每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 江 月    

每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 江 月

已在投資圈內(nèi)頗有名氣的蘇思通和他掌舵的北京藍(lán)海韜略資本運(yùn)營中心（有限合伙），再度強(qiáng)勢躍入眾人視線。賽程還未過半，“藍(lán)海一號”就顯露出了2016年私募冠軍相，并最終斬獲180.92%的收益，以絕對優(yōu)勢毫無懸念地摘下桂冠。

蘇思通，80后，不到33歲，畢業(yè)于清華大學(xué)金融系，歸屬私募高校圈清華派，投資風(fēng)格以快、準(zhǔn)、狠著稱，市場人稱——快刀八郎。在他眼里，這個頗有少數(shù)民族特色的名字正是對他投資風(fēng)格的準(zhǔn)確詮釋。銷售樓盤、炒黃金期貨、3年時間從券商營業(yè)部基層客戶經(jīng)理做到營業(yè)部總經(jīng)理、創(chuàng)辦陽光私募基金公司，離開象牙塔的十年，蘇思通的職業(yè)生涯頗為豐富。

日前，火山財富（微信號：huoshan5188）獨家專訪了這位2016年私募新科冠軍，蘇思通也首度披露了他的操盤秘籍、創(chuàng)業(yè)過程及人生目標(biāo)。當(dāng)然，這其中也少不了他對2017年A股市場的最新研判。

安全墊+多樣化+及時鎖定收益=投資風(fēng)格

公開資料顯示，蘇思通操盤的“藍(lán)海一號”成立于2015年12月23日，2016年年度收益率為180.92%，去年全年最大回撤僅為8.1%。在大多數(shù)同類私募產(chǎn)品還處在虧損的狀態(tài)下，“藍(lán)海一號”這份成績單格外地?fù)屟邸?/p>

從成立日期看，“藍(lán)海一號”極有可能躲過了熔斷。“我們成功地躲過了熔斷，期間一直保持空倉狀態(tài)，待市場好轉(zhuǎn)時逐步建倉。”蘇思通明確告訴火山財富。

當(dāng)時，在蘇思通和他的團(tuán)隊看來，股市大跌確實受到熔斷的影響，但不能說是熔斷引發(fā)了大跌。兩次熔斷，本質(zhì)上都有更深層次的原因。

2016年的A股市場，趨勢性機(jī)會乏善可陳，陽光私募基金中不少派別，其過往行之有效的策略紛紛宣告失敗，全天候策略產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏提速。

那么，“藍(lán)海1號”領(lǐng)跑的背后究竟有著怎樣的秘籍？蘇思通對火山財富首度披露了他2016奪冠道路上的“三步曲”。

第一步：搞定安全墊。要保證客戶本金不受損失的情況下獲取收益，安全墊的存在尤為重要。在市場處于下跌行情中藍(lán)海并沒有急于建倉，等到市場企穩(wěn)有所反彈后，逐步建倉，采取短線策略，嚴(yán)格止損，及時獲利了結(jié)，獲得安全墊。

第二步：多樣化投資。安全墊的形成使得投資更為靈活，可使用更多的倉位，投資更多標(biāo)的，選擇就會多樣化。在經(jīng)過反復(fù)研究與討論后，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)的情況下，我們甚至可以用五成倉位投資一個標(biāo)的，比如機(jī)器人、高端制造、半導(dǎo)體、傳感器，使產(chǎn)品凈值能夠迅速增加，跑贏大盤。

第三步：及時鎖定收益。在斬獲一定的回報后，獲取更高的收益率不再是首要目標(biāo)，因為高回報意味著高風(fēng)險，高風(fēng)險可能帶來收益的回撤。“藍(lán)海一號”更多是布局超跌個股或被低估個股，比如軍工股，追求凈值跟收益率不會出現(xiàn)較大幅度回撤。

