雖然農(nóng)商行——江陰銀行在A股IPO破冰，但對于數(shù)量眾多的農(nóng)商行來說，登陸A股卻“力有不逮”。因此，不甘落后的農(nóng)商行將目光投向了新三板。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前至少有逾20家農(nóng)商行正在籌備上市事宜，其中近四成有意登陸新三板。目前新三板上已有新疆喀什農(nóng)商行、吉林榆樹農(nóng)商行進入了掛牌待審階段。

有業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者指出，“相較于大中型銀行，甚至大多數(shù)城商行，農(nóng)商行由于資產(chǎn)規(guī)模小且不良貸款率居高不下，在IPO的較量中處于下風(fēng)。而新三板相對寬松的掛牌環(huán)境，則使得其更受農(nóng)商行青睞。”

實力偏弱資產(chǎn)質(zhì)量欠佳　成農(nóng)商行最大短板

隨著近兩個月以來江陰銀行等農(nóng)商行A股上市，農(nóng)商行在A股市場長期缺位的尷尬局面才得以改變。 在A股市場上，江陰銀行的上市打響了農(nóng)商行挺進A股市場的“頭炮”，緊隨其后常熟銀行、無錫銀行也已A股上市，吳江銀行已完成招股，張家港農(nóng)商行A股IPO申請則已過會。不久之后，首批江蘇省內(nèi)的五家農(nóng)商行將會在A股市場團聚。

然而，盡管近期農(nóng)商行已取得突破，上市環(huán)境也得到很大改善，但數(shù)量眾多的農(nóng)商行隊伍在挺進資本市場的進程中一直處于下風(fēng)卻是不爭的事實。無論從上市等待時間以及上市銀行數(shù)量上，農(nóng)商行所面對的困難均要高于大中型銀行甚至城商行。

之所以上市進程落后，究其原因還是與農(nóng)商行群體實力較弱有關(guān)，但擋在他們面前的其他問題同樣不容忽視。

資產(chǎn)規(guī)模偏弱、盈利水平不高一直是農(nóng)商行上市的障礙之一，這些不足讓市場長期對于農(nóng)商行上市后能否立足充滿疑問，而這也使得農(nóng)商行在A股市場始終處于蹤影皆無的狀態(tài)。除了資產(chǎn)規(guī)模相對偏弱外，不良貸款余額及不良貸款率的居高不下，一直是農(nóng)商行的一塊短板。銀監(jiān)會披露的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，我國有多達859家農(nóng)村商業(yè)銀行，此外還有71家農(nóng)村合作銀行、1373 家農(nóng)村信用社，盡量數(shù)量眾多但資產(chǎn)規(guī)模卻是少得可憐。截至去年年底，包括農(nóng)商行、農(nóng)村合作銀行以及農(nóng)村信用社的農(nóng)村金融機構(gòu)占銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)的份額僅為12.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行39.2%和18.6%的數(shù)值。而到今年十月末，農(nóng)村金融機構(gòu)占全行資產(chǎn)比重也僅為13.4%。《證券日報》記者查閱剛剛A股上市的幾家農(nóng)商行三季報發(fā)現(xiàn)，這些銀行三季度的凈利潤也僅為數(shù)億元，不但與大中型銀行相差巨大，與上市城商行動輒數(shù)十億元、百億元的盈利水平也有差距。

作為銀行業(yè)的一員，農(nóng)商行不但要面對和其他銀行同樣的包括經(jīng)濟環(huán)境變化，存貸利差收窄的影響外，由于農(nóng)商行貸款對像中農(nóng)、林、牧、漁行業(yè)占比較高，因此還要面對自然災(zāi)害等不可抗力因素影響所帶來的特殊風(fēng)險，這也使得農(nóng)商行資產(chǎn)質(zhì)量普遍較低。根據(jù)銀監(jiān)會最新的統(tǒng)計信息顯示，截至今年三季度末，農(nóng)商行平均不良貸款率高達2.74%，已連續(xù)三季度上漲。這一數(shù)值不但遠(yuǎn)超國有大行、股份制銀行、城商行以及外資行的水平，而且也是各類銀行中唯一一類不良貸款“破2”的銀行。

