騰訊財經(jīng) 2017-02-26 09:13:26
巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司周六發(fā)布了致股東信。該公司一年一度的股東信,不僅只有伯克希爾·哈撒韋自身的股東倍加關(guān)注,同時整個投資界也為之側(cè)目,人人都想要了解巴菲特這位全球排名第三的億萬富翁投資者的想法。
北京時間2月25日晚間消息,巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)周六發(fā)布了致股東信。該公司一年一度的股東信,不僅只有伯克希爾·哈撒韋自身的股東倍加關(guān)注,同時整個投資界也為之側(cè)目,人人都想要了解巴菲特這位全球排名第三的億萬富翁投資者的想法。
以下為伯克希爾·哈撒韋致股東信內(nèi)容摘要:
我們希望完成什么
我和我的合伙人、伯克希爾·哈撒韋董事會副主席查利·芒格(Charlie Munger)希望公司的每股持續(xù)收益能夠每年都增長。當(dāng)然,因為美國經(jīng)濟(jì)周期性的疲軟,公司的實際收益有時可能會下滑,此外還可能因為保險業(yè)及其他行業(yè)的大型災(zāi)難事件,減少公司的利潤,但不論遇到什么困難,我們的工作都是隨著時間的推移推動公司業(yè)績大幅增長。
伯克希爾第四季度利潤增長15%
伯克希爾·哈撒韋2016年凈資產(chǎn)收益達(dá)到275億美元,A級和B級每股賬面價值增加了10.7%。在過去的52年間,公司每股賬面價值從19美元升至17.2108萬美元,年復(fù)合增長率為19%。
伯克希爾第四季度利潤增長15%,得益于投資收益增加。凈利潤攀升至62.9億美元,合每股盈利3,823美元,上年同期為凈利54.8億美元,合每股盈利3,333美元。扣除部分投資收益后的經(jīng)營利潤為每股2,665美元,彭博調(diào)查的三名分析師平均預(yù)期的是每股2,717美元。
移民使美國偉大
論及移民,巴菲特并未直接點評美國總統(tǒng)特朗普的移民政策,但是他卻表示,即使不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家也應(yīng)該理解,使美國偉大的關(guān)鍵因素之一就是移民。
巴菲特指出,美國經(jīng)濟(jì)增長一直都是不可思議的,其中一個主要原因就是有大量的人才和雄心勃勃的移民來到美國。
對于未來樂觀謹(jǐn)慎
在致股東信中,巴菲特仍然對美國經(jīng)濟(jì)表示樂觀。他認(rèn)為因為創(chuàng)新,生產(chǎn)力的提高,企業(yè)精神和豐富的資本,美國的實業(yè)和對應(yīng)的股票幾乎肯定在未來會增值。
然而對于未來幾年市場具體可能發(fā)生什么,巴菲特顯得比原來更謹(jǐn)慎。他認(rèn)為未來幾年,主要市場下跌甚至恐慌可能會時有發(fā)生,這將影響到所有股票。
不過他認(rèn)為也沒必要害怕。沒錯,財富的積累可能會時不時被短暫地打斷,卻不會被停止。
大型和小型投資者都應(yīng)該堅持投資低成本指數(shù)基金
巴菲特稱,幾乎可以肯定的是,在美國的業(yè)務(wù)以及一攬子的股票會在未來幾年內(nèi)更有價值;很可能對沖基金投資者會繼續(xù)感到失望;長遠(yuǎn)來看,預(yù)計只有大概10個行業(yè)能“跑贏”標(biāo)普500指數(shù),大型和小型投資者都應(yīng)該堅持投資低成本指數(shù)基金。
股票回購
在投資世界,關(guān)于股票回購的討論往往很火熱,但巴菲特建議熱衷這場辯論的人深呼吸一下——評估回購的訴求并不復(fù)雜:對于繼續(xù)持有股份的股東,只需要關(guān)注回購的股票是否低于其內(nèi)在價值即可。
