每經(jīng)編輯 白亞靜    

每經(jīng)記者 白亞靜

復(fù)牌倒計(jì)時(shí)還有兩個(gè)月，萬(wàn)科股權(quán)大戰(zhàn)下的暗流愈發(fā)激烈。因華潤(rùn)變臉，一場(chǎng)管理層與“野蠻人”的沖突，即將演變成央企與地方國(guó)企的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

多年平衡被打破

4月10日，萬(wàn)科董事會(huì)主席王石在基石資本客戶(hù)年會(huì)上坦言，萬(wàn)科今年將出現(xiàn)更名換姓的問(wèn)題，雖然這么多年一直在解決股權(quán)隱患，但現(xiàn)在面臨更大危機(jī)。

這場(chǎng)危機(jī)的導(dǎo)火索顯然是潮汕籍商人姚振華統(tǒng)率的寶能系。自去年股災(zāi)起，寶能系開(kāi)始多次舉牌萬(wàn)科，并在去年12月中旬與多家機(jī)構(gòu)上演搶籌大戲。

寶能系看似“魯莽”的舉動(dòng)，打破了萬(wàn)科在股權(quán)層面苦心維持了多年的微妙平衡。

此前，華潤(rùn)以15%左右的股份占據(jù)萬(wàn)科第一大股東地位，雖然一直想繼續(xù)增持直至控股，然后將萬(wàn)科與華潤(rùn)置地并表，但遭到萬(wàn)科管理層的“軟”反抗，并表一事遂不了了之。

在二級(jí)市場(chǎng)公開(kāi)增持，對(duì)于華潤(rùn)、萬(wàn)科管理層而言，均相當(dāng)敏感。2014年，華潤(rùn)曾在萬(wàn)科股價(jià)低位時(shí)小比例增持，幾與此同時(shí)，萬(wàn)科流出“野蠻人”“舉牌危機(jī)”等言論。

然而，當(dāng)寶能系拿下24.29%，即將接近30%控股紅線之際，華潤(rùn)的多年投資似乎終于迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

一是因?yàn)閷毮芟翟锌毓珊蠹捶植饦?biāo)的變賣(mài)的歷史，以及被多家媒體爆出地產(chǎn)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)不善等問(wèn)題，萬(wàn)科管理層強(qiáng)烈反對(duì)前者控股；二是寶能系在搶籌萬(wàn)科股權(quán)的過(guò)程中，使用了層層杠桿，據(jù)財(cái)新報(bào)道，華潤(rùn)認(rèn)為前者資金鏈緊張。

深鐵橫叉一腳

不過(guò)，如果深圳地鐵順利向萬(wàn)科注入400億～600億資產(chǎn)，華潤(rùn)并表一事又將再起波瀾。以萬(wàn)科近期市值而論，深鐵極有可能獲得20%左右的股權(quán)。

根據(jù)財(cái)新報(bào)道，“華潤(rùn)和寶能春節(jié)前開(kāi)始談判接盤(pán)萬(wàn)科股份事宜，但當(dāng)時(shí)華潤(rùn)出價(jià)過(guò)低，寶能不愿‘賤賣(mài)’，在萬(wàn)科與深圳地鐵重組的意向披露后，‘寶能系’實(shí)際控制人姚振華頗為欣喜，而華潤(rùn)方面則‘非常惱火’”。

除了戰(zhàn)術(shù)需要，現(xiàn)時(shí)各方對(duì)其他一切質(zhì)詢(xún)，已三緘其口。如，華潤(rùn)一方面主動(dòng)約談媒體表達(dá)程序異議，另一方面“不予置評(píng)”財(cái)新爆出的華潤(rùn)寶能密談消息。

此刻，一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，都有可能導(dǎo)致底牌提前泄漏?；乜?ldquo;春節(jié)前”這個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。當(dāng)時(shí)，萬(wàn)科管理層拜會(huì)華潤(rùn)，曾明確提到有意與深鐵合作，并存在定增的可能性。這件事幾與華潤(rùn)“密會(huì)寶能準(zhǔn)備接盤(pán)”同時(shí)發(fā)生。

比較而言，目前萬(wàn)科管理層的態(tài)度相對(duì)明朗。不論是在剛結(jié)束不久的股東大會(huì)，還是4月10日的基石資本會(huì)議上，王石及他的管理層均指出了引入深圳地鐵的優(yōu)勢(shì)：從日本東京等國(guó)際化大都市的歷史來(lái)看，開(kāi)發(fā)地鐵上蓋物業(yè)將利于萬(wàn)科的發(fā)展，深鐵是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的盈利地鐵公司，未來(lái)扮演的角色將越來(lái)越重要。

不過(guò)，深鐵能否順利進(jìn)入，還取決于兩個(gè)月后股東大會(huì)的投票結(jié)果。換言之，是華潤(rùn)、寶能的談判結(jié)果，他們總計(jì)持有萬(wàn)科約四成的股份。

至此，萬(wàn)科總裁郁亮2014年關(guān)于股權(quán)危機(jī)的預(yù)言已然成真，股價(jià)低、資源好、潛力大……懷璧其罪。