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每經(jīng)記者 黃霞 每經(jīng)編輯 宋思艱

2月20日晚間，剛在A股上市的一個多月的中原證券(601375，SH)宣布，擬以自有資金回購公司不超過10%的H股股份?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，若回購成功，這將是證券行業(yè)首例。不僅如此，在9家A+H兩地上市的證券公司中，中原證券目前的AH股價溢價率是最高的。

證代：回購對AH股溢價率也有考慮

2月21日，剛在A股上市的一個多月的中原證券宣布，擬以自有資金回購公司不超過10%的H股股份。

公告稱，中原證券會議審議并通過了《關(guān)于通過場內(nèi)交易回購公司H股股票的議案》，此次回購股份全部以自有資金的方式進行，回購總數(shù)不超過決議案通過當(dāng)日H股股份總數(shù)的10%，回購價格不得以前5個交易日平均收市價高出5%或以上的價格。實施回購時，根據(jù)市場和公司實際情況確定具體回購價格和回購數(shù)量。

具體回購實施期限為，自公司2016年年度股東大會、A股類別股東會議及H股類別股東會議審議通過之日起計算至下述三者中較早之日期止期間：(1)下屆年度股東大會結(jié)束時；(2)本公司章程或任何中國適用法律及《上市規(guī)則》規(guī)定須舉行本公司下屆年度股東大會的期限屆滿時；或(3)決議授予董事的權(quán)力經(jīng)由本公司股東在股東大會或A股類別股東會議或H股類別股東會議上通過特別決議案對相關(guān)授權(quán)作出撤銷或變更時。

《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)中原證券H股12.5億股測算，如按照中原證券回購上限10%來計算，則將回購1.25億股H股，按公告日4.31港元/股的收盤價粗略估算，此次H股回購行為或?qū)⒑馁Y5.39億港元，折合人民幣近5億元。

中原證券證券代表向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“公司此次回購是為了更加完善優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，當(dāng)然現(xiàn)在AH股價溢價率也是有考慮的，現(xiàn)在相對于公司的A股價格，H股價格是比較低。后續(xù)回購我們也是需要股東大會和債權(quán)人會審批的，回購后我們會把回購的股份注銷。”

2月21日AH溢價率近180%

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，若中原證券回購成功，將是證券行業(yè)首例，不僅如此，在9家A+H兩地上市的證券公司中，中原證券目前的AH股價溢價率是最高的。

事實上，2015年海通證券曾拋出逾200億回購A股、H股的預(yù)案，但該項計劃最終流產(chǎn)，讓市場非議一片。根據(jù)2015年7月8日海通證券公告，此次回購A股股份的價格為不超過人民幣18.80元/股；回購H股股份的價格為不超過港幣17.18元/股，且H股回購價格不得為回購之前5個交易日公司H股在香港聯(lián)交所的平均收市價的105%或更高?；刭彽馁Y金總額預(yù)計為不超過人民幣216億元，預(yù)計回購股份不超過11.5億股，不超過公司已發(fā)行總股本的10%。其中，回購的H股股份也是擬用于注銷，以減少公司注冊資本。

分析人士認為，從歷史經(jīng)驗來看，股票回購的出發(fā)點多為保護公司股價、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、改善公司財務(wù)指標(biāo)及提高凈資產(chǎn)收益率等。也有市場人士指出，中原證券回購H股或與AH股溢價率有關(guān)。近期，中原證券領(lǐng)漲券商板塊，回購H股公告發(fā)出后，截至2月21日收盤，中原證券A股收于10.90元，跌3.71%，跌幅居28家上市券商之首；而H股中州證券（01375，HK）跳空高開，以4.43港元收盤，漲幅2.78%；以當(dāng)日匯率0.8866計算，溢價率近180%。

中原證券一位不愿具名的人士向記者表示，“市場分析回購H股或與AH股溢價率有關(guān)，我個人認為是合理的，而股票的漲跌是市場行為，是否受回購影響不好說。”

1月3日中原證券A股上市，總股本為39.23億股，截至2月20日收盤，中原證券A股股價為11.32元，相較于發(fā)行價漲幅達183%，但其發(fā)布回購公告當(dāng)晚，H股股價當(dāng)日收盤價4.31港元，考慮匯率因素，AH股之間的溢價率已超過190%。

公開資料顯示，在中原證券公告回購H股當(dāng)日（2月20日），在9家A+H兩地上市的證券公司中，中原證券的AH股價溢價率最高，溢價率高達196.54%，而溢價率超過100%的還有東方證券和中國銀河AH溢價率分別為119.89%和100.50%。其余6家證券公司AH股溢價率均在100%以下，招商證券、光大證券、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券和中信證券分別為58.09%、44.17%、28.76%、21.33%、15.92%和10.16%。