周三，早盤(pán)滬深兩市小幅高開(kāi)，盤(pán)中兩市股指繼續(xù)窄幅震蕩。券商分析認(rèn)為，目前宏觀(guān)方面仍未出現(xiàn)致命風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，但市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始擔(dān)心債券市場(chǎng)的違約，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍難以大幅上升。目前市場(chǎng)不具備連續(xù)破位下行的宏觀(guān)環(huán)境，小區(qū)間、小箱體來(lái)回波動(dòng)的概率較大。若債市、期市能穩(wěn)定一段時(shí)間，股指可能反抽上方的20日線(xiàn)，但量能仍然是最大的制約。

申萬(wàn)宏源：風(fēng)險(xiǎn)偏好仍難大幅上升

上周市場(chǎng)大幅殺跌并留下跳空缺口，市場(chǎng)上升趨勢(shì)遭到一定破壞，4月8日的低點(diǎn)被擊穿，來(lái)到了3月28日的低點(diǎn)2905點(diǎn)，此后包括今日始終堅(jiān)守住該點(diǎn)位，但形態(tài)上仍處于大陰線(xiàn)的下影線(xiàn)部分，屬于弱勢(shì)震蕩。

盡管目前宏觀(guān)方面仍未出現(xiàn)致命風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，但是市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)債券市場(chǎng)的違約事件擔(dān)心起來(lái)了，總體風(fēng)險(xiǎn)偏好仍難以大幅上升。預(yù)計(jì)當(dāng)前情況下，投資者要開(kāi)始做好風(fēng)控工作，如果后期再有向上反彈嘗試，但是新增資金不足的情況下，需要逢高減持。當(dāng)然如果直接回補(bǔ)2815點(diǎn)的向上跳空缺口，或許會(huì)產(chǎn)生一些短期反彈的交易機(jī)會(huì)。盡管市場(chǎng)不夠強(qiáng)勢(shì)，目前似乎不具備連續(xù)破位下行的宏觀(guān)環(huán)境，小區(qū)間、小箱體來(lái)回波動(dòng)的概率較大。

招商證券：量能仍然是最大制約

由于2013年錢(qián)荒的前車(chē)之鑒，央行近期持續(xù)公開(kāi)市場(chǎng)操作保持市場(chǎng)流動(dòng)性，因此預(yù)期重蹈當(dāng)年覆轍的概率極低。但是剛兌信仰被打破之后，債市違約多米諾仍在繼續(xù)。另外，央行近幾期逆回購(gòu)和MLF利率維持穩(wěn)定，并無(wú)意引導(dǎo)利率繼續(xù)下行，流動(dòng)性最寬松的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去。債市問(wèn)題的暴露可能僅僅剛剛開(kāi)始，股債相連，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好難有提升。

技術(shù)上，今日主板和創(chuàng)業(yè)板均重新站上5日均線(xiàn)。由于5日線(xiàn)繼續(xù)下行，短期將會(huì)對(duì)股指形成支撐。連續(xù)回調(diào)之后，若債市、期市能維穩(wěn)一段時(shí)間，股指可能反抽上方的20日線(xiàn)，但量能仍然是最大的制約。總之，A股市場(chǎng)近期在存量博弈和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不能證偽的背景下，暫難打破弱平衡狀態(tài)，債市、期市、匯市走向?qū)⒊掷m(xù)困擾股市風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅提升，基本面較好、估值合理的品種相對(duì)被看好。