每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陳耀霖 每經(jīng)編輯 文多    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陳耀霖 每經(jīng)編輯 文多

因地方國(guó)資混改而受到關(guān)注的天原集團(tuán)（002386，SZ）突然終止混改方案。

12月4日晚，天原集團(tuán)發(fā)布公告稱，因政策、市場(chǎng)環(huán)境變化，公司決定終止今年5月時(shí)披露的定增方案及員工持股計(jì)劃。同時(shí)，公司推出了新的定增方案，募資額14.98億元不變，發(fā)行對(duì)象為不超過10名的特定投資者，投資的三大項(xiàng)目仍為氯化法鈦白粉、PVC-O管和高檔生態(tài)木板。

今年5月時(shí)，天原集團(tuán)曾披露定增方案進(jìn)行“混改”，擬將控股權(quán)讓出給民企，公司當(dāng)時(shí)表示，公司實(shí)控人在增發(fā)后將由宜賓市國(guó)資委變更為四川商人何文軍。不過，在超過半年時(shí)間的準(zhǔn)備后，卻突然終止。

針對(duì)最新定增方案，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日多次撥打天原集團(tuán)董秘辦電話，但一直無人接聽。

終止混改轉(zhuǎn)推“純粹”定增

曾被視為地方國(guó)企改革的“主力軍”之一，天原集團(tuán)最新終止了“混改”方案，轉(zhuǎn)而推行起純粹的定增計(jì)劃。

今年5月，天原集團(tuán)曾披露募資14.98億元的“混改”定增方案，其認(rèn)購對(duì)象為其公司員工持股計(jì)劃和成都勝恒科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱勝恒科技）。公司當(dāng)時(shí)表示，增發(fā)完成后，勝恒科技及其實(shí)際控制人何文軍將持有天原集團(tuán)22.55%股份，國(guó)資公司持股則降至13.09%而退居二線。

彼時(shí)，天原集團(tuán)的公告一出，被認(rèn)為是地方國(guó)企響應(yīng)改革號(hào)召，引入民資及戰(zhàn)略投資者的案例之一。不過，在此后長(zhǎng)達(dá)半年的時(shí)間中，公司的定增一直沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。直至今日公司一紙公告，宣布5月的方案被董事會(huì)終止。

同時(shí)，天原集團(tuán)推出了新的定增方案。募資額14.88億元不變，但發(fā)行對(duì)象變?yōu)椴怀?0名特定投資者。公司表示，發(fā)行完成后，天原集團(tuán)的控股股東與實(shí)控人不會(huì)發(fā)生變化。

針對(duì)外界疑惑的終止混改原因，天原集團(tuán)在公告中表示，“鑒于公司披露預(yù)案以來，證券監(jiān)管政策、資本市場(chǎng)環(huán)境等已經(jīng)發(fā)生了諸多變化，綜合考慮公司自身融資計(jì)劃、業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)情況等因素”，決定終止此事。

天原科技此前披露將入主的大股東勝恒科技，及其實(shí)控人何文軍頗受市場(chǎng)關(guān)注。“混改”終止后，何文軍在天原集團(tuán)中還將扮演怎樣的角色？對(duì)此，記者致電天原集團(tuán)董秘辦公開電話，不過一直未能獲得接聽。前述稱已咨詢過董秘辦的投資者則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，工作人員回復(fù)稱，尚不清楚增發(fā)的對(duì)象具體是哪10家投資者，也不清楚何文軍是否仍是增發(fā)對(duì)象之一。

卡位高端市場(chǎng)面臨技術(shù)壁壘

除“混改”終止外，天原集團(tuán)此次募投“押注”的鈦白粉項(xiàng)目也受到市場(chǎng)關(guān)注。

根據(jù)公告顯示，公司此次募投的三大項(xiàng)目中，第一大項(xiàng)目為年產(chǎn)5萬噸的氯化法鈦白粉項(xiàng)目，擬使用募集資金9.982億元，建設(shè)期計(jì)劃為3年。

鈦白粉素有“工業(yè)味精”之稱，下游應(yīng)用的行業(yè)主要為涂料、塑料、造紙、油墨、搪瓷、電焊條、橡膠等行業(yè)。今年以來，鈦白粉的價(jià)格漲勢(shì)驚人，龍頭企業(yè)對(duì)產(chǎn)品紛紛提價(jià)，年內(nèi)上演十連漲。“鈦白粉概念股”如四川龍蟒、佰利聯(lián)、中核鈦白等公司都因此受益。

在此背景下，本以聚氯乙烯基礎(chǔ)化工產(chǎn)品為主營(yíng)的天原集團(tuán)，募投近10億元造“氯化法鈦白粉項(xiàng)目”，延伸產(chǎn)業(yè)鏈謀求轉(zhuǎn)型，這無疑也受到鈦白粉行業(yè)關(guān)注。

在募投分析中，天原集團(tuán)表示，雖國(guó)內(nèi)鈦白粉工業(yè)有較大發(fā)展，但高品質(zhì)氯化法鈦白粉幾乎每年的進(jìn)口量都在20萬噸以上。公司設(shè)計(jì)產(chǎn)能5萬噸，投產(chǎn)后能有效取代一部分進(jìn)口需求，此外，公司瞄準(zhǔn)高端市場(chǎng)，避免再在硫酸法鈦白粉等中低端市場(chǎng)上去競(jìng)爭(zhēng)。

“生產(chǎn)氯化法鈦白粉有很強(qiáng)的技術(shù)壁壘。像安邦、科斯特這些國(guó)外巨頭，對(duì)自己的核心技術(shù)非常敏感，基本不可能給國(guó)內(nèi)的企業(yè)使用。”生意社化工分社鈦白粉分析師楊遜對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，目前，能生產(chǎn)氯化法鈦白粉的國(guó)內(nèi)企業(yè)確實(shí)只有四五家，但是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依賴進(jìn)口，很大程度也是因?yàn)閲?guó)內(nèi)的產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定，技術(shù)受限所致。在國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)上，氯化法鈦白粉確實(shí)面臨產(chǎn)能不足的問題。目前，鈦白粉行情大好，許多企業(yè)也都在進(jìn)入該市場(chǎng)。不過，要想在未來市場(chǎng)中取得一席之地，除了擴(kuò)產(chǎn)以外，國(guó)內(nèi)公司都面臨如何提高核心技術(shù)、穩(wěn)定產(chǎn)品質(zhì)量的挑戰(zhàn)。