每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習(xí)記者 趙天宇    

◎每經(jīng)實習(xí)記者 趙天宇

天壇生物（600161，SH）的資產(chǎn)騰挪，以解決與控股股東同業(yè)競爭為出發(fā)點，但仍未獲實際進展。

7月13日，天壇生物宣布出資設(shè)立子公司北京北研生物制品有限公司（以下簡稱北生研公司），出資額來自公司除成都蓉生、長春祈健股權(quán)及部分土地資產(chǎn)以外的全部資產(chǎn)和負債。子公司設(shè)立后，將承接天壇生物公司本部全部實體業(yè)務(wù)。

天壇生物近年來正在致力于打造血液制品平臺，以及解決與控股股東中生股份之間的同業(yè)競爭問題，如今資產(chǎn)整合亦以上述兩點為理由。表面來看，天壇生物本部的疫苗等實體業(yè)務(wù)及從事疫苗業(yè)務(wù)的子公司北京天澤生物制品有限公司80%股權(quán)均被納入新公司，但仍未脫離天壇生物，這與此前其披露的疫苗和血液制品騰挪方案差距仍頗大。就此，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系天壇生物，但未獲回復(fù)。

在北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負責(zé)人史立臣看來，中生股份對天壇生物的絕對控股地位使之有能力調(diào)配疫苗資產(chǎn)控制權(quán)，但短期內(nèi)可能性小，或要到后者的血液制品業(yè)務(wù)有支撐業(yè)績的能力才可能成行。

疫苗資產(chǎn)去年虧3億

在提出新設(shè)子公司北生研之前，天壇生物旗下共有3家控股子公司，分別是成都蓉生、長春祈健和北京天澤生物制品有限公司。其中，成都蓉生的主營業(yè)務(wù)是血液制品生產(chǎn)和研發(fā)等，長春祈健主要從事疫苗生產(chǎn)和研發(fā)，北京天澤主營業(yè)務(wù)是生物制品的經(jīng)營銷售。

按照此次天壇生物設(shè)立子公司的規(guī)劃，出資額來自北京天澤生物制品有限公司80%股權(quán)，以及天壇生物母公司除長期股權(quán)投資以及三間房廠區(qū)東院土地房屋以外的全部資產(chǎn)和負債。據(jù)初步評估結(jié)果，上述資產(chǎn)的凈資產(chǎn)約為8.75億元，評估價值約為12.164億元，增值率39.17%。2015年度，出資資產(chǎn)實現(xiàn)的營業(yè)收入約為3.06億元，凈利潤則為-3.07億元。

北生研公司未來將承接天壇生物公司本部全部實體業(yè)務(wù)。根據(jù)此次資產(chǎn)評估報告書，天壇生物擬出資資產(chǎn)涉及的評估范圍，是該公司與疫苗制品業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)和負債。因此，除了天壇生物本部的實體業(yè)務(wù)，作為資產(chǎn)出資的公司股權(quán)、資產(chǎn)和負債，亦相當(dāng)于成為北生研公司的一部分。

此次資產(chǎn)整合后，上述轉(zhuǎn)入新設(shè)子公司的動作相當(dāng)于天壇生物本部實體業(yè)務(wù)的“清零”，本部全部疫苗業(yè)務(wù)都打包裝入北生研公司。

天壇生物亦在公告中直言，本部將與疫苗業(yè)務(wù)分離，相關(guān)員工隨擬出資資產(chǎn)轉(zhuǎn)移進入北生研公司，這也讓天壇生物在成為血液制品專業(yè)公司的路上更進一步。

不過，在2015年營收凈利潤均下滑的背景下，今年一季度天壇生物歸屬母公司凈利潤同比下降了105.59%。

在史立臣看來，與疫苗業(yè)務(wù)相比，血液制品的前景更具優(yōu)勢，不過血站資源和相關(guān)血液產(chǎn)品，才是血液制品公司競爭力的核心。

同業(yè)競爭仍未消除

對于天壇生物來說，同業(yè)競爭是一道多年難以逾越的障礙。2011年3月，中生股份便承諾稱，5年內(nèi)消除系統(tǒng)內(nèi)其他企業(yè)與天壇生物之間的同業(yè)競爭。然而5年過去了，承諾卻一度打了水漂。今年2月，天壇生物發(fā)公告宣布，除所屬企業(yè)與天壇生物之間的同業(yè)競爭，期限調(diào)整至2018年。

根據(jù)天壇生物此前公告，中生股份下屬的上海所、武漢所、蘭州所經(jīng)營的血液制品業(yè)務(wù)將注入成都蓉生，同時將天壇經(jīng)營的疫苗資產(chǎn)業(yè)務(wù)控制權(quán)轉(zhuǎn)移給中生股份，徹底解決由于控股股東之間的同業(yè)競爭，資產(chǎn)注入與剝離工作預(yù)計在未來2年完成。

此次資產(chǎn)騰挪的原因之一，亦是盡快解決與控股股東中生股份之間的同業(yè)競爭問題。值得一提的是，長春祈健從事的也是疫苗相關(guān)業(yè)務(wù)，2006年該公司重組后，就列為天壇生物麾下。

在此次公布的方案中，無論是新設(shè)子公司承接的疫苗業(yè)務(wù)，還是已有子公司經(jīng)營數(shù)十載的疫苗生產(chǎn)研發(fā)仍在公司內(nèi)部，與中生股份之間的同業(yè)競爭似乎沒有得到實質(zhì)改觀。

不過，按照天壇生物此前披露的資產(chǎn)整合方案，中生股份已經(jīng)初步確定將下屬的經(jīng)營血液制品業(yè)務(wù)的主要資產(chǎn)以入股成都蓉生等方式轉(zhuǎn)入上市公司；同時天壇生物將把下屬經(jīng)營疫苗資產(chǎn)業(yè)務(wù)的相關(guān)資產(chǎn)的控制權(quán)，轉(zhuǎn)移給中生股份。

在史立臣看來，中生股份的絕對控股地位使之有能力調(diào)配疫苗資產(chǎn)控制權(quán)，但短期內(nèi)可能性小，可能直到后者的血液制品業(yè)務(wù)有支撐業(yè)績的能力時才能成行。