每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 宋思艱

“網(wǎng)紅”到底有多火？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2月8日下午，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷完成了其面向普通客戶的首場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)直播，這是李迅雷加入中泰證券后的首秀。中泰證券相關(guān)人士表示，后臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，90分鐘內(nèi)，共有近10萬(wàn)名客戶參與了此次在線直播，從活動(dòng)預(yù)熱到直播結(jié)束，超過(guò)3000名客戶發(fā)問(wèn)。

在直播中，李迅雷明確闡述了他的觀點(diǎn)：2017年股市應(yīng)該沒什么大行情，可能只有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，相對(duì)而言，績(jī)優(yōu)股、國(guó)企改革等投資機(jī)會(huì)更值得關(guān)注。他建議投資者降低房地產(chǎn)的配置，可以將黃金、深港通、滬港通作為海外資產(chǎn)配置的替代品。

談大市：今年以結(jié)構(gòu)性行情為主

2月8日，李迅雷做直播當(dāng)天，上證指數(shù)先跌后漲，最終以上漲0.44%報(bào)收，距離60日均線僅一步之遙。

李迅雷對(duì)A股市場(chǎng)并不盲目樂觀。在直播中，他明確指出，股市可能只有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

“對(duì)于股市的判斷，首先還是要看基本面，基本面就是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的走勢(shì)。從這個(gè)基本面來(lái)看，我認(rèn)為今年應(yīng)該沒有什么大行情，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)總體是往下走的；其次是看政治政策；第三是看人性，如投資者情緒。”他表示。“如果說(shuō)，整個(gè)政策是著眼于穩(wěn)定，那么，在經(jīng)濟(jì)往下走的背景下，政策就會(huì)選擇正向鼓勵(lì)，以保持資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。因此，股市今年的變化主要是投資者心理層面的變化，因?yàn)榍懊鎯纱笠蛩氐挠绊懡Y(jié)果沒有太大的懸念——比如說(shuō)，企業(yè)的盈利總體還是在往下走。經(jīng)濟(jì)減速的背景下，只有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，股市也是結(jié)構(gòu)性行情。雖然2015年上半年出現(xiàn)一波牛市，但這波牛市很短暫，換來(lái)的是超過(guò)一年半的調(diào)整，到目前為止仍處于調(diào)整階段。所以，這種脈沖式的上漲沒有得到經(jīng)濟(jì)基本面的支持，結(jié)構(gòu)性行情下，創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)較好，因?yàn)槠溆鲩L(zhǎng)較快，主板的表現(xiàn)一般。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，李迅雷也談及市場(chǎng)十分關(guān)注的特朗普新政問(wèn)題。他認(rèn)為，今年最不確定性的事情就是特朗普新政會(huì)給中國(guó)帶來(lái)多大的影響。“但我認(rèn)為特朗普不會(huì)扭轉(zhuǎn)美國(guó)的命運(yùn)，經(jīng)濟(jì)該怎樣還是怎樣。另外值得注意的是，情緒對(duì)短期波動(dòng)的影響權(quán)重非常大，一般在50%左右。只有在牛市的早期恢復(fù)階段和牛市的中期，情緒的影響會(huì)小一些。所以，對(duì)于股市的波動(dòng)可以看得淡一點(diǎn)：當(dāng)大家都恐慌的時(shí)候，可能就是一個(gè)機(jī)會(huì)；當(dāng)大家都非常樂觀的時(shí)候，可能蘊(yùn)藏著風(fēng)險(xiǎn)。”

論策略：建議配置績(jī)優(yōu)股、國(guó)企改革主題

對(duì)于操作策略，李迅雷認(rèn)為，總體看今年或仍是一個(gè)結(jié)構(gòu)性行情，但從資產(chǎn)配置角度來(lái)看，即便是結(jié)構(gòu)性行情，也面臨著大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。

第一，要降低房地產(chǎn)的配置。房地產(chǎn)配置的比例過(guò)高是長(zhǎng)期現(xiàn)象，目前在政策上已經(jīng)對(duì)房?jī)r(jià)的調(diào)控非常嚴(yán)厲，這從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上的表述可以看出來(lái)。相對(duì)而言，現(xiàn)在財(cái)富管理或資產(chǎn)管理的要點(diǎn)是應(yīng)該增加金融資產(chǎn)配置，這是一個(gè)大的趨勢(shì)。

第二，金融資產(chǎn)中的權(quán)益類資產(chǎn)可能更加值得配置。“由于全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，通脹預(yù)期也起來(lái)了，利率會(huì)有所走高，所以固定收益類的資產(chǎn)配置應(yīng)適當(dāng)減少。而在權(quán)益類資產(chǎn)的配置上，除了績(jī)優(yōu)股可以增加配置外，更多的投資機(jī)會(huì)來(lái)自于‘變’，如國(guó)企改革并購(gòu)重組等。” 

第三，國(guó)人海外資產(chǎn)配置過(guò)低。但是現(xiàn)在海外資產(chǎn)配置起來(lái)很困難，那就要尋找替代品，例如黃金、深港通、滬港通等。以黃金為例，以美元標(biāo)價(jià)的黃金，前段時(shí)間下跌很多；以人民幣標(biāo)價(jià)的黃金，下跌不多。最近兩者都在反彈，相對(duì)來(lái)講，買人民幣標(biāo)價(jià)的黃金是一個(gè)保值的手段，既可對(duì)沖人民幣匯率波動(dòng)，又可對(duì)沖全球貨幣超發(fā)導(dǎo)致的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。此外，深港通和滬港通是增配海外資產(chǎn)的渠道，如在香港股息率有5%的那些股票，保險(xiǎn)公司的資金就會(huì)長(zhǎng)期配置，因?yàn)樗呀?jīng)比保險(xiǎn)公司產(chǎn)品的預(yù)定收益率要高了，還可以對(duì)沖人民幣貶值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，李迅雷認(rèn)為，資產(chǎn)配置也是“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”，如今樓市與債市的熱潮已退，應(yīng)增加權(quán)益類資產(chǎn)和外幣現(xiàn)金如美元的配置。