研究“藍(lán)海一號”2016年全年表現(xiàn)，火山財富發(fā)現(xiàn)其凈值主要是在去年二三月份大幅上漲。

“1月底市場逐漸企穩(wěn)，我們判斷市場的初步風(fēng)險已得到釋放，開始有了價值的浮現(xiàn)，隨即開始建倉。2月份A股市場在央行下調(diào)存款準(zhǔn)備率、外圍市場持續(xù)走好的推動下，呈現(xiàn)出放量加速上揚(yáng)的走勢。而在極度震蕩的市場下，在指數(shù)到達(dá)短期頂部壓力位時，我們毅然決然地平倉了結(jié)。待市場回踩前期低點，又一次下探到底部我們開始建倉，整個3月份兩會召開，各種利好消息不斷，期貨市場迎來黑色系暴漲走勢，我們判斷3月將有一波行情，加重倉位博取反彈。2015年股市大跌以來，散戶和所謂的大戶及機(jī)構(gòu)都很受傷，大部分人在心理上已經(jīng)被擊敗，以觀望為主，造成大盤指數(shù)劇烈震蕩，這個時候就要采取快進(jìn)快出的打法，賺一筆就撤，絕不戀戰(zhàn)。”蘇思通回憶道。

據(jù)第三方格上理財?shù)馁Y料顯示，蘇思通旗下目前有10個基金產(chǎn)品在運(yùn)作，其中9只產(chǎn)品是股票多頭策略，除“藍(lán)海一號”外，所有產(chǎn)品都是在2016年內(nèi)成立。盡管成立時間不長，但業(yè)績頗為樂觀，“藍(lán)海七號”累計收益為30.02%，“藍(lán)海6號”、“藍(lán)海匯智”和“藍(lán)海匯金漣宸2號”的累計收益率都在10%以上。

產(chǎn)品業(yè)績整體表現(xiàn)不俗，但和“藍(lán)海一號”相比，差距比較明顯。對此，蘇思通并未回避而是耐心解釋：“我們目前發(fā)行的所有產(chǎn)品的投資團(tuán)隊、策略都相同，而且現(xiàn)階段所采取的策略都為股票多頭，與“藍(lán)海一號”相比我覺得最大的優(yōu)勢在于，風(fēng)險控制上會更加謹(jǐn)慎，因為“藍(lán)海一號”在打好安全墊后可承受的風(fēng)險更強(qiáng)一些，并且就目前而言運(yùn)氣也不錯。藍(lán)海五號、藍(lán)海三號因在后期發(fā)售，建立安全墊期間，初期買入的股票市值偏小，組合稍有不同，每檔基金的波動就會出現(xiàn)不同表現(xiàn)。”

談到藍(lán)海韜略的投資風(fēng)格，蘇思通將其定義為基于資產(chǎn)管理的“成長”+“靈活”。成長”即核心組合配置行業(yè)代表性強(qiáng)、市值適中、流動性高的優(yōu)質(zhì)成長股，倉位隨市場整體風(fēng)格進(jìn)行調(diào)整。投資風(fēng)格上注重“靈活操作”，即把握市場主題熱點，捕捉市場提供的短期交易性投資機(jī)會。先于他人把握市場動態(tài)，把自我優(yōu)勢發(fā)揮到淋漓盡致。

在投資策略上，“核心品種+板塊配置+倉位匹配”是公司重要組成部分，以核心品種為基礎(chǔ)，不斷優(yōu)化組合是管理人貫穿投資過程始終的策略。不同類型的投資標(biāo)的適合不同的交易策略，對于弱周期的品種，左側(cè)交易的策略比較適合，對于周期性較強(qiáng)的品種，右側(cè)交易比較適合。

短線操作快+準(zhǔn)+狠=交易風(fēng)格

時間退回到2012年底，蘇思通在接受央視采訪時曾表示，目前藍(lán)海韜略資本的規(guī)模還比較小，名氣不夠大。截至目前公司產(chǎn)品數(shù)量為14只，總管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了20.5億元。短短兩三年，蘇思通在私募界就以令人驚嘆的速度迅速崛起。

