每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陳耀霖    

◎每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陳耀霖

重整方案獲通過，讓*ST云維年內(nèi)“保殼”看到了曙光。

11月16日晚，*ST云維發(fā)布公告稱，當(dāng)日召開的第一次債權(quán)人會(huì)議及出資人會(huì)議，分別表決通過了公司《重整計(jì)劃》（草案）(以下簡(jiǎn)稱《重整計(jì)劃》)相應(yīng)債權(quán)清償方案、出資人權(quán)益調(diào)整方案。接下來(lái)，只待昆明中院裁定批準(zhǔn)，重整計(jì)劃便可開始實(shí)施。

此前，*ST云維最主要的兩個(gè)子公司大為制焦、大為焦化（俗稱“大小焦”）重整方案已獲通過。業(yè)內(nèi)當(dāng)時(shí)有分析稱，甩掉兩個(gè)主要子公司的債務(wù)，*ST云維的“保殼”已實(shí)現(xiàn)了一大半。此次上市公司的重整計(jì)劃也暫獲通過，距離目標(biāo)又近了一步，如今*ST云維面臨的任務(wù)是扭虧為盈。

不過，今年所剩時(shí)日不多，前三季度凈利潤(rùn)虧損近10億元的*ST云維要想成功“保殼”，尚有不小壓力。對(duì)此，昨日（11月17日），*ST云維一位工作人員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，重整完成后，公司確實(shí)已渡過“最關(guān)鍵”的節(jié)點(diǎn)。接下來(lái)主要是等待法院裁定，然后快速推進(jìn)重整的進(jìn)行。

重整計(jì)劃獲通過

*ST云維重整計(jì)劃已獲通過。

此次重整，截至11月14日，共有106家債權(quán)人向*ST云維管理人申報(bào)了107筆債權(quán)，申報(bào)債權(quán)總金額為59.72億元。管理人初步確認(rèn)債權(quán)總金額為49.84億元。

*ST云維公告披露，在債權(quán)人會(huì)議中，數(shù)額相對(duì)較小的擔(dān)保債權(quán)組、稅款債權(quán)組、職工債權(quán)組，均以100%通過率同意了重整方案。而擁有絕大多數(shù)債權(quán)的普通債權(quán)組，代表債權(quán)總金額84.25%的債權(quán)人也表決同意。

根據(jù)《破產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定，出席會(huì)議的同一表決組的債權(quán)人過半數(shù)同意重整計(jì)劃草案，并且其所代表的債權(quán)額占該組債權(quán)總額的三分之二以上的，即為該組通過重整計(jì)劃草案。如此來(lái)看，全部4個(gè)債權(quán)組均通過了重整方案。

ST云維重整債務(wù)清償?shù)南鄳?yīng)方案為，其職工債權(quán)、稅收債權(quán)為全額清償，擔(dān)保債權(quán)在變現(xiàn)價(jià)值范圍內(nèi)優(yōu)先清償。此外，普通債權(quán)組還加入了債轉(zhuǎn)股的清償方式。

具體而言，普通債權(quán)組清償方式分為兩類：金融普通債權(quán)30萬(wàn)元以下現(xiàn)金全額清償，30萬(wàn)元以上部分清償比例為30%——其中，6%以現(xiàn)金清償，24%以債轉(zhuǎn)股方式抵償。而非金融普通債權(quán)，同樣是30萬(wàn)元以下全額現(xiàn)金清償，30萬(wàn)元以上清償比例為30%，但沒有債轉(zhuǎn)股。

有業(yè)內(nèi)人士曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，避免走上破產(chǎn)清算而“血本無(wú)歸”, 或是債權(quán)人投票表決同意的主要原因。

《重整計(jì)劃》顯示，截至8月23日，公司審計(jì)后的負(fù)債總額為26.92億元。根據(jù)*ST云維的模型計(jì)算，公司賬面資產(chǎn)清查審計(jì)值總額為5.76億元，資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為1.98億元，如果最后實(shí)施破產(chǎn)清算，普通債權(quán)組的清償比例只有1.35%。

保殼仍面臨壓力

距2016年過去還有1個(gè)半月時(shí)間。此前，*ST云維已連續(xù)虧損兩年。通過此次重整實(shí)現(xiàn)扭虧，避免退市，成為目前*ST云維管理人的主要任務(wù)。

“若公司在2016年度無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利、期末凈資產(chǎn)為正值，勢(shì)必面臨暫停上市和退市危機(jī)。”*ST云維方面在《重整計(jì)劃》中表示。

此前，*ST云維兩個(gè)重要子公司“大小焦”分別確認(rèn)了47.19億元、18.48億元金額的債權(quán)，相應(yīng)債權(quán)清償方案已獲通過。加上此次重整計(jì)劃通過，*ST云維的重整已走過“最關(guān)鍵”的時(shí)期。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電*ST云維，其相關(guān)工作人員表示，公司最“危險(xiǎn)”的時(shí)刻確實(shí)已經(jīng)過去了，接下來(lái)就是等待法院的裁定，然后按規(guī)定推進(jìn)重整進(jìn)行。

目前，*ST云維凈資產(chǎn)“轉(zhuǎn)正”的壓力已經(jīng)大大減小，但想要成功保殼，如何扭虧成為關(guān)鍵。公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，*ST云維凈資產(chǎn)為-28.3億元，凈利潤(rùn)仍虧損-9.93億元。

“通過重整，子公司將從不良資產(chǎn)變成優(yōu)良資產(chǎn)了，虧損也將沒了。而且，一般在重整中，公司還將實(shí)現(xiàn)一定的債務(wù)重組收益，對(duì)增收利潤(rùn)來(lái)說(shuō)也是一筆貢獻(xiàn)。”一位熟悉云維股份的人士分析稱。據(jù)*ST云維披露，今年上半年“大小焦”分別虧損了6.55億元、2.42億元。

此外，力保上市公司身份，也使得各方面包括債權(quán)人能為*ST云維重整助力。上述人士表示，在股份公司重整中，雖然24%的債轉(zhuǎn)股對(duì)金融債權(quán)人仍然是不小的損失，但相比起東北特鋼等案例，握有上市公司股份顯然更有吸引力，這或許也是方案順利通過的原因之一。

“不過，能否靠上市公司的殼資源取得增值收益，則要看*ST云維后續(xù)能裝入什么樣的資產(chǎn)了。”該人士認(rèn)為。

在*ST云維最新披露的經(jīng)營(yíng)方案中，未來(lái)將剝離低效虧損資產(chǎn)、“擇機(jī)”注入符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、盈利能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)方案還特意提到，今后將慎重選擇融資方式，嚴(yán)控財(cái)務(wù)杠桿的增長(zhǎng)。

“對(duì)公司來(lái)講，重整的意義就是調(diào)整和轉(zhuǎn)型，如果重整后還和原來(lái)經(jīng)營(yíng)方式一樣，那重整還有啥意義？”*ST云維工作人員表示。不過，其也表示，“現(xiàn)在談這些還為時(shí)尚早”，根據(jù)程序，一切都要等到法院的裁定批準(zhǔn)后方可執(zhí)行。