每經(jīng)記者  彭斐

盡管漲勢沒有黑色金屬那樣瘋狂，但對有色金屬來說，價格的回暖，卻已經(jīng)對相關(guān)企業(yè)的營收，產(chǎn)生了向好的協(xié)同效應。

摘掉“虧損王”帽子的中國鋁業(yè)（601600，SH），在4月28日晚間發(fā)布的2016年第一季度報告顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入的208.75億，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1919.8萬元。

中國鋁業(yè)母公司中鋁公司人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，連續(xù)兩個報告期利潤為正，不久鞏固了扭虧成果，更進一步擴大了市場競爭力和盈利能力。

不過，中鋁公司方面提供資料顯示，今年一季度，電解鋁和氧化鋁等價格雖略有反彈，但價格長期的低位徘徊，卻就給中國鋁業(yè)帶來減利超30億元。

在券商人士看來，中國鋁業(yè)能甩掉“虧損王”的帽子,與其大做減法有關(guān)，但這終究不是長久之計,在寒冬未見實質(zhì)改善的2016年，“加、乘、除”能否奏效讓人拭目以待。 

連續(xù)兩個報告期利潤為正 

對中國鋁業(yè)這個有色金屬巨頭來說，相比于虧損王帽子的摘除，盈利狀況的持續(xù)好轉(zhuǎn)，顯然才是公司發(fā)展的更為長遠的目標。

4月28日晚間，中國鋁業(yè)公布了其2016年第一季度財報，公司當季實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1919.8萬元，但相比于208.75億元的營收，多少有些微不足道。

但在中鋁公司人士看來，這一成績遠遠超出了市場的預期，意味著中鋁股份從一個虧損大戶，成為了具備一流市場競爭力的企業(yè)。

就在一個多月前，中國鋁業(yè)公布了2015年年報，與2014年巨虧162.08億元相比，公司在2015年扭虧成功，其歸屬上市公司股東的凈利潤為2.06億元。

在接下來的2016年一季度，中國鋁業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營較去年同期有所改善，毛利率增加了 1.84個百分點，主導產(chǎn)品電解鋁和氧化鋁制造成本同比分別下降約25%和16%。

類似的內(nèi)容，在中國鋁業(yè)2015年財報中也有出現(xiàn)。在解釋扭虧原因時，中國鋁業(yè)稱，其通過降低生產(chǎn)成本和關(guān)停部分虧損生產(chǎn)線，使得氧化鋁和電解鋁產(chǎn)品成本同比分別下降約13%和9%。

不過，在控制成本的同時，中國鋁業(yè)實施盤活存量資產(chǎn)、引進戰(zhàn)略投資者等措施優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，通過處置資產(chǎn)、股權(quán)取得收益。

對于去年的扭虧戰(zhàn)，一位中鋁人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，中鋁公司董事長葛紅林在公司內(nèi)部多次強調(diào)，對于那些“明顯扭虧無望”的企業(yè)，要“堅決并加快減掉”，以止住“出血點”。

為此，中鋁方面大施“減法”。在鋁價不斷探底的2015年四季度，葛紅林治下的中國鋁業(yè)，對那些扭虧無望的資產(chǎn)決心淘汰放棄。

進入2015年12月后，中國鋁業(yè)多次發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓進展公告。除了中鋁物流股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓流拍外，山西華興鋁業(yè)有限公司50%的股權(quán)、南海合金100%股權(quán)均找了下家。

然而，“減法”終究不是長久之計。尤其是有色金屬市場價格長期在低位徘徊，讓中國鋁業(yè)一季度的不足兩千萬的盈利，顯得不是那么牢靠。

中鋁人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言，今年一季度，電解鋁和氧化鋁等產(chǎn)品市場價格隨略有反彈，但仍長期在低位徘徊，僅價格下跌就給中國鋁業(yè)帶來減利超30億元。 

2016年目標轉(zhuǎn)型升級 

扭虧工作完成后，中國鋁業(yè)公司掌舵人葛紅林，在總公司與上市平臺的一把手位置上，決定不再“一肩挑”，并在2月份辭去中國鋁業(yè)董事長、董事職務(wù)。

在空缺了近兩個月之后，中國鋁業(yè)新任董事長于4月初到位。4月8日晚間，中國鋁業(yè)發(fā)布公告稱，余德輝當選該公司第五屆董事會董事長。

作為中國鋁業(yè)的接棒者，余德輝今年1月從國電投調(diào)任中鋁，出人中鋁公司總經(jīng)理、黨組副書記。余德輝兼任中國鋁業(yè)董事長，市場給予了很大期望。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自2015年年底以來，大宗商品進入振蕩反彈階段。在有色金屬行情上，滬鋁表現(xiàn)雖然比黑色系遜色，但明顯好于有色領(lǐng)頭羊銅。

《期貨日報》在近期的報道中，以文華鋁指數(shù)為例，其從去年四季度最低9600元/噸上漲至最高13010元/噸，漲幅超過35%。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，鋁價的回暖，對生產(chǎn)企業(yè)來說是天大的好事，但對中國鋁業(yè)來說，改革的繼續(xù)深入，無疑才是最重要的。

在上述中鋁人士看來，2015年整個集團的成績證實葛紅林的“加減乘除”策略，發(fā)揮了明顯的作用，中鋁正在逐漸擺脫困局、恢復活力。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，盡管中國鋁業(yè)2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤為正，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤依然為-64.32億元。

華融證券指出，目前減法已展神威,助中鋁甩掉“虧損王”的帽子,但減法終究不是長久之計,在冰河世紀生存,“加乘除”能否奏效讓人拭目以待。

從母公司層面，對于2016年中鋁公司的目標，葛紅林提到了“兩升兩降”，即實現(xiàn)營業(yè)收入、利潤總額同比正增長，資產(chǎn)負債率、重大及以上安全生產(chǎn)事故率同比負增長。

而按照中國鋁業(yè)的經(jīng)營計劃，2016年，公司將以“降本增效、改革創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級”為工作主線，以市場倒推成本，以成本倒逼改革，創(chuàng)新“加減乘除”，推行精準管理，加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，努力實現(xiàn)扭虧脫困轉(zhuǎn)型升級新跨越。

值得注意的是，華融證券在研報中指出，中鋁公司旗下還有優(yōu)質(zhì)稀土資源,雖曾表示不會注入中國鋁業(yè),但若無優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入,中國鋁業(yè)保殼壓力極大。