每經(jīng)編輯 曾劍 王杰     

最近“潘金蓮”寫的一封信在朋友圈、微博刷屏，又上了頭條的王健林本人卻未做任何回應(yīng)。為什么？可能還有一件大事讓他忙不過來。

11月21日，萬達(dá)商業(yè)回歸A股的借殼目標(biāo)終于出爐，但遺憾的是，其回歸行為暫時(shí)失利。

21日晚間，綿石投資（000609，SZ）發(fā)布公告，鑒于各方未能就重大資產(chǎn)重組的時(shí)間安排協(xié)商達(dá)成一致，經(jīng)審慎研究，公司決定終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。據(jù)悉，公司此次重大資產(chǎn)重組的交易對(duì)方為大連萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司。公司擬以發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，購買萬達(dá)集團(tuán)等相關(guān)交易方持有的大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司（以下簡稱萬達(dá)商業(yè)）的全部股權(quán)，同時(shí)置出公司部分原有資產(chǎn)。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，截至今年9月30日，綿石投資共有25679名股東。昨晚的消息對(duì)這2.5萬股東而言，無疑是個(gè)晴天霹靂，曾經(jīng)距離萬達(dá)是那么近；若萬達(dá)借殼成功，股價(jià)連續(xù)漲停、個(gè)人財(cái)富暴增，但最后才發(fā)現(xiàn)，原來是夢一場！

萬達(dá)借殼謎底終于曝光

在萬達(dá)商業(yè)退市前后，關(guān)于其將借殼登陸A股的傳言便一直沒有停止過，包括紅星發(fā)展（600367，SH）、上海九百（600838，SH）都曾被傳是公司借殼的對(duì)象。不過，紅星發(fā)展、上海九百都曾特意發(fā)布公告予以澄清。

綿石投資之前也曾傳聞受到萬達(dá)集團(tuán)青睞，但公司一直不予置評(píng)。

今年9月26日，綿石投資（000609，SZ）停牌籌劃重大事項(xiàng)，公司當(dāng)時(shí)稱正在籌劃涉及公司的資產(chǎn)交易、對(duì)外投資的重大事項(xiàng)，交易標(biāo)的主要涉及金融、房地產(chǎn)等行業(yè)，相關(guān)交易方式、交易金額尚未確定。期間，雖然上市公司陸續(xù)披露進(jìn)展公告，但一直未明確重組標(biāo)的。21日晚間公告，公司終于揭開謎底。

盡管借殼失敗，但綿石投資能被萬達(dá)看中，自然有其特點(diǎn)。

資料顯示，綿石投資是一家典型的“小而美”的公司，公司賬面沒有有息負(fù)債。公司涉及的投資領(lǐng)域包括房地產(chǎn)綜合開發(fā)、軌道交通用特種玻璃鋼纖維產(chǎn)品研發(fā)與制造行業(yè)、醫(yī)療服務(wù)等多個(gè)行業(yè)。今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.25億元，同比增長10112.74%，盈利主要源自股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益。

王健林財(cái)富增長暫時(shí)放緩

資料顯示， 萬達(dá)商業(yè)為王健林旗下唯一的商業(yè)地產(chǎn)平臺(tái)，根據(jù)萬達(dá)商業(yè)2016年半年報(bào)顯示，公司總資產(chǎn)約為6947億元。

萬達(dá)商業(yè)于今年3月末宣布要私有化退市。數(shù)月后，公司8月15日召開的臨時(shí)股東大會(huì)通過退市決議。

對(duì)于退市后將何去何從的問題，萬達(dá)商業(yè)私有化項(xiàng)目書其實(shí)早已作出明示。據(jù)悉，萬達(dá)商業(yè)計(jì)劃在2018年8月31日前完成上市。

另外，在萬達(dá)商業(yè)股東會(huì)通過退市決議的同一日，萬達(dá)集團(tuán)在官網(wǎng)發(fā)布公告稱：“萬達(dá)商業(yè)將穩(wěn)妥推進(jìn)后續(xù)退市工作，同時(shí)繼續(xù)推動(dòng)國內(nèi)A股上市，在保證股東利益前提下，不排除采用各種可能的上市途徑。”

