“親，加我關(guān)注??！”當(dāng)各類社交App成為大家獲取資訊的主體時，自媒體經(jīng)濟亦水漲船高。

11月1日晚間，美盛文化（002699,SZ）發(fā)公告稱，由其參股的北京微媒互動科技股份有限公司(以下簡稱微媒互動)獲準(zhǔn)掛牌新三板。

作為一家主要運營自媒體的公司，微媒互動旗下?lián)碛凶悦襟w逾200個，累計粉絲數(shù)量3000萬人（不考慮去重）。其中不乏“冷丫”、“每天學(xué)點小知識”、“電影頭條”等知名公眾號。以其公開轉(zhuǎn)讓說明書中3000萬粉絲估算，每個粉絲價值超過26元。

每經(jīng)影視（微信號：meijignyingshi）記者注意到，微媒互動并非第一家登陸新三板的自媒體運營公司。但相較其他公司，微媒互動業(yè)績頗為亮眼，2015年公司實現(xiàn)1162萬凈利潤，同比增長760.74%。

然而，并非所有自媒體運營公司業(yè)績都能如此出眾，記者梳理發(fā)現(xiàn)甚至有同類型的新三板上市公司連續(xù)兩年都未能實現(xiàn)盈利。

業(yè)績表現(xiàn)不佳的背后是該類公司盈利模式并不明確的現(xiàn)狀，云堆新媒CEO張國鴻在接受每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者采訪時直言，現(xiàn)在做微信公眾號，是到了紅利的末期。再想做一個新興媒體，跟兩年前相比，應(yīng)該是難了幾十倍。

競爭激烈、盈利難度加大，廣告業(yè)務(wù)出現(xiàn)瓶頸，自媒體運營公司該如何探索贏利之道？

估值7個月翻一倍 一個粉絲值26元

公司資料顯示，微媒互動成立于2013年，法定代表人李巖，其母公司為WeMedia新媒體集團，該集團由國內(nèi)最早的自媒體聯(lián)盟WeMedia、知名微信運營商巖漿互動和老牌科技媒體BiaNews三家企業(yè)合并成立于2014年4月。集團旗下?lián)碛惺嗉一ヂ?lián)網(wǎng)新媒體公司，而微媒互動為其核心控股子公司。

作為率先運營公眾號的公司，微媒互動的業(yè)績亦頗為亮眼。據(jù)其公開轉(zhuǎn)讓說明書內(nèi)容，公司2014年、2015年和2016年1~3月分別實現(xiàn)1585萬元、5427萬元和1962萬元營業(yè)收入，135萬元、1162萬元和768萬元的凈利潤，2014~2015年凈利增長幅度高達760.74%。

▲微媒互動2014年、2015年和2016年1~3月財務(wù)狀況（公司公開轉(zhuǎn)讓說明書截圖）

值得注意的是，業(yè)績表現(xiàn)良好的微媒互動亦引來資本的青睞。每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者梳理發(fā)現(xiàn)，從去年底到今年7月，先后有美盛文化、永柏投資參與公司增資擴股計劃，投入資金共計1億元。

據(jù)微媒互動公開轉(zhuǎn)讓說明書內(nèi)容，2015年12月，美盛文化出資6000萬買入微媒互動15%的股份（目前持股份額稀釋到14.25%），折合每股20元。而7個月后，永柏投資則以38元/股的價格參與定增，豪擲4000萬元也僅獲得微媒互動5%的股權(quán)。

除了定增價格翻了近一倍外，7個月間微媒互動的估值也出現(xiàn)了“大躍進”式的增長，公司財務(wù)信息顯示，公司估值從美盛文化入住時的4億元增長至8億元，以其公開轉(zhuǎn)讓說明書中3000萬粉絲估算，每個粉絲價值超過26元。

然而業(yè)績亮眼的背后，微媒互動亦在公開轉(zhuǎn)讓說明書中提示其應(yīng)收賬款的風(fēng)險，截至 2016年3月3日、2015年底和2014底公司的應(yīng)收賬款凈額分別為1233.49萬元、1089.05萬元和908.59萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為11.93%、11.25%和44.11%。

▲微媒互動公司公開轉(zhuǎn)讓說明書截圖

公眾號變現(xiàn)“路漫漫”仍有上市公司未實現(xiàn)盈利

實際上，微媒互動并不是第一家靠著微信公眾號成功上市的公司。然而，“先驅(qū)們”似乎就不如微媒互動這么好命了。

早在2015年11月，飛博共創(chuàng)（834617）登陸新三板，以運營微博、微信公眾號的廣告業(yè)務(wù)為主，后進軍電商導(dǎo)購，今年1月開始切入直播網(wǎng)紅經(jīng)濟。

據(jù)2016年半年報，公司上半年營收為2017萬，同比增長88.74％，但是扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤僅159萬，同比下降4.64％。

▲飛博共創(chuàng)2016年半年報截圖

而另一家今年7月登陸新三板的多易得（837907），與前述公司業(yè)務(wù)相似的情況下業(yè)績卻不甚樂觀。據(jù)其公布的2016半年報，公司上半年營收2081萬，同比增長248.36％，但是虧損383萬，未能實現(xiàn)盈利。

▲多易得2016年半年報截圖

上述公司業(yè)績表現(xiàn)不佳的背后，除了高昂的運營成本外，公眾號的生意也不似前兩年樂觀。云堆新媒CEO張國鴻在接受每經(jīng)影視（微信號：meijignyingshi）記者采訪時表示，同兩年前相比，自媒體的活躍度在不斷下降，海量自媒體不斷涌出。同時他還說，微媒互動開始做的時候，自媒體總數(shù)在300萬左右，現(xiàn)在自媒體數(shù)目已經(jīng)突破2000萬。

據(jù)張國鴻介紹，目前微信公眾號依舊是以廣告收入為主，其獲取廣告收入主要有兩種方式：賣位置和賣流量。賣位置，頭部頂級自媒體20~50萬，一年收益過千萬不難；賣流量，按閱讀數(shù)計費，平均價格在0.4~0.8元/閱讀數(shù)。

然而自媒體數(shù)量的井噴亦使得其廣告收入不似以往亮眼，張國鴻直言，現(xiàn)在做微信公眾號，是到了紅利的末期。再想做一個新興媒體，跟兩年前相比，應(yīng)該是難了幾十倍。

競爭激烈、盈利難度加大，廣告業(yè)務(wù)出現(xiàn)瓶頸，一眾微信公眾號運營公司如何探索出一個有效的盈利模式？

在張國鴻看來，成熟的公眾號借助其龐大的粉絲積累量，嘗試社交化電商和網(wǎng)紅經(jīng)濟可能是其實現(xiàn)盈利的新出路。然而該渠道變現(xiàn)仍舊不成熟，“整體還在探索期，直播網(wǎng)紅目前炒作成分多，真正通過網(wǎng)紅來導(dǎo)流還在起步期。”張國鴻表示。