每經(jīng)編輯 楊敬堯    

每經(jīng)記者 楊敬堯

10月14日，上交所官方微博表示，上半年滬市部分公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍存在階段性困難，因此監(jiān)管半年報(bào)問(wèn)詢也主要聚焦于四類公司，一是曾經(jīng)出現(xiàn)信披違規(guī)情形，且未有明顯改善的公司；二是上市后業(yè)績(jī)變臉、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯異于同行業(yè)變化趨勢(shì)的公司；三是存在利用不當(dāng)會(huì)計(jì)處理粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告、掩蓋經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑嫌疑的公司；四是前期并購(gòu)重組存在“高估值、高承諾”的公司。

上交所聚焦這四類公司將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生怎么樣的影響？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪業(yè)內(nèi)人士，對(duì)上交所為何此次關(guān)注的四類公司進(jìn)行剖析。

180余家企業(yè)被納入重點(diǎn)問(wèn)詢

在16年上半年，上交所關(guān)于上市公司的監(jiān)管力度逐漸加碼。僅本周，上交所便對(duì)76起證券異常交易行為進(jìn)行調(diào)查，涉及證券79只次、證券賬戶264個(gè)次，共出具書(shū)面警示函181份，針對(duì)投資者實(shí)施盤(pán)中暫停賬戶交易6次，共對(duì)9起上市公司重大事項(xiàng)進(jìn)行核查，并上報(bào)證監(jiān)會(huì)3起涉嫌違法違規(guī)案件線索。

對(duì)于監(jiān)管問(wèn)詢力度的加強(qiáng)，上交所方面表示，實(shí)施半年報(bào)事后監(jiān)管問(wèn)詢，是上交所履行信息披露自律監(jiān)管法定職責(zé)中的一項(xiàng)重要工作，通常在半年報(bào)披露后的一個(gè)月內(nèi)完成。滬市集中了一大批國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱型企業(yè)和代表產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向的新興企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況較為清晰直觀地反映了供給側(cè)改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的整體走勢(shì)。

總體而言，在供給側(cè)改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀背景下，滬市公司上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體平穩(wěn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不乏亮點(diǎn)。但同時(shí)，部分公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍存在階段性困難，投資者對(duì)此十分關(guān)心，也對(duì)半年報(bào)信息披露的合規(guī)性和有效性提出了更高的要求。為此，上交所公司監(jiān)管部門(mén)在常規(guī)事后監(jiān)管的基礎(chǔ)上，緊扣風(fēng)險(xiǎn)防范這條主線，圍繞發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和揭示風(fēng)險(xiǎn)這一監(jiān)管目標(biāo)展開(kāi)事后問(wèn)詢。總的來(lái)看，監(jiān)管問(wèn)詢主要聚焦于前文所述的四類公司。

記者注意到，本次納入重點(diǎn)問(wèn)詢的公司共計(jì)180余家，上交所公司監(jiān)管部門(mén)已對(duì)其中的30余家公司發(fā)出事后監(jiān)管問(wèn)詢函，提出各類問(wèn)題共計(jì)600余項(xiàng)，并全部對(duì)外公開(kāi)。

同時(shí)，上交所也表示，部分滬市公司存在著五方面不足，一是經(jīng)營(yíng)境況與行業(yè)趨勢(shì)不匹配；二是業(yè)務(wù)收入與現(xiàn)金流量不匹配；三是同一業(yè)務(wù)境內(nèi)外業(yè)績(jī)不匹配；四是上市前后業(yè)績(jī)趨勢(shì)不匹配；最后一方面就是資金運(yùn)用與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不匹配。

有利于四大監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

上交所正在不斷加碼監(jiān)管力度，對(duì)于A股將會(huì)產(chǎn)生怎么樣的影響呢？廣州君俠投資總經(jīng)理黃劍飛告訴記者，上交所對(duì)這四類公司的重點(diǎn)關(guān)注，是基于自律監(jiān)管的監(jiān)管轉(zhuǎn)型的體現(xiàn)。這些措施，主要為投資者的決策和投資行為提供了事前、事中的參考與保護(hù)，同時(shí)提高了自律監(jiān)管的及時(shí)性和有效性。

那么上交所為何要聚焦這四類公司呢？黃劍飛表示，關(guān)于第一點(diǎn)，主要是針對(duì)交易所沒(méi)有行政調(diào)查和處罰權(quán)的特點(diǎn)，通過(guò)問(wèn)詢函，要求公司落實(shí)整改措施，提請(qǐng)投資者注意公司信披風(fēng)險(xiǎn)。

第二類是交易所根據(jù)自身的對(duì)各行業(yè)經(jīng)營(yíng)大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)，對(duì)明顯存在異常經(jīng)營(yíng)狀況的企業(yè)進(jìn)行合理質(zhì)疑，以幫助投資者對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的信息披露之外的異常情況進(jìn)行深度關(guān)注與挖掘，以便于投資者的決策參考。

第三類監(jiān)管要求，是對(duì)一些中介機(jī)構(gòu)配合上市企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)粉飾的情形進(jìn)行提示，從而

保護(hù)那些不精通財(cái)務(wù)分析的中小投資者。

關(guān)于第四類監(jiān)管要求的提出，是針對(duì)今年以來(lái)證券市場(chǎng)出現(xiàn)的"隱性違規(guī)"的趨勢(shì)，如果放任高估值，高承諾的行為發(fā)生，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)將不準(zhǔn)確的信息通過(guò)信息披露而誤導(dǎo)影響投資者的決策，導(dǎo)致市場(chǎng)公信力的缺失，降低市場(chǎng)的運(yùn)行效率并損害了投資者利益。

所以，交易所的上述措施有利于“投資者保護(hù)”、“確保市場(chǎng)公平、有效和透明”和“減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”的四大監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，黃劍飛告訴記者。