時(shí)隔6年，A股市場(chǎng)再次開閘迎接銀行股，這個(gè)幸運(yùn)兒就是江蘇銀行。7月20日江蘇銀行啟動(dòng)申購(gòu)，擬募資72.38億元，成為A股年內(nèi)迄今為止最大的IPO，業(yè)界預(yù)計(jì)多家潛伏其中的上市公司將受益，因此近期華泰證券、蘇寧云商、宏圖高科等持有股份的上市公司也成了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。 新股發(fā)行，持有它們股份的影子股上漲是歷來的炒作題材，這是幾乎每一批新股都會(huì)發(fā)生的場(chǎng)景。此外，跟另一家準(zhǔn)備上市公司行業(yè)相似或類型相似的公司，也都是影子股的范疇。這些公司都有哪些，又阿將受益幾何？ 持股上市公司表現(xiàn)各異 7月20日，江蘇銀行在上交所發(fā)行申購(gòu)，發(fā)行價(jià)為6.27元，擬募資72.38億元，成為A股年內(nèi)迄今為止最大的IPO。 這是時(shí)隔6年，A股市場(chǎng)再次開閘迎接銀行股。自2010年8月光大銀行登陸A股市場(chǎng)后，證監(jiān)會(huì)公布的首發(fā)名單里再難覓銀行蹤跡。掛牌之后，江蘇銀行將成為A股銀行板塊第17家成員，也是北京銀行、南京銀行、寧波銀行之后的第四家A股上市城商行。 新股發(fā)行，持有它們股份的影子股上漲是歷來的炒作題材，這是幾乎每一批新股都會(huì)發(fā)生的場(chǎng)景。因?yàn)樾鹿缮鲜泻蠖鄶?shù)會(huì)被爆炒，所以影子股也會(huì)率先被炒。那么，到底江蘇銀行有哪些影子股呢？ 根據(jù)江蘇銀行招股說明書，其股東中潛伏了不少A股上市公司，其中，第三大股東華泰證券持有其6.4億股，占比為6.16%；第九大股東華西股份持有2.49億股，占比為2.39%；第十二大股東寧滬高速持2億股，占其發(fā)行前總股本的1.92%；蘇寧云商則排在第十四位，持有1.5億股，占比為1.44%。 其中，華泰證券、華西股份在江蘇銀行成立初期，就已持有該行股份，進(jìn)入前十大股東之列；蘇寧云商則是在2009年通過定向增發(fā)的方式進(jìn)入。 模塑科技6月20日公告稱，持有江蘇銀行10044.25萬股，占其發(fā)行前總股本0.97%，初始投資金額為7260萬元。此前公開信息還顯示，宏圖高科以4.65億元收購(gòu)了三胞集團(tuán)有限公司持有的江蘇銀行1億股股份。而黑牡丹在江蘇銀行重組時(shí)加入，持有1.06%股權(quán)。此外，蘇州高新持有江蘇銀行6685萬股，占其發(fā)行前總股本0.64%；悅達(dá)投資持有4980萬股，最少的蘇常柴A持有3800萬股。 值得一提的是，2014年3月，江蘇銀行第二大股東鳳凰集團(tuán)計(jì)劃將其持有的江蘇銀行8.9億股注入鳳凰股份，雖然至今尚未實(shí)施，但鳳凰股份也因此成為江蘇銀行的潛在影子股之一。 如果從6月17日江蘇銀行IPO獲批開始計(jì)算，上述影子股表現(xiàn)各異。區(qū)間漲幅最大的是華西股份，達(dá)到23.48%；華泰證券區(qū)間漲幅也有16.57%；黑牡丹、悅達(dá)投資、鳳凰股份、蘇州高新的漲幅均在10%至15%之間。模塑科技、寧滬高速、蘇常柴A的區(qū)間漲幅為6.84%，而蘇寧云商和宏圖高科的區(qū)間漲幅為負(fù)，分別跌0.27%和9.02%。 兩地城商行 年內(nèi)整體市場(chǎng)表現(xiàn)平淡 興業(yè)證券認(rèn)為，對(duì)于新股上市的受益品種，最先關(guān)注的當(dāng)然是持有上市新股股權(quán)的相關(guān)上市公司；其次，則是手中創(chuàng)投項(xiàng)目取得上市資格預(yù)期的創(chuàng)投類公司；最后可以關(guān)注由于新股上市帶來的相關(guān)板塊預(yù)熱表現(xiàn)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。 即是說，除了持有新股的上市公司外，跟一家準(zhǔn)備上市公司行業(yè)相似或類型相似的公司，也屬于影子股的范疇。例如，在工商銀行上市前，中國(guó)銀行及建設(shè)銀行股價(jià)曾連日被提前炒高。