事實上，創(chuàng)辦藍(lán)海韜略私募基金公司并不是其第一份職業(yè)。2006年，蘇思通畢業(yè)后進(jìn)入北京城建集團(tuán)從事房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，每天熟悉樓盤、招攬客戶，2007年離職時已是銷售總監(jiān)。

2008年，蘇思通開始人生第一次創(chuàng)業(yè)，就是黃金投資。不過，第一桶金的挖掘并不容易，也讓其在職業(yè)道路上首嘗失敗。蘇思通最大的收獲就是在不斷反思中磨練了心性，為其日后投資風(fēng)格的形成打下了不能忽視的根基。

回憶起第一次創(chuàng)業(yè)，蘇思通表示，2008年美元呈上漲趨勢，通常情況下，美元和黃金成反向走勢，所以選擇了加杠桿做空黃金，最后導(dǎo)致爆倉。這段經(jīng)歷給他的啟示是，風(fēng)險防控是做投資的核心，要預(yù)防“黑天鵝”的產(chǎn)生及小概率事件的發(fā)生。

2009年蘇思通開始了朝九晚五的工作，他從新時代證券的基層客戶經(jīng)理做起，2012年升任為營業(yè)部總經(jīng)理。這段工作經(jīng)歷，為蘇思通投資理念和風(fēng)格形成起到了至關(guān)重要的作用，“快刀八郎”的稱呼也在此期間得來。在接受火山財富采訪時，蘇思通表示：“在新時代證券，我有做過權(quán)證交易，并且做得挺好，這培養(yǎng)了我的短線快、準(zhǔn)、狠的交易風(fēng)格。當(dāng)前的操盤風(fēng)格，會視市場情況而定，沒有定數(shù)。”

不甘心創(chuàng)業(yè)失敗的蘇思通，又轉(zhuǎn)換了人生跑道，創(chuàng)辦現(xiàn)在的北京藍(lán)海韜略資本運(yùn)營中心（有限合伙）?，F(xiàn)在的蘇思通非常忙碌，每天有15到18個小時的工作時間，主要是見各種人，聽不同的操作思路，閑暇時偶爾會踢球。創(chuàng)業(yè)的艱辛，讓其印象深刻。在他眼中，理想中的私募基金是家族財富基金管理模式，交易全品種，能真正為合格投資人帶來財富的保值增值。

向來重視人才的蘇思通，曾不惜重金挖掘、投資人才，讓創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊擁有股權(quán)也是蘇思通為未來定下的主要目標(biāo)。二級市場上，蘇思通除了通過藍(lán)海投控間接持有*ST東晶20.11%的表決權(quán)外，未持有其他A股上市公司5%以上股權(quán)及表決權(quán)的情形。

另據(jù)相關(guān)公開資料顯示，蘇思通直接控制的企業(yè)有4家。除了私募藍(lán)海韜略，他還100%持股了北京貳拾娛樂文化有限公司和中國藍(lán)海金融控股有限公司。對于另一家藍(lán)海思通投資控股（上海）有限公司，蘇思通持股1%，并受托擁有其他99%股權(quán)對應(yīng)的表決權(quán)。此外，蘇思通還通過藍(lán)海思通間接控股了東方藍(lán)海資產(chǎn)管理（上海）有限責(zé)任公司。

關(guān)注政策環(huán)境+新興產(chǎn)業(yè)+價值股=2017年選擇

談到2017年的A股市場，蘇思通表示2017年行情總體上呈現(xiàn)市場波動加大，專業(yè)選股至上。

2017年將會是充滿不確定性的一年，包括中國自身的房地產(chǎn)調(diào)控下的經(jīng)濟(jì)狀況、人民幣匯率波動、長期債務(wù)等問題。從全球角度看，有美國新總統(tǒng)特朗普上臺后的政策影響、日本等方面的不確定性?；诜N種原因，投資者將不會貿(mào)然大舉投資。因此，2017年的市場波動將會繼續(xù)加大，在散戶退場，養(yǎng)老金、外資機(jī)構(gòu)等參與的情況下，機(jī)構(gòu)參與度會不斷加大，專業(yè)選股將會成為未來趨勢。風(fēng)險主要來自于震蕩的國際形勢，2017年國際上將會有4月法國大選、5月伊朗選舉、10月德國選舉等大事件。A股方面，要密切關(guān)注政策面釋放出的訊息。

