最近小伙伴們紛紛表示：“我可能打了假新股！”可是，吉比特絕對(duì)是貨真價(jià)實(shí)的最牛新股，中1簽的幸運(yùn)者到今天為止已經(jīng)穩(wěn)賺18萬元。 最近部分新股上市后開板時(shí)間提前，打新收益下降，但吉比特在10個(gè)一字板開板之后，卻依舊強(qiáng)勢(shì)連拉兩個(gè)漲停板，股價(jià)僅次于貴州茅臺(tái)。 1月23日，吉比特再度封上漲停板，報(bào)242.75元/股。自上市14個(gè)交易日來，吉比特漲幅高達(dá)212%。吉比特1月4日在上交所正式掛牌上市，發(fā)行價(jià)54.00元/股，市盈率22.99倍。 什么鬼？竟然有上市公司股價(jià)能比肩貴州茅臺(tái)，嚇得小編看了一眼吉比特F10資料：從事網(wǎng)絡(luò)游戲創(chuàng)意策劃、研發(fā)制作及商業(yè)化運(yùn)營。竟然一只網(wǎng)游股！背后投（chao）資（zuo）邏輯是什么？ 先看看板塊。 作為新近上市公司，吉比特當(dāng)屬次新股板塊。 由于眾所周知的原因（你懂的），最近一段時(shí)間，新股開板時(shí)間縮短，打新收益嚴(yán)重下降，次新股指數(shù)自去年11月底以來持續(xù)陰跌，直到最近三個(gè)交易日才有所反彈，但反彈乏力，三個(gè)交易日累計(jì)漲幅不足5%。 顯然，吉比特作為已經(jīng)上市半個(gè)月的次新股，這樣的股價(jià)走勢(shì)，可以稱得上“逆勢(shì)上漲”。 再看看行業(yè)。 作為號(hào)稱第一只在滬市主板上市的網(wǎng)游股，吉比特所在的網(wǎng)游行業(yè)最近似乎風(fēng)平浪靜，也沒發(fā)生重大的事情。 不僅如此，在資本市場上，近兩年來，經(jīng)歷過網(wǎng)游、手游概念的熱炒之后，隨著巨人、完美世界這些行業(yè)第一梯隊(duì)公司紛紛登陸A股，游戲業(yè)資本市場的并購潮已“熄火”，失敗和降低估值的案例數(shù)十起。 預(yù)期兌現(xiàn)，炒作熱潮也漸次消退，相關(guān)概念股反而走入跌勢(shì)。 A股網(wǎng)絡(luò)游戲指數(shù)同樣從去年11月底開始走入下跌通道，今年年初更是走出一波急跌，最近三個(gè)交易日才稍有反彈。板塊中，今日漲停的個(gè)股除了吉比特，僅有世紀(jì)華通一只，其他個(gè)股漲跌互現(xiàn)。 “打鐵還需自身硬”，那么，回頭看看吉比特基本面。 我們知道，網(wǎng)游公司一般都有一兩款自己的拳頭產(chǎn)品，比如暴雪的《魔獸世界》、網(wǎng)易的《夢(mèng)幻西游》、巨人的《征途》、完美世界的《誅仙》，那么吉比特的主打產(chǎn)品是什么？ 據(jù)招股書介紹，吉比特最近三年一期的收入主要來源于《問道》、《問道手游》、《斗仙》網(wǎng)絡(luò)游戲。 2013年度至2016年1-6月，該三款游戲收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為95.25%、93.15%、88.63%和96.48%；其中，《問道》的收入占同期營業(yè)收入的比重分別為87.86%、67.55%、72.80%和21.77%。 看到這里，諸位投資者應(yīng)該明白，上市前三年，吉比特的主要利潤來源是《問道》這款游戲。 而《問道》這一款游戲，吉比特官方介紹是，《問道》自2006年商業(yè)化運(yùn)營以來，以其良好的游戲品質(zhì)、合理的收費(fèi)模式深受廣大游戲玩家喜愛，累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)超過3.8億，累計(jì)充值金額超過70億元。 作為比較，與《問道》同期上線運(yùn)營的游戲《征途》，運(yùn)營時(shí)間也已達(dá)10年，根據(jù)世紀(jì)游輪收購巨人的重組報(bào)告書披露，2012年、2013年、2014年和2015年1–9月份，《征途》和《征途2》累計(jì)確認(rèn)收入598331.55萬元，占同期巨人營業(yè)收入的69.22%。 但是！到了去年上半年，《問道》的收入占同期營業(yè)收入的比重已經(jīng)下降到21.77%。什么情況？ 是《問道》突然下滑了嗎？ 吉比特招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入和凈利潤總體穩(wěn)定。2013年度至2016年1-6月，公司營業(yè)收入分別為27660.77萬元、32264.52萬元、30004.54萬元和57515.70萬元；凈利潤分別為16381.29萬元、19354.75萬元、17405.47萬元和33742.38萬元（2013年度和2014年度數(shù)據(jù)已剔除股份支付的影響）。 按此數(shù)據(jù)折算，《問道》去年上半年的主營收入應(yīng)該在1.25億元，而2015年全年收入也就2.18億元，基本持平，未見明顯下滑趨勢(shì)。 那么，可能還有另一個(gè)原因，吉比特在去年上半年還推出更熱門的游戲，創(chuàng)造的營業(yè)收入超過了老牌游戲《問道》。 仔細(xì)翻看招股書，果然如此。 