每經編輯 每經記者 左越 實習記者 莫淑婷    

每經記者 左越 實習記者 莫淑婷

停牌半年之久的富春通信（300299，SZ）昨日（8月29日）午間終于披露預案，公司擬以10.5億元的交易價格收購摩奇卡卡100%股權，評估增值率約為52倍。

值得注意的是，富春通信近來的收購之路并不算平坦，先是春秋時代收購案未能在證監(jiān)會通過，后是收購標的上海頑迦遭對手方澄清，而摩奇卡卡或許有些“替補”意味的出場，卻最終成功“逆襲”。

標的估值溢價52倍

每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，富春通信8月29日午間發(fā)布公告稱，公司擬以10.5億收購成都摩奇卡卡100%股權，其中65%的對價以發(fā)行股份方式支付，股份發(fā)行價格為28.64元/股。同時，富春通信擬非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過4億元，以支付標的資產的現金對價。

值得注意的是，摩奇卡卡主營業(yè)務為移動游戲的研發(fā)和制作。標的公司已推出多款游戲，包括《?；ǖ馁N身高手》、《新大主宰》、《犬夜叉之尋玉之旅》、《大鬧天宮HD》等。

公告顯示，《新大主宰》自2015年12月推出以來，截至2016年6月注冊用戶超過300萬人，付費用戶逾20萬人，累計流水已超1億元。此外，摩奇卡卡8月推出的游戲《?；ǖ馁N身高手》的同名網劇已在愛奇藝影視同步播出。 

小說《?；ǖ馁N身高手》在百度風云榜都市小說排名第三，而小說《我欲封天》在2015 年度“中國原創(chuàng)文學風云榜”中排名第一。除了已經上線的游戲外，該公司目前還儲備了多項優(yōu)質IP待開發(fā)，包括《《昆侖》、《塵緣》、《逆鱗》、《雪鷹領主》、《還珠格格》等，均為各細分領域中排名靠前的優(yōu)質小說/影視IP。

從財務數據來看，交易方承諾的業(yè)績與摩奇卡卡目前的盈利水平相比，差距不算小。2014、2015年摩奇卡卡扣非凈利潤分別為-284.69萬元、-442.6萬元，今年上半年扣非凈利潤為1646.71萬元，而根據交易雙方約定的業(yè)績承諾，2016~2019年，摩奇卡卡扣非凈利潤需分別不低于7000萬元、9100萬元、1.2億元和1.2億元。

公告顯示，截至2016年6月30日，摩奇卡卡歸屬于母公司凈資產賬面價值為1971.06萬元，此次交易的增值率達52.47倍。

記者注意到，摩奇卡卡成立于5年前，而就在一年前的2015年上半年，摩奇卡卡還處在“經營較為艱難的時期，未來發(fā)展不太明朗，資金比較緊張，公司也沒有優(yōu)秀的IP存儲”，多位股東還因“不愿意承擔因引入風險投資而承擔的業(yè)績壓力和相關承諾”而退出股東名單。

摩奇卡卡作為替補“逆襲”

今年2月，富春通信宣布停牌擬籌劃收購手游公司事項，直到5月31日才披露公司擬收購的手游公司實際為上海頑迦網絡科技有限公司（以下簡稱上海頑迦），而當時披露的收購價中，預計現金支付10.5億元，股票支付10.5億元。

值得注意的是，在5月31日的公告中，富春通信表示，“目前拆 VIE 方案已經初步形成，正與互娛中國（原名中國手游文化）溝通。”

不過，每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，沒隔多久富春通信卻遭互娛中國“打臉”——互娛中國發(fā)布澄清公告，否認“拆除VIE之方案已獲初步形成”，同時稱“拆除VIE可能并不可行”，且現在無意進行批準拆除VIE的任何方案。

面對這盆兜頭涼水，富春通信在第二天迅速發(fā)布了一則補充公告，增加摩奇卡卡為重組標的，摩奇卡卡由此走入投資者的視線。

而直到公司披露收購預案前，在重組進展公告中，都仍提及在推進此次重組的多項工作中“包括”與標的上海頑迦有關方的持續(xù)溝通。

然而，在謎底揭曉的那一刻，顯然摩奇卡卡才是上市公司最終的選擇。富春通信在預案中表示，考慮到拆除 VIE 架構的復雜性，預計無法在本次重大重組停牌期限內完成全部工作，決定擬終止與上海頑迦在此次重大資產重組中的合作，只將摩奇卡卡作為此次重大資產重組的并購標的。

不止如此，公司的另一起收購也并不順利，在今年上半年沒能“闖關”證監(jiān)會。此前，公司擬收購春秋時代部分股權，但證監(jiān)會并購重組委則認為，標的公司核心知識產權涉及訴訟，方案最終因此未能通過。此后公司仍表示將繼續(xù)推進這一事宜，不過就在不久之前，富春通信宣布將不再推進有關春秋時代的重組事宜。