創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在靜態(tài)市盈率達(dá)70倍，與2012年創(chuàng)業(yè)板在600點時的30倍相比偏高，但與2015年初牛市起步時的近兩千點持平，與2015年的高點4000點時的140倍相比已經(jīng)對折，所以如果單憑估值難以斷定是貴還是便宜。但是如果把創(chuàng)業(yè)板放在當(dāng)前的國內(nèi)國外經(jīng)濟(jì)狀況下，就能明白2017年創(chuàng)業(yè)板的基本表現(xiàn)情況。

2017年是我國經(jīng)濟(jì)全面深化改革的關(guān)鍵年份，我國經(jīng)濟(jì)層面對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將加大實施力度，去杠桿和壓產(chǎn)能將會一無反顧地進(jìn)行，我國經(jīng)濟(jì)增長有放緩壓力，資金利率將會升高，去杠桿速度的加快將導(dǎo)致資金面緊張。創(chuàng)業(yè)板作為主要由民營中小型新興企業(yè)的代表，有可能會出現(xiàn)公司盈利普遍下滑的情況，公司估值也會相應(yīng)下調(diào)，但我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級換代也將會在創(chuàng)業(yè)板公司中得到明顯體現(xiàn)。所以2017年創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該會出現(xiàn)大幅波動，股票的分化會極為嚴(yán)重，很多業(yè)績不好的股票會出現(xiàn)連續(xù)下跌的走勢，但很多業(yè)績增長良好的股票會不斷創(chuàng)新高，市場將會出現(xiàn)股票走勢冰火兩重天的情況，所以這是機(jī)會和陷阱并存的一年。

在這樣的環(huán)境下，藍(lán)?？粗匦屡d產(chǎn)業(yè)，并且著眼于國家政策和國際大環(huán)境下的題材：如軍工，國企改革等。

國企改革是我國經(jīng)濟(jì)改革的一個主旋律，我國一直堅持要做大做強(qiáng)國有企業(yè)，所以國有企業(yè)的收購合并將會是2017年股市全年一個不斷循環(huán)重復(fù)的焦點。國有企業(yè)的混改，作為國有企業(yè)改革的方法之一，是提高國有企業(yè)獨立管理能力的同時，向民營企業(yè)開放了更多的領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)，體現(xiàn)政府經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步市場化的決心，這種混營的嘗試，既有利于國有企業(yè)更加市場化經(jīng)營，也有利于防止國有資產(chǎn)的流失，對中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)的多種經(jīng)營形式起到市場補(bǔ)充作用，對活躍經(jīng)濟(jì)、活躍股市將會起到良好的作用。因此，這將會帶動股票市場的人氣和吸引更多資金的參與，有利于發(fā)揮股市為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能。

2017年，藍(lán)海會構(gòu)建基本面強(qiáng)勢的投資組合，獨立判斷市場趨勢、不輕易追逐熱點，嚴(yán)格控制損失、應(yīng)對未來不確定性。2017年會密切關(guān)注一些細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)分化與變革趨勢，加大調(diào)研力度，不斷充實投資備選庫，時刻關(guān)注市場上的階段性機(jī)會。藍(lán)海無意于去簡單預(yù)測中報披露會給高估值的中小企業(yè)泡沫帶來何種壓力，更在意的是所持有的龍頭企業(yè)能否交出滿意成績。持有這類有基本面、有前景、估值并未因牛市而出現(xiàn)太大變化的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)和一些確定性強(qiáng)的題材。另外，2017年，藍(lán)海建議散戶選擇價值股持倉，指數(shù)基金為上。