不過，需要注意的是，這類影子股的股價(jià)上升與新股表現(xiàn)無直接關(guān)系，所以炒作完結(jié)后股價(jià)有可能會(huì)回落。 A股市場(chǎng)上，在江蘇銀行之前上市的城商行有北京銀行、南京銀行、寧波銀行三家。這三只銀行股今年以來表現(xiàn)中規(guī)中矩，不過6月17日以來，或許是受江蘇銀行IPO獲批的影響，南京銀行和寧波銀行的區(qū)間漲幅均超過12%，北京銀行則微漲0.37%。受此影響，城商行今年以來的表現(xiàn)強(qiáng)于其他銀行股，南京銀行、寧波銀行今年以來漲7.68%和3.35%，領(lǐng)漲銀行股板塊。 相較于A股市場(chǎng)，在港股市場(chǎng)上市的城商行數(shù)量更多，包括錦州銀行、天津銀行、重慶銀行、浙商銀行、盛京銀行、徽商銀行、青島銀行、鄭州銀行及哈爾濱銀行。天津銀行和浙商銀行3月30日登陸H股，由于港股市場(chǎng)上中小銀行受歡迎程度不及大型銀行，這兩家城商行的發(fā)行未獲足額認(rèn)購(gòu)，且在上市次日即雙雙破發(fā)，直至昨日收盤，這兩只股票仍處于破發(fā)狀態(tài)。其他城商行的股價(jià)表現(xiàn)則分化嚴(yán)重，錦州銀行6月17日以來漲幅達(dá)28.57%，今年以來漲幅更是超過41%，領(lǐng)漲城商行板塊；鄭州銀行6月17日以來漲幅達(dá)9.08%，今年以來漲幅為16.51%，表現(xiàn)僅次于錦州銀行。而盛京銀行、青島銀行6月17日以來漲幅為負(fù)，從今年漲幅來看，盛京銀行、青島銀行、哈爾濱銀行、重慶銀行均表現(xiàn)低迷，漲幅為負(fù)。 影子股投資增值可觀 江蘇銀行掛牌上市之后股價(jià)的走向，將影響這些影子公司的投資收益。從A股市場(chǎng)新股通常被爆炒的情況來看，江蘇銀行正式掛牌上市后，相關(guān)上市公司所持市值將水漲船高，成為大贏家。 對(duì)于江蘇銀行上市后的定位，平安證券的研報(bào)認(rèn)為，江蘇銀行的成長(zhǎng)性接近北京銀行，但較南京銀行和寧波銀行略弱，給予其合理估值7.12元~7.92元，但考慮到新股因素，預(yù)計(jì)上市后短期存在30%左右的溢價(jià)空間，對(duì)應(yīng)股價(jià)9.26元~10.3元。 一位銀行業(yè)中層管理人員預(yù)計(jì)，銀行股的溢價(jià)空間有限，因?yàn)檗r(nóng)業(yè)銀行等銀行股股價(jià)還處于破凈狀態(tài)，江蘇銀行以每股凈資產(chǎn)價(jià)格發(fā)行，上市后可能不會(huì)像之前新股那樣連續(xù)很多個(gè)一字漲停，估計(jì)將在兩到三個(gè)漲停板之間打開。如果按其預(yù)計(jì)，江蘇銀行兩個(gè)漲停后股價(jià)為8.28元，三個(gè)漲停后股價(jià)為9.1元。事實(shí)上，江蘇銀行的發(fā)行市盈率為7.64倍，而最新參考行業(yè)市盈率為6.1倍。 對(duì)于持有江蘇銀行股份最多的上市公司華泰證券，我們可據(jù)此計(jì)算其投資增值。據(jù)華泰證券2015年半年報(bào)披露，對(duì)江蘇銀行初始投資金額為13億元。如果按江蘇銀行兩個(gè)漲停后約8元/股來計(jì)算，華泰證券所持股份價(jià)值51.2億元，比初始投資增值達(dá)38.2億元。而華泰證券2016年一季報(bào)顯示，其今年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.46億元，也即是說，華泰證券所持江蘇銀行股權(quán)相較于初始投資的增值部分，約為其今年第一季度凈利潤(rùn)的3倍。 除了華泰證券外，方正證券、國(guó)元證券也持有城商行股份，成為另一類影子股。 方正證券持有非上市城商行廣東南粵銀行1690萬股，初始投資金額1300萬元。此外，方正證券持有盛京銀行3億股，初始投資金額15億元。昨日盛京銀行在港股市場(chǎng)收市報(bào)8.6港元，折算后方正證券所持盛京銀行股份價(jià)值約22億元人民幣，增值率為147%。 截至2015年末，國(guó)元證券持有徽商銀行11625.7萬股，占其總股本的1.05%，其對(duì)徽商銀行的初始投資金額為15959.6萬元。昨日徽商銀行在港股市場(chǎng)收市報(bào)3.59港元，折算后國(guó)元證券所持股份價(jià)值約35893.18萬元人民幣，增值率約125%。