要牢記在兩種情況下股票回購絕不宜出現(xiàn):一是企業(yè)需要所有的現(xiàn)有資金用于防御或擴(kuò)展自身業(yè)務(wù),并對新增債務(wù)感到不適;二是收購其它公司要比回購遭低估的公司股票更具有價值。
巴菲特對企業(yè)回購股票的建議是:在商討回購問題之前,企業(yè)首席執(zhí)行官和公司董事會應(yīng)異口同聲的說:“在同一個價格上,做這件事是明智的,而做另一件事是愚蠢的。”
保險
自1967年以來,也就是以860萬美元收購國民保險和其姊妹公司國家消防與海事公司以來,財產(chǎn)/傷亡險一直就是伯克希爾·哈撒韋的主要增長引擎。如今,按照凈資產(chǎn)計算,國民保險已成為全球最大的財產(chǎn)/傷亡險公司。除去GEICO、General Re和伯克希爾·哈撒韋再保險集團(tuán)(Berkshire Hathaway Reinsurance Group)三大主要保險業(yè)務(wù)之外,我們還有許多主營商業(yè)保險的小型公司。在過去的14年間,這些公司的利潤已增至47億美元,持有資產(chǎn)從9.43億美元增至116億美元。
投資
截至2016年12月31日,伯克希爾列出了15大普通股投資對象,部分公司投資的情況如下:
1、富國銀行,持股比例10%,初始投資127.3億美元,市值275.55億美元
2、可口可樂,持股比例9.3%,初始投資12.99億美元,市值165.84億美元
3、IBM,持股比例8.5%,初始投資138.15億美元,市值134.84億美元
4、美國運通,持股比例16.8%,初始投資12.87億美元,市值112.31億美元
5、蘋果,持股比例1.1%,初始投資67.47億美元,市值70.93億美元
伯克希爾15大普通股投資清單
巴菲特去年投資蘋果賬面盈利已達(dá)16億美元
伯克希爾哈撒韋去年買進(jìn)蘋果股票的賬面盈利已經(jīng)超過16億美元,得益于蘋果股價上漲。
伯克希爾哈撒韋周六公布的年報顯示,去年購買了約6120萬股蘋果股票,耗資67.5億美元,平均買進(jìn)價格大約在110.17美元。按照周五蘋果收盤價136.66計算,這部分持股價值已超過83億美元。
伯克希爾哈撒韋是2016年蘋果前十大投資者之一,第一季度就買進(jìn)了超過900萬股,然后又在第四季度繼續(xù)加倉。之前旗下一家保險子公司的監(jiān)管申報文件曾曝光過最初的買入價格平均為每股99.49美元,但周六的伯克希爾哈撒韋年報則披露了截至12月31日整體投資的更多細(xì)節(jié)。
年度股東大會
去年我們攜手雅虎首次網(wǎng)絡(luò)直播了年度股東大會。此次活動舉辦的非常成功,共有110萬人注冊觀看了直播,隨后又被重放了1150萬次。因為網(wǎng)絡(luò)直播,去年參加股東大會的人數(shù)減少了大約10%,降至大約3.7萬人。伯克希爾·哈撒韋今年的股東大會將于當(dāng)?shù)貢r間5月5日舉行,于5月6日結(jié)束。
巴菲特以他的選股天賦為人所熟知,伯克希爾哈撒韋大部分收益都來源于巴菲特掌管公司50年來所購買的各種業(yè)務(wù)。公司旗下數(shù)十家子公司包括汽車保險商Geico,鐵路公司BNSF,汽車經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò),零售商以及電力公用事業(yè)公司等。
已經(jīng)86歲的巴菲特如今還在繼續(xù)他的投資。去年,他完成了電池廠商Duracell和Precision Castparts的交易,后者是一家航空業(yè)供應(yīng)商,這宗交易也幫助提升了他公司制造業(yè)領(lǐng)域的利潤。
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