每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 岳琦    

◎每經(jīng)記者 岳琦

*ST云維（600725，SH）的債務危機持續(xù)發(fā)酵，“突然”披露的十幾億逾期也引發(fā)監(jiān)管層關注。6月16日，*ST云維按照監(jiān)管要求披露債務逾期的過程和細節(jié)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，*ST云維控股子公司早在今年1月就已形成7600萬元逾期，但此前并未披露，直到日前才集中披露18.6億元債務逾期。對此，*ST維方面稱，公司在通過各種方式籌集置換逾期貸款所需的利息資金，將逾期貸款進行置換，故貸款逾期時未進行公告。

早在去年底，*ST云維及其實控人云南煤化就開始出現(xiàn)資金鏈緊張，而*ST云維及其控股子公司則開始采用“借新還舊”等方式置換到期債務。這種方式也讓*ST云維債務逾期更加集中，在還不起“借新”所需的利息之下，債務危機最終爆發(fā)。

按照*ST云維最新披露，公司及控股子公司對銀行及非銀行金融機構(gòu)負債總計67.6億元，逾期比例已達27.64%，如果后續(xù)貸款置換利息仍無法到位，可能導致新的債務逾期。*ST云維一位內(nèi)部人士表示，公司正與銀行溝通，云南煤化和云南省國資委也給予了支持。

●債務逾期引監(jiān)管層關注

巨虧之下的*ST云維的一則債務逾期公告讓諸多投資者疑惑不已。

6月14日，*ST云維公告稱，公司控股子公司自2016年1月6日至2016年6月12日，陸續(xù)發(fā)生對銀行、信托公司、融資租賃公司、小額貸款公司等金融機構(gòu)的貸款未能如期償還或續(xù)貸，銀行承兌匯票及國內(nèi)信用證未能按期兌付等債務逾期。其中，逾期本金金額共計17．7億元，逾期利息金額共計0.9億元，共計18.68億元。

對已經(jīng)連續(xù)虧損兩年的*ST云維來說，今年的扭虧保殼重任之路頗顯重要。而時間過去一半，投資者等來的卻是并無明顯征兆的巨額債務逾期，而這也引發(fā)監(jiān)管層的關注。

在16日的補充公告中，*ST云維稱根據(jù)上證所監(jiān)管要求，再次就債務逾期相關內(nèi)容補充披露。

值得注意的是，*ST云維首筆較大金額逾期為公司控股子公司曲靖大為焦化制供氣有限公司今年1月10日到期的7600萬元債務，該筆債務因未及時支付利息，將到期貸款進行置換而形成逾期。

對于債務逾期未及時公告的原因，*ST云維公告稱，貸款形成逾期時，公司及控股子公司一直在與涉及的金融機構(gòu)溝通解決辦法，并且公司也在通過各種方式籌集置換逾期貸款所需的利息資金，將逾期貸款進行置換，故貸款逾期時未進行公告。

前述*ST云維內(nèi)部人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，當時達成的協(xié)議是，本金到期是1月10日，后續(xù)能還上利息，就能自動“借新還舊”，把當時到期的貸款轉(zhuǎn)成新的貸款，就是因為之后沒有籌集到利息，所以逾期時間只能往前推。

至于如何應對債務危機，*ST云維在公告中并未明確披露。上述內(nèi)部人士則稱，正在跟銀行和金融機構(gòu)溝通，本金還完是不太可能的，只能是還利息。截至6月16日，*ST云維尚未接到銀行的相關通知，彼此的關系沒有惡化的情況。

談及公司業(yè)務上的改善，該內(nèi)部人士坦言，目前資金是*ST云維面臨的主要問題，沒有資金來源，很多東西都無法推進，“風險肯定是有的，要看后續(xù)怎么處置?！?/p>

●“借新還舊”難解債務危機

*ST云維的債務逾期集中爆發(fā)，也源于其“借新還舊”的應對模式。

據(jù)*ST云維披露，公司生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)大額虧損，資金愈加緊張。2015年末，在公司實際控制人云南煤化的統(tǒng)一組織下與各金融機構(gòu)開展了債務和解工作，貸款到期通過“借新還舊”等方式實現(xiàn)置換成為其解決資金問題的模式。

今年以來，*ST云維及控股子公司到期貸款均通過“借新還舊”進行置換。在該模式下，貸款本金的到期日被不斷后延，最終則趨于集中，當置換貸款所需的利息也無法籌集到之時，此前“積累”的債務問題最終“爆發(fā)”。

按照*ST云維的披露，截至2016年6月12日，公司及控股子公司對銀行及非銀行金融機構(gòu)負債總額共計67.6億元，目前披露的逾期債務占該類合并負債總額27.64%，尚未逾期的銀行及非銀行金融機構(gòu)負債48.92億元。

而*ST云維還披露，目前債務逾期事項尚未對未逾期負債造成影響，若后續(xù)貸款置換所需利息資金仍無法籌措到位，可能導致形成新的債務逾期。

實際上，早在去年11月份，云南煤化就已經(jīng)陷入債務違約，并由云南省政府推動其債務重組，直至目前重組仍未見明顯進展。而2015年，*ST云維的虧損高達37億元，云南煤化虧損則達91億元。

上述*ST云維人士透露，公司與云南煤化和云南國資委的溝通是一個持續(xù)進展的過程，兩方也給予了有效的支持。但該人士還強調(diào)，在國家產(chǎn)業(yè)政策和市場趨勢的大背景下，在相關問題的推進和解決上還是會面臨一些困難。

此次*ST云維的債務危機也引發(fā)了云南煤化企業(yè)債評級機構(gòu)的關注。6月15日，“15云煤化”披露債券評級機構(gòu)的關注公告。評級機構(gòu)表示，云南煤化相關債券主體和債項信用等級均列入可能降級的觀察名單，并表示將密切關注公司對債務預期時間的處理進展及其對公司后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營、信用狀況產(chǎn)生的影響。