此次借殼失敗，未來萬達(dá)會(huì)選擇何種殼資源，還是進(jìn)行IPO排隊(duì)？

熟悉萬達(dá)商業(yè)的一位內(nèi)部人士在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者采訪時(shí)表示，市場上任何聲音，我們都不做任何評(píng)價(jià)。

中國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)研究院執(zhí)行院長陳晟表示，整體的房地產(chǎn)金融，包括信貸、融資、信托、A股、發(fā)債等，目前針對(duì)房地產(chǎn)都是比較謹(jǐn)慎的態(tài)度。對(duì)于萬達(dá)商業(yè)回歸A股來說，需要選擇好的殼資源和題材，但針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)，仍是比較謹(jǐn)慎的原則。

易居智庫研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，萬達(dá)亟需回歸A股，這或許是資本市場里一個(gè)較大的動(dòng)作，尤其是其轉(zhuǎn)型文化旅游產(chǎn)業(yè)后，尋找優(yōu)質(zhì)殼資源顯然也符合市場預(yù)期。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，所謂借殼，就涉及到殼資源的評(píng)估。如果此類殼資源收購的成本難以達(dá)成一致，那么從一定程度上說，也會(huì)發(fā)現(xiàn)此類收購會(huì)有障礙。從實(shí)際情況看，萬達(dá)回歸A股自然會(huì)有各條路徑。此次借殼失敗不影響萬達(dá)繼續(xù)尋找優(yōu)質(zhì)的殼資源。

此前，房地產(chǎn)金融評(píng)論人黃立沖在接受媒體采訪時(shí)分析稱，萬達(dá)商業(yè)若回歸A股，其整體市值最少要高出目前在港上市的50%以上。當(dāng)時(shí)萬達(dá)商業(yè)H股總市值在2000億港元以上。根據(jù)萬達(dá)商業(yè)私有化項(xiàng)目書顯示，公司在A股上市后的股票市值至少為2700億元人民幣，最高或達(dá)到6880億元人民幣。

2015胡潤全球華人富豪榜顯示，王健林以身家2600億，問鼎全球華人首富。倘若萬達(dá)商業(yè)回歸A股成功，王健林的身家本有希望進(jìn)一步提升，甚至被認(rèn)為有競爭世界首富的資本。

2.5萬股東昨夜難眠

另外，昨晚突然宣布借殼失敗，對(duì)于綿石投資的2.5萬股東而言，無疑是天大的噩耗。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者在股吧注意到，悲觀情緒蔓延，哀嚎聲此起彼伏，各種猜測也層出不窮。

雖然散戶們在哭，但有私募人士認(rèn)為，鑒于萬達(dá)商業(yè)回歸很有決心，隨著綿石投資此番重組終止，萬達(dá)商業(yè)回歸概念炒作或許又將卷土重來。

此前，國中水務(wù)、泰達(dá)股份、杉杉股份、皇氏集團(tuán)、中航資本、曠達(dá)科技、匯鴻集團(tuán)、順發(fā)恒業(yè)、寶鋼包裝、寶信軟件、津?yàn)I發(fā)展、萬向錢潮等，沾邊萬達(dá)商業(yè)私有化的10余家上市公司的股價(jià)也一度“雞犬升天”。

不過需要指出的是，這些上市公司并未參與萬達(dá)商業(yè)私有化，參與者大多是它們的股東。譬如，參與萬達(dá)商業(yè)私有化的寧波南嘉股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，其普通合伙人為寧波杉巖。寧波杉巖62%股權(quán)由杉杉控股持有。而杉杉控股有限公司正是杉杉股份第二大股東。

雖然緋聞已經(jīng)隔了幾層關(guān)系，但這無礙資金對(duì)杉杉股份的追捧。在萬達(dá)商業(yè)私有化獲股東會(huì)批準(zhǔn)后的幾日里，杉杉股份股價(jià)在4個(gè)交易日上漲了20.07%。