每經(jīng)記者 涂穎浩每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 李晃

近兩年，保險行業(yè)的一舉一動備受市場關(guān)注。監(jiān)管在不斷收緊萬能險業(yè)務(wù)之后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日從相關(guān)險企人士處獲悉，保監(jiān)會擬對投資型財險加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)化風(fēng)險管理。

那么，投資型財險到底是什么？該業(yè)務(wù)為何被監(jiān)管盯上？作為性質(zhì)與萬能險類似的產(chǎn)品，投資型財險的發(fā)展現(xiàn)狀如何？有哪些風(fēng)險？海外市場的發(fā)展情況又是怎樣的？針對系列熱點(diǎn)問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多個角度展開了深入采訪。

被業(yè)界視為財險公司資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的利器、萬能險的競品——投資型財險，近日傳出保監(jiān)會擬對其加強(qiáng)監(jiān)管。對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從相關(guān)險企人士處確認(rèn)了該說法。

記者注意到，投資型財險在2015年頗受投資者青睞，銷量出現(xiàn)井噴。如今，投資型財險全面斷貨，到底是何原因？記者展開了深入調(diào)查。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)時注意到，某商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)理財產(chǎn)品欄列示的安邦財險共贏2號投資型家庭財產(chǎn)保險已顯示售罄。這意味著，2015年下半年以來，經(jīng)保監(jiān)會批復(fù)銷售的投資型財險均已達(dá)到銷售期限，且近一年來已無相關(guān)產(chǎn)品獲批。

事實(shí)上，投資型財險存量規(guī)模巨大，獲批銷售公司的數(shù)量卻不多。對此，華寶證券保險行業(yè)研究員羅鄉(xiāng)表示：“近年以來壽險行業(yè)價值轉(zhuǎn)型呼聲漸高，進(jìn)而財險行業(yè)也將更加注重行業(yè)本質(zhì)，符合‘保險姓保’的價值取向”。

此外，記者還注意到，安邦財險、天安財險兩家險企，在2015年底合計實(shí)現(xiàn)的保戶儲金及投資款規(guī)模超過3000億元，而同期行業(yè)的原保險保費(fèi)收入不過8423億元。

近兩年密集擴(kuò)容

投資型財險是集投資理財與保險保障于一身的復(fù)合型保險產(chǎn)品。

2000年底，華泰保險率先推出了國內(nèi)第一款投資型家財險產(chǎn)品——華泰居安理財型家庭綜合保險。此后，其他產(chǎn)險公司也相繼推出了相似的產(chǎn)品。到了2006年和2007年，在資本市場的推波助瀾之下，幾乎所有的產(chǎn)險公司都推出了該類產(chǎn)品。

2007年底，A股從歷史高位回落，投資型財險熱度下降，保監(jiān)會在2008年出臺了《關(guān)于加強(qiáng)財產(chǎn)保險公司投資型保險業(yè)務(wù)管理的通知》，首次要求與償付能力高度掛鉤，大大提高了產(chǎn)險公司投資型財險的業(yè)務(wù)經(jīng)營門檻。自2009年初之后，沒有一家產(chǎn)險公司獲得投資型新產(chǎn)品的批復(fù)，投資型財險業(yè)務(wù)進(jìn)入了停滯期。

隨著保險資金投資渠道的進(jìn)一步放開，監(jiān)管層批準(zhǔn)了一些新的保險公司開展此類業(yè)務(wù)。自2010年以來，先后有8家財險公司獲批試點(diǎn)經(jīng)營投資型財險，包括安邦財險、天安財險、紫金保險、太保產(chǎn)險、人保財險、華泰財險、眾安財險、平安產(chǎn)險。業(yè)內(nèi)人士指出，在當(dāng)前負(fù)利率時代，引發(fā)了銀行理財產(chǎn)品的投資熱潮。

投資型財險的密集擴(kuò)容期在2015年下半年至2016年初，在這一時期，保監(jiān)會批復(fù)了6家財險公司銷售投資型財險。值得注意的是，除卻天安財險、安邦財險之外，包括平安財險在內(nèi)的其余4家公司共獲批總額度880億元。其中，人保財險在2015年7月獲批經(jīng)營儲金型家庭綜合保險共4款產(chǎn)品，規(guī)模最高可達(dá)100億元；眾安保險在2015年10月獲批試點(diǎn)投資型航空綜合保險等4款產(chǎn)品，規(guī)模最高可達(dá)120億元；華泰財險在2015年11月獲批試點(diǎn)無憂理財?shù)?款產(chǎn)品，規(guī)模最高為300億元；平安產(chǎn)險在2015年12月獲批試點(diǎn)君享系列3款產(chǎn)品，規(guī)模最高可達(dá)360億元。

同時，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢保監(jiān)會官網(wǎng)了解到，以銷售期限而言，平安產(chǎn)險的君享系列3款產(chǎn)品可銷售至2016年底；而安邦財險的共贏3號系列13款可銷售至2017年1月5日，但并未顯示其具體的銷售額度。

不過，2016年1月，繼保監(jiān)會接連批復(fù)天安財險、安邦財險兩家延續(xù)銷售投資型財險之后，再無相關(guān)產(chǎn)品試點(diǎn)資格的批復(fù)。

兩險企“包攬”投資型財險業(yè)務(wù)

從近年來的年報數(shù)據(jù)可以看到，上述險企憑借投資型財險實(shí)現(xiàn)的保戶儲金及投資款一項(xiàng)規(guī)模相差較大。其中，天安財險、安邦財險兩家規(guī)模最大，2015年分別實(shí)現(xiàn)“保戶儲金及投資款”1266.99億元、1947.88億元。

此外，人保財險是規(guī)模唯一超過10億元的公司，但2015年保戶儲金及投資款也僅有21.64億元，相較其當(dāng)年2810億元的原保險保費(fèi)收入微乎其微。2015年，平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險、華泰保險三家的保戶儲金及投資款分別為1.32億元、0.65億元和0.01億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，由于試點(diǎn)運(yùn)營的4家財險公司獲批時間集中在2015年下半年，銷售時間都不超過1年，最終的銷售情況將反映在其2016年的年報中。

同時，保監(jiān)會批復(fù)顯示，6家獲批險企的銷售期限當(dāng)中，除天安財險銷售期限約為半年，其余5家財險公司的銷售期限均為一年，到期停止銷售。此外，眾安財險僅限于互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售。

對此，業(yè)內(nèi)人士指出，投資型財險的產(chǎn)品形態(tài)主要是出險概率不高的家財險和交通意外險，保障功能偏弱，與“回歸保障”的監(jiān)管方向不符。

羅鄉(xiāng)也對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“近年以來壽險行業(yè)價值轉(zhuǎn)型呼聲漸高，進(jìn)而財險行業(yè)也將更加注重行業(yè)本質(zhì)，符合‘保險姓保’的價值取向。”他進(jìn)一步指出，對財險公司來說，控制成本非常重要，這是提高承保利潤的利器。我國財產(chǎn)保險的綜合成本率較高，在這方面還有一定的提升空間，更應(yīng)該把精力放在這塊。