每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊建    

◎每經(jīng)記者 楊建

從2016年中報(bào)情況看，私募價(jià)值派幾乎都堅(jiān)持了價(jià)值投資理念不動(dòng)搖，“堅(jiān)守”成為主題詞。其中，淡水泉所堅(jiān)持的“反向投資”理念頗有意思。

淡水泉：“反向投資”相中招商輪船

淡水泉奉行“反向投資和行業(yè)輪換策略”，這一策略源于價(jià)值投資理念，堅(jiān)信股票有內(nèi)在價(jià)值，股價(jià)始終圍繞內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。掌門人趙軍曾表示，重點(diǎn)觀察投資者情緒指標(biāo)，公司釋放正面信息越多、投資者越追捧、股價(jià)越高，偏離內(nèi)在價(jià)值也越遠(yuǎn)，反向投資者就越賣出，反之亦然。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，招商輪船（601872，SZ）是淡水泉二季度大肆加倉(cāng)的個(gè)股，旗下三只基金合計(jì)持有5455萬股。招商輪船的半年報(bào)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證趙軍的反向投資策略，公司今年上半年凈利潤(rùn)15.72億元，同比增長(zhǎng)181.58%。對(duì)于增長(zhǎng)原因，公司稱首先是油運(yùn)市場(chǎng)總體景氣，公司干散運(yùn)船隊(duì)完成結(jié)構(gòu)調(diào)整經(jīng)營(yíng)扭虧；其次是船用燃料油價(jià)格總體維持低位徘徊，減輕了成本壓力。

此外，歌爾股份（002241，SZ）中報(bào)顯示，淡水泉旗下三只基金合計(jì)持有歌爾股份4677.31萬股。對(duì)此，安信證券指出，從公司未來發(fā)展看，歌爾股份價(jià)值仍有挖掘空間，VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）產(chǎn)品放量進(jìn)入收獲期，智能硬件積累多年有望突破貢獻(xiàn)足夠利潤(rùn)。

不過，值得注意的是，淡水泉對(duì)部分個(gè)股進(jìn)行了大幅減持。其中，淡水泉成長(zhǎng)基金一期、投資精英之淡水泉均退出烽火通信前十大流通股東，僅有淡水泉精選一期持股不變；此外，淡水泉精選1期減持了460萬股海大集團(tuán)，淡水泉成長(zhǎng)基金一期、投資精英之淡水泉均退出海大集團(tuán)10大流通股東名單；淡水泉成長(zhǎng)基金1期則對(duì)復(fù)星醫(yī)藥清倉(cāng)1504萬股。

赤子之心：堅(jiān)持大消費(fèi)路線不動(dòng)搖

今年初，趙丹陽(yáng)發(fā)布了《2016年致投資者的一封信》，他在信中表示，在A股市場(chǎng)上已挑選了一批具有產(chǎn)業(yè)升級(jí)能力的高端制造業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)及消費(fèi)類企業(yè)。中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，趙丹陽(yáng)繼續(xù)偏愛消費(fèi)股，其中趙丹陽(yáng)管理的赤子之心價(jià)值、赤子之心成長(zhǎng)基金分別持有東阿阿膠621.85萬股和580.6萬股。對(duì)比來看，趙丹陽(yáng)在二季度對(duì)東阿阿膠增持近300萬股，而東阿阿膠3月31日～8月31日區(qū)間漲幅達(dá)25.34%。

趙丹陽(yáng)的赤子之心系列私募產(chǎn)品中有3只持有山西汾酒1515萬股，較上期增加1098萬股。山西汾酒中報(bào)顯示，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈潤(rùn)3.58億元，同比增長(zhǎng)28.45%，二季度該股在大盤下跌的背景下大漲21%。此外，趙丹陽(yáng)還對(duì)高端制造個(gè)股紐威股份進(jìn)行了增持，其中，赤子之心招商單一信托增持83.11萬股，赤子之心成長(zhǎng)增持39.25萬股。

千合資本：王亞偉多只產(chǎn)品減持

今年以來王亞偉可謂運(yùn)氣不佳，前腳“踩雷”一汽轎車、后腳“踏空”廊坊發(fā)展。廊坊發(fā)展中報(bào)顯示，其已退出十大流通股東，而該股在8月一個(gè)月的漲幅就高達(dá)122.40%。

王亞偉2016年中報(bào)現(xiàn)身三聚環(huán)保、天邦股份和歌華有線等個(gè)股前十大流通股東榜單，其中，三聚環(huán)保被小幅加倉(cāng)、天邦股份遭小幅減持。

不過，歌華有線似乎是A股中唯一的王亞偉在二季度覓到的新寵。王亞偉旗下產(chǎn)品昀灃證券、昀灃3號(hào)新進(jìn)成為該股第八、第九大流通股東。

公開資料顯示，今年一季度，王亞偉管理的產(chǎn)品分別現(xiàn)身燕京啤酒等多只個(gè)股十大流通股東名單。截至8月31日，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者梳理發(fā)現(xiàn)，在一汽轎車、深紡織A、廊坊發(fā)展、長(zhǎng)高集團(tuán)、普路通、智云股份和遠(yuǎn)方光電等個(gè)股前十大流通股東名單中，王亞偉旗下產(chǎn)品已消失。

重陽(yáng)投資：堅(jiān)守云南白藥、萬華化學(xué)

重陽(yáng)投資表示，堅(jiān)守價(jià)值投資理念，認(rèn)為價(jià)值投資是中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益比最佳的投資方法，通過前瞻的宏觀研究，自上而下進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，通過深入細(xì)致的行業(yè)和公司研究，自下而上發(fā)掘投資標(biāo)的。

中報(bào)顯示，重陽(yáng)投資繼續(xù)堅(jiān)守云南白藥、萬華化學(xué)。其中，重陽(yáng)戰(zhàn)略匯智基金、創(chuàng)智基金、聚智基金繼續(xù)持有云南白藥合計(jì)2296.85萬股不變；重陽(yáng)才智基金持有萬華化學(xué)2367.10萬股持股不變。

值得注意的是，重陽(yáng)投資對(duì)其他個(gè)股則有不同程度的減持。其中，重陽(yáng)集團(tuán)退出上海家化前十大流通股股東名單，重陽(yáng)聚智基金繼續(xù)持有上海家化1897.12萬股持股不變。此外，重陽(yáng)集團(tuán)減持長(zhǎng)江電力3902萬股，重陽(yáng)匯智基金也減持了長(zhǎng)江電力20萬股。