每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 姚茂敦

上周美聯(lián)儲主席耶倫講話及美國公布數(shù)據(jù)均提升加息預期，但美元在上沖后卻大幅回吐。按一般交易原理，當出現(xiàn)“當漲不漲”這一“意外”的情況時，通常應被看空。本周美元仍有些變數(shù)，這就是定于北京時間周四凌晨將公布的美聯(lián)儲1月利率會議紀要，投資者須密切關注。

美元走勢偏弱

上周美聯(lián)儲主席耶倫講話強硬，且當周公布的零售、物價等指標強勁，但美元指數(shù)在上周三摸高至101.760點后一蹶不振，周三最終跌0.16%，周三續(xù)跌0.56%，周五反彈了0.44%。截至本周一17：18，美元暫小跌0.15%至100.780點。美元最近幾天雖整體上仍有所上漲，但與消息面并不匹配，從這個意義上講，美元還是偏弱的。

美元始自上周三的的下跌乍看之下是有些令人摸不著頭腦的，因為這很難從消息面、基本面上去分析。上周幾乎所有信息均提升了美聯(lián)儲加息理由，可美元仍沖高回落，這只能更多從技術面來尋找原因了。但技術面可能仍無法完全解釋美元弱勢，畢竟技術面理應讓步于基本面。

投資者目前看空美元，其實一大重要誘因是特朗普政府并不樂見強勢美元。此外，另一因素是不少投資者擔心未來特朗普政府所出臺的減稅、基建等政策將遠不及市場預期。

短期看，本周美元波動很大程度應取決于美聯(lián)儲將于周四發(fā)布的1月利率會議紀要。如果美聯(lián)儲會議紀要中性或意外偏軟，則美元這波調(diào)整多半還將擴大，甚至不排除下砸98點的可能；假如美聯(lián)儲強硬，美元應該還有走強機會。

美聯(lián)儲3月加息困難

今年3月份，特朗普政府可能就將應付“財政懸崖”問題,需說服國會允許政府債務上限提高。

美國政府每次債務上限提高最終都能過關，但多數(shù)情況下會有些驚險的過程，而期間美元總是難以上漲，美聯(lián)儲通常也很難在這段時間加息。

特朗普競選時所說的減稅、基建措施對中長期財政赤字的影響暫不能確定，但至少短期內(nèi)一定是會增加財政赤字的。假如國會在提高政府債務上限方面分歧太大，那么市場有理由去懷疑特朗普后面的刺激政策。

美聯(lián)儲3月加息除得顧忌上述“財政懸崖”外，還得顧忌4月23日法國第一輪總統(tǒng)大選。由去年情況看，美聯(lián)儲加息是從年初一步步地尋借口推遲至年末的。

美聯(lián)儲另一個推遲加息的理由應該是美國自身。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)絕大多數(shù)很好，但細看也有不容忽視的地方，其中一個關鍵點是薪資增速很差，另一個則是樓市已有降溫跡象。

上周五英鎊殺跌

英鎊于上周五忽然大跌0.52%至1.2417美元，但本周一同上時間暫漲0.43%至1.2471美元，收回不少失地。

上周五英鎊殺跌是因當天公布的經(jīng)濟指標不佳，本周一英鎊反彈應與美元走軟相關，同時亦與歐元、日元等非美走勢相對疲軟相關。周一在交叉匯率盤中，英鎊兌所有主要幣種上漲。

上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，英國1月零售銷售環(huán)比降0.3%，大幅弱于預期的增1.0%；1月零售銷售同比增1.5%，該同比數(shù)據(jù)創(chuàng)下自2013年11月以來的最低水平，亦大幅弱于預期的增3.5%。在核心數(shù)據(jù)方面，同樣是大幅弱于預期。因上述這些零售類數(shù)據(jù)疲弱，英國10年期公債收益率在數(shù)據(jù)公布后不久即跌至2月9日以來的最低點，英鎊拋壓也大量涌現(xiàn)。

英國上周稍早也公布了不少數(shù)據(jù)，大致情況是CPI良好，就業(yè)數(shù)據(jù)中性略偏弱。若將最近多種數(shù)據(jù)綜合起來看，投資者應該有理由懷疑：英國物價是受到英鎊下跌的提振，而消費者的消費能力（即零售數(shù)據(jù)）不佳，該消費能力可能已受到了通脹的削弱。

本周三，英國將公布去年第四季度GDP數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)向好，英鎊應可維持目前震蕩格局。如該GDP數(shù)據(jù)不佳，則英國實際上將有大概率陷入滯脹，這種情況下英鎊極可能進一步回落。

在“脫歐”問題上，英國“脫歐”不可避免，但從近期歐洲一些官員言論看，其推進速度很可能稍緩。該因素對英鎊的影響尚不清晰，但從中線來看，“脫歐”過度拖延，也不見得會是英鎊利好。