每經編輯 杜冉樂    

每經記者 杜冉樂

近日，遠洋億家（154879，OC）正式獲批掛牌新三板。此消息一出，輿論焦點從大談房價開始轉向掘金物業(yè)公司。

目前，彩生活、中海物業(yè)、天驕股份、嘉寶股份、萬聯生活、美易家等在港股上市或掛牌新三板的物業(yè)公司陸續(xù)了披露2015年財報?！睹咳战洕侣劇酚浾甙l(fā)現，這些物業(yè)公司多項指標集體“飄紅”，尤其是高毛利率更是調足了資本的胃口。

截至4月初，在審的新三板擬掛牌物業(yè)公司包括格力物業(yè)、樂生活、德商物業(yè)等5家，像迪賽基業(yè)、中環(huán)互聯等多家，已獲批掛牌新三板，而像萬科、金科等龍頭房企的物業(yè)公司也在積極籌備上市。

對于物業(yè)公司的資本熱，一位物管行業(yè)負責人潑了一瓢冷水，他說物業(yè)公司的根本是做好服務。

物業(yè)公司集體“靚”財報

彩生活作為全國首家登陸港股市場的物業(yè)公司，自2014年上市以來，一直以新穎社區(qū)運營模式的標桿為同行所效仿。

財報顯示，彩生活2015年實現收入約8.27億元，同比增長112.5%；斬獲毛利約4.54億元，同比增長約46.9%；實現毛利率54.9%，同比減少20個百分點。

赴港上市以來，彩生活一直處于“跑馬圈地”狀態(tài)，尤其是去年收購中國香港及新加坡物業(yè)企業(yè)等。在擴張過程中，各種成本的增加無疑會降低彩生活的毛利。

相對于當前房企加速下滑的毛利率，彩生活逾50%的毛利率仍然是較高的，像去年在港上市的中海物業(yè)，其物業(yè)管理規(guī)模雖不及彩生活，但財報業(yè)績仍不容忽視。

2015年，中海物業(yè)實現收入2.54億元，同比增長17.6%；實現毛利額1629萬元，同比增幅23.1%，毛利率約64%。

相對于在港股上市的內地物業(yè)公司及其較高流動性而言，去年諸多地產物業(yè)公司紛紛獲批在新三板掛牌，新三板整體流動性雖然偏低，但已掛牌物業(yè)企業(yè)仍然交出了不錯的成績單。

嘉寶股份2015年實現營業(yè)收入5.5億元，同比略微增長，毛利率37.3%，同比增加7.8個百分點。

對于毛利率上升，嘉寶股份解釋說，報告期內加大對硬件改造的投入，提高人員管理效率， 降低成本，解決同業(yè)競爭及新增高毛利物業(yè)。

管理規(guī)模上稍低于嘉寶股份的天驕股份，去年實現營收3.2億元，同比增長約44.7%；毛利率27.39%，同比增加3.87個百分點。掛牌之后，天驕股份資產負債率已從91%降至54.9%。

《每日經濟新聞》記者注意到，小型地產物業(yè)公司像萬聯生活，去年營收4642.5萬元，同比略有增長，但毛利率近35%，同比提高5個百分點。

尚待開墾的藍海市場

在新三板官網首頁，紅色大粗字體寫著“熱烈祝賀全國股份轉讓系統(tǒng)（俗稱“新三板”）掛牌企業(yè)突破6000家”的標語，外界也俗稱新三板為未來“中國版的納斯達克”。

截至4月1日，在新三板披露的在審擬掛牌企業(yè)中，屬于房地產業(yè)的雖然不多，但涉及8家企業(yè)，分別為新基地產投資、樂生活、中廣物業(yè)、第一物業(yè)、格力物業(yè)、德商物業(yè)等，其中物業(yè)公司為5家。

《每日經濟新聞》記者注意到，自3月份以來，獲批掛牌的物業(yè)企業(yè)包括中環(huán)互聯、迪賽基業(yè)、樂生活、遠洋億家等。

相對于新三板掛牌企業(yè)多為協(xié)議成交，當前部分物業(yè)企業(yè)已實現做市商交易，比如開元物業(yè)，像盛全物業(yè)2月底已成功實現定增500萬股，以每股2元的價格募資1000萬元。

記者從金科內部人士獲悉，金科物業(yè)也已啟動上市計劃，極大可能會選擇在新三板掛牌交易。

不同于中小型房企分拆物業(yè)多選擇新三板掛牌交易，去年坊間就傳言萬科、保利、碧桂園、恒大等龍頭房企旗下物業(yè)公司擬選擇在港上市。

去年底以來，中奧到家等物業(yè)企業(yè)陸續(xù)赴港上市，這讓外界對物業(yè)企業(yè)在海外上市抱有更多期待。

光大證券此前曾預測說，物業(yè)管理未來收入空間大約2.7萬億元，若以3%收取端口費，對應798億元，是“尚待開墾的藍海市場”。

一位香港券商人士表示，作為輕資產及打著“互聯網+”的物業(yè)企業(yè)，多呈現出高毛利率及高成長性，資本市場很青睞，各大交易所也會積極搶奪優(yōu)質上市標的。