由于農(nóng)商行存在著的諸多短板，使這類銀行上市之路較為艱難，即使是出自江蘇省內(nèi)的多家農(nóng)商行均是資格老、實力強的優(yōu)等生，但它們在A股IPO排隊就等了近五年時間。也正因如此，考慮到擴張資本提升自身實力的需求，登陸新三板對于農(nóng)商行隊伍來說因時間較短門檻較低，顯然更易操作。

登陸相對便捷 農(nóng)商行熱衷挺進新三板

2014年新三板的擴容，無疑成為全年資本市場發(fā)展的亮點之一。自那時起，新三板市場開始風(fēng)生水起、發(fā)展迅猛。隨著新三板市場的融資規(guī)模大幅擴張，強大的吸金能力也引得不少企業(yè)在新三板市場掛牌。隨后，齊魯銀行登陸新三板，成為首家成功掛牌新三板的城市商業(yè)銀行，為小銀行開創(chuàng)了一個進入資本市場的新渠道，新三板也成為了各家銀行上市的新渠道。“相比于A股、H股上市的高門檻，登陸新三板對于中小銀行來說顯然更為容易。而登陸后對于這些銀行完善公司治理機制、提高市場化程度以及未來發(fā)展都將提供有益的幫助。”某市場分析人士曾對《證券日報》記者指出。

為了補充快速消耗的資本金，各家銀行均在為進軍資本市場作出努力，但由于在上市時間成本和條件門檻的因素影響，落戶新三板顯然更容易快速實現(xiàn)。而新三板自身所具有的股份公開轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行股票、發(fā)行優(yōu)先股以及轉(zhuǎn)板上市等功能，可以提供豐富的融資工具，為銀行補充資本提供了較為開闊的空間。至今上市仍裹足不前。顯然，新三板市場如此快的掛牌速度，對于急需資本補充、改善融資困境的農(nóng)商行來說無疑具有很強的誘惑力。此外，銀行掛牌新三板將為其股權(quán)轉(zhuǎn)讓、融資發(fā)債提供新舞臺，這也將為企業(yè)走向主板奠定堅實基礎(chǔ)。

業(yè)績持續(xù)增長、資本補充需要也讓農(nóng)商行對登陸A股市場充滿了渴望，先天條件并不占優(yōu)的農(nóng)商行開始將著力點放在了新三板市場中。此外，還有多家農(nóng)商行也已經(jīng)明確表示正在積極籌備掛牌新三板。

低迷的新三板市場　或成農(nóng)商行隱憂

雖然農(nóng)商行上市籌備正如火如荼的展開，新三板掛牌公司規(guī)模繼續(xù)向萬家大關(guān)前進，但目前新三板低迷的環(huán)境以及其中的交易亂像，很可能對于這些欲登陸新三板的農(nóng)商行埋下一絲隱憂。

今年以來，新三板行情持續(xù)蕭條，新三板做市指數(shù)從2015年4月17日創(chuàng)出2673.17高點后便開啟了漫長的下跌模式，目前已經(jīng)跌破1100點，新三板日成交量低迷時不過2億元-3億元。同時，新三板市場融資同樣極度遇冷，今年9月份掛牌公司計劃募集的金額為933.58億元，完成73.24億元，完成率還不足10%。10月份完成定向增發(fā)181次，完成發(fā)行企業(yè)數(shù)量181家，募資資金47.91億元，環(huán)比下降34.58%。而這樣的低迷市場，無疑會讓急于補充資本金的各路銀行意興闌珊。

此外，新三板特殊的交易制度，讓“1分錢”的轉(zhuǎn)讓交易屢見不鮮，而這種奇葩的成交價格同樣發(fā)生在新三牌掛牌企業(yè)齊魯銀行的身上。僅動用100余元資金就將齊魯銀行股價暴跌99.65%，這種讓人震驚的交易就發(fā)生在日前。而這也不是“1分錢”現(xiàn)象在齊魯銀行身上第一次出現(xiàn)。有業(yè)內(nèi)人士指出，新三板市場一年多來的行情低迷，加之“1分錢”交易這種不正規(guī)交易的屢次上演，這對于欲掛牌新三板各家農(nóng)商行來說將是未來需要面對的考驗。