2016年4月，吉比特推出了《問道手游》。招股書說，憑借《問道》端游十年來積累的強(qiáng)大用戶群體和IP價(jià)值，《問道手游》自2016年4月正式上線運(yùn)營以來，用戶規(guī)模及充值金額增長迅速，月度PCU（最高同時(shí)在線用戶數(shù)）最高突破50萬人。 2016年1-6月，《問道手游》占當(dāng)期營業(yè)收入的比重為71.39%。也就是說，上線僅兩個(gè)月，《問道手游》貢獻(xiàn)的營業(yè)收入4.11億元。 那么，問題來了，這樣的業(yè)績還能持續(xù)嗎？ 由于吉比特在去年年末開始招股，今年年初才登陸滬市，于是公司并未發(fā)布2016年三季報(bào)和全年業(yè)績預(yù)告。 不過，吉比特在公司上市公告書中打了“補(bǔ)丁”。 2016年第三季度以及2016年1-9月公司經(jīng)營業(yè)績的大幅增長得益于《問道手游》的良好市場表現(xiàn)。 吉比特介紹，截至2016年9月30日，《問道手游》累計(jì)注冊(cè)用戶約1，200萬，累計(jì)付費(fèi)用戶約290萬，月度PCU最高突破50萬，累計(jì)充值金額超過12億元。2016年1-9月，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.89億元，占同期營業(yè)收入的比重為74.90%。 吉比特還表示，根據(jù)公司2016年1-9月的經(jīng)營情況，經(jīng)公司初步測算，預(yù)計(jì)2016年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入較2015年度變動(dòng)幅度在290%至320%之間，歸屬于母公司股東凈利潤（按扣除非經(jīng)常性損益后孰低）較2015年度變動(dòng)幅度在200%至230%之間（上述2016年度數(shù)據(jù)未經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)）。 （敲黑板?。┲攸c(diǎn)來了，吉比特預(yù)計(jì)2016年全年業(yè)績?cè)鲩L200%至230%之間。而2015年，吉比特的凈利潤是17405.47萬元，據(jù)此推算，2016年的凈利潤應(yīng)該在52216.41萬元至57438.051萬元。 今年1月4日上市后，吉比特的總股本是7117.05萬股，今日收盤價(jià)是242.75元/股，那么對(duì)應(yīng)市值應(yīng)當(dāng)172.77億元。 那么，吉比特的靜態(tài)市盈率（PE）等于市值除以全年盈利（52216.41萬元至57438.051萬元之間），即30.08倍至33.09倍之間。 這樣的估值算什么水平呢？小編也不好判斷，那就拿同行比比看唄。 看看幾家比較知名的A股網(wǎng)游公司： 昆侖萬維（300418）1月22日晚間公布2016年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤50000萬元至62000萬元，比上年同期增長23.37%-52.98%。 昆侖萬維今日收盤價(jià)是19.67元/股，該公司總股本112686.60萬股，對(duì)應(yīng)市值為2216545.422萬元（即221.65億元），那么，靜態(tài)市盈率為35.75倍至44.33倍之間。 完美世界（002624）在2016年三季報(bào)中預(yù)測，2016年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤113000萬元至117000萬元，變動(dòng)幅度740.52%至770.28%。 完美世界今日收盤價(jià)是27.73元/股，該公司總股本131467.23萬股，對(duì)應(yīng)市值為3645586.2879萬元（即364.56億元），那么，靜態(tài)市盈率為31.16倍至32.26倍。 嗯，還算正常，再看一眼你們熱炒的世紀(jì)游輪…… 世紀(jì)游輪（002558）10月25日在2016年三季報(bào)中預(yù)測，2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動(dòng)區(qū)間為101514.66萬元至106214.66萬元。 世紀(jì)游輪今日收盤價(jià)是59.94元/股，該公司總股本168698.33萬股，對(duì)應(yīng)市值為10111777.9002萬元（即1011.12億元），那么，靜態(tài)市盈率為95.20倍至99.61倍。 不過，吉比特還不忘在上市公告書中提醒投資者注意：由于游戲行業(yè)市場競爭的日趨激烈，《問道手游》運(yùn)營情況尚未穩(wěn)定，以及公司未來經(jīng)營所面臨的其他重大風(fēng)險(xiǎn)，都將導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生波動(dòng)，從而出現(xiàn)上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下滑超過50%的風(fēng)險(xiǎn)。