委會進行審議。根據(jù)證監(jiān)會最新監(jiān)管精神,新的修訂草案中沒有注冊制相關(guān)內(nèi)容。
北京問天律師事務(wù)所合伙人張遠忠則《每日經(jīng)濟新聞》記者,“證券法的修訂應(yīng)該按照市場化、法制化的原則進行。我個人認為,在修改的層面上,對于新股的發(fā)行審核制度或許不必搞注冊制度,但是在定價模式上應(yīng)該向公共投資者的利益加以傾斜。”
加強監(jiān)管、防范風(fēng)險
“在證券法修法過程中,進一步明確了各種違法違規(guī)行為界定的標(biāo)準(zhǔn),提高處罰的力度,這是共識。”全國人大代表、全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈3月9日在接受采訪時表示。此前證券法修訂草案一審稿對于基本交易制度、多層次資本市場、投資者保護等方面有了較多表述、更多進步,這些內(nèi)容也將在二審稿中體現(xiàn)。
據(jù)吳曉靈介紹,證券法要修訂的內(nèi)容主要包括四方面:一是,完善基本交易制度,包括完善證券的交易、結(jié)算、退市等制度;二是,為多層次資本市場發(fā)展留下制度空間,為企業(yè)更方便地進行股本融資提供渠道;三是,更好地進行投資者保護,對于違法違規(guī)行為打擊力度增強,投資者利益損失補償、法律救濟渠道、行政救濟渠道等內(nèi)容增加;四是,進一步明確市場規(guī)則。資本市場最核心的就是信息真實、全面地披露,對于信息披露違法違規(guī)、市場操縱等加大打擊力度,加強監(jiān)管當(dāng)局的稽查手段,嚴(yán)肅市場紀(jì)律。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,對證券法中有關(guān)證券違法犯罪量刑規(guī)定的修訂抱有期待。他認為,過去關(guān)于證券違法犯罪的量刑,一方面還有待細化,另一方面處罰的威懾力度還有待加強。他個人期待,此次證券法修訂草案在關(guān)于證券違法犯罪的處理上,從民事和刑事方面加大懲處力度。
北京問天律師事務(wù)所合伙人張遠忠對記者表示,“證券法在監(jiān)管體制上面也需要修改,目的是更加秉公執(zhí)法,他建議可以在證監(jiān)會的獨立性方面加強,這也是國外在設(shè)置證券監(jiān)管機構(gòu)考慮的重要因素。”
張遠忠同時表示,“證券法除了在新股發(fā)行體制和監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管體制上需要加以完善之外,代表市場規(guī)范力量的民事賠償制度也是非常重要的一個方面,而目前我國的民事賠償制度也還有待完善,主要表現(xiàn)在準(zhǔn)入門檻比較高,相關(guān)的規(guī)定,如操縱市場、內(nèi)幕交易等的規(guī)定還比較粗糙,在案件的實際操作中還有一定的困難,從而一定程度上縱容了上述違法違規(guī)行為,建議加強。”
此外,張遠忠還建議,“在證券法修訂的時候應(yīng)該對“證券”的定義進行新的擴展性的界定。在國外發(fā)達的證券市場很多屬于證券監(jiān)管機構(gòu)所監(jiān)管的對象,目前在國內(nèi)還分屬于一行三會那里,導(dǎo)致目前國內(nèi)分業(yè)監(jiān)管的一些監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)存在不統(tǒng)一的現(xiàn)象,監(jiān)管套利的現(xiàn)象也時有發(fā)生,也導(dǎo)致證券監(jiān)管機構(gòu)不能掌握全貌的信息而不利于監(jiān)管。至于擴展的范圍可以參考成熟市場的經(jīng)驗,實際上這也有利于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的發(fā)生。”
進一步完善退市制度
3月7日下午,證監(jiān)會副主席姜洋在全國政協(xié)經(jīng)濟組駐地接受記者采訪時,也介紹了證監(jiān)會目前對退市工作的安排。
姜洋表示,今年以來,證監(jiān)會對退市工作提了幾點要求:一是加強信息披露,防止財務(wù)造假;二是要求中介機構(gòu)盡到“看門人”的責(zé)任;三是修改完善退市標(biāo)準(zhǔn),現(xiàn)在正在積極做這方面工作;四是加強交易所一線監(jiān)管。交易所要真正負起責(zé)任,應(yīng)依法依規(guī),對該退市的就要實行退市。
吳曉靈也認為,資本市場要完善的“基礎(chǔ)設(shè)施”中,首當(dāng)其沖的是上市公司的質(zhì)量。無論核準(zhǔn)制還是注冊制,都必須能夠讓上市公司真實、充分披露信息,監(jiān)管部門則要打擊市場操縱、信息披露違法等行為,同時要完善退市制度,以保證上市公司的質(zhì)量。
北京問天律師事務(wù)所合伙人張遠忠對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,“除了新股發(fā)行制度需要改革之外,退市制度也需要改革,而改革首先要嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn),加強執(zhí)法的力度。”
而對于如何完善退市制度,董登新對《每日經(jīng)濟新聞》記者說,“現(xiàn)行的退市制度無論在理念還是方法上都還是比較完善。問題主要出在它的配套制度上,如IPO制度等。按照現(xiàn)行的IPO制度,企業(yè)上市的時間成本是很高的,排隊的時間較長,這也導(dǎo)致很多企業(yè)選擇在二級市場去買殼,特別是一些垃圾股的殼,這也導(dǎo)致垃圾股最終沒有了退市的機會。”
因此,董登新認為,如果要改變目前退市制度比較尷尬的境地,首先是要完善IPO制度、其次可考慮加大重組并購的難度,甚至是不允許借殼。
頂層設(shè)計
證券法的修訂關(guān)系到我們國家資本市場法律制度的頂層設(shè)計,也關(guān)系到保護投資者的權(quán)益,所以它涉及的問題比較復(fù)雜。特別是2015年大家都記得的那次證券市場的異常波動后,之后暴露出一些新的問題,需要總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn),需要重新進行論證。人大常委會法工委聽取了各方面的意見,也會同有關(guān)部門進行了重新的研究,現(xiàn)在對證券法修訂草案重新做了修改,所以4月份提請審議應(yīng)該是有把握的。——全國人大新聞發(fā)言人傅瑩
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