每經(jīng)編輯 趙靜林    

想必大家都還記得，去年7月，證金公司宣布以2000億元申購(gòu)5家基金公司旗下基金，這5只400億規(guī)模的國(guó)家隊(duì)基金相繼成立。同每當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)屢屢現(xiàn)身買買買的國(guó)家隊(duì)一樣，這5只基金也時(shí)常出手闊綽大方掃貨，其動(dòng)向一直廣受關(guān)注。如今正值基金年報(bào)陸續(xù)出爐，投資者們也終于有機(jī)會(huì)一睹這幾只基金的投資全貌。

今天，5只國(guó)家隊(duì)基金——易方達(dá)瑞惠、招商豐慶、華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇和南方消費(fèi)活力的2015年報(bào)已新鮮出爐。它們賺錢了嗎？買了什么股？怎么看2016年的走勢(shì)？牛妹（微信號(hào)：buerniu5188）和你一起來看看。

5只基金不到半年賺了184億

5只國(guó)家隊(duì)基金中，成立于2015年7月31日的易方達(dá)瑞惠成為最賺錢的一只，2015年凈利潤(rùn)高達(dá)76.54億元，期末資產(chǎn)凈值為476.54億元，期間基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率達(dá)19.10%，期末單位凈值為1.191元。

與它同日成立的南方消費(fèi)活力和招商豐慶同樣表現(xiàn)不俗，凈利潤(rùn)分別達(dá)到37.02億元和32.77億元，兩只基金期末資產(chǎn)凈值分別為437.12億元和432.87億元。期間南方消費(fèi)活力單位累計(jì)凈值增長(zhǎng)了9.30%，期末單位凈值為1.093元，招商豐慶單位累計(jì)凈值增長(zhǎng)8.20%，期末單位凈值為1.082元。

先于它們成立的嘉實(shí)新機(jī)遇在2015年則收獲了25.08億元的凈利潤(rùn)，期末資產(chǎn)凈值425.18億元，單位累計(jì)凈值增長(zhǎng)了6.30%，期末份額凈值為1.063元。華夏新經(jīng)濟(jì)的凈利潤(rùn)為13.09億元，期末資產(chǎn)凈值413.20億元，期間單位累計(jì)凈值增長(zhǎng)了3.03%，期末份額凈值為1.033元。

單從利潤(rùn)表來看，南方消費(fèi)活力可能是去年最會(huì)炒股的國(guó)家隊(duì)基金，獲得了最高的投資收益30.78億元，其中獲得的2807萬元股利收益也是5只基金中最高的。

而作為最賺錢的國(guó)家隊(duì)基金，易方達(dá)瑞惠的投資收益達(dá)29.45億元，其中包含2209.30萬元股利收益。

招商豐慶和嘉實(shí)新機(jī)遇2015年的投資收益分別為14.31億元和3080萬元，其中股利收益分別為931.63萬元和1553.72萬元。雖然成立不到半年，這5只國(guó)家隊(duì)基金2015年已經(jīng)賺了184.50億元，算是交出了一份令人滿意的成績(jī)單。

持股才是升值之道

如果你認(rèn)為股票投資就是買賣股票，那國(guó)家隊(duì)基金們的年報(bào)就旗幟鮮明地展示了，持有股票才是賺錢之道。

先前牛妹（微信號(hào)：buerniu5188）分析了，去年5只國(guó)家隊(duì)基金大多取得了不錯(cuò)的投資收益。需要提醒的是，這里的投資收益只代表基金實(shí)際賣出股票獲利的部分，而還未賣出的持有股票的增值即利潤(rùn)表中的公允價(jià)值變動(dòng)收益才是基金增值的大頭。

通過所持有股票市值的增長(zhǎng)，易方達(dá)瑞惠收獲了46.14億元的公允價(jià)值變動(dòng)收益，比它通過股票買賣的收益還要高50%以上；同樣招商豐慶的持股市值在2015年增長(zhǎng)了16.78億元，嘉實(shí)新機(jī)遇雖然買賣股票獲得收益要少些，持股市值增長(zhǎng)卻也有23.53億元。投資收益冠軍南方消費(fèi)活力，其持股市值的增長(zhǎng)相對(duì)就低些，為5.47億元。而華夏新經(jīng)濟(jì)成為了目前國(guó)家對(duì)基金中唯一一只在股票交易中出現(xiàn)虧損的，包括股利收入2207.10萬元在內(nèi)，其2015年投資虧損了5830.60萬元，不過相應(yīng)其持有的股票市值增長(zhǎng)了12.71億元，整體收入情況還算可觀。

從費(fèi)用結(jié)構(gòu)上，也看出了這幾只基金在投資操作上風(fēng)格的一些不同。比如賺錢多的南方消費(fèi)活力和易方達(dá)瑞惠，其交易費(fèi)用也是最高，分別為3842萬元4261萬元，表明其交易操作相對(duì)也頻繁一些。而華夏新經(jīng)濟(jì)和嘉實(shí)新機(jī)遇交易費(fèi)用相對(duì)較少，為387.83萬元和253.10萬元，僅有前兩只基金的十分之一左右，說明這兩只基金進(jìn)行的交易操作相對(duì)也較少。在行業(yè)配置上，金融業(yè)和制造業(yè)依舊是國(guó)家隊(duì)基金的“最愛”。

2015年末，5只基金占比較大的行業(yè)都有金融和制造業(yè)，如華夏新經(jīng)濟(jì)的持股中這兩個(gè)行業(yè)合計(jì)占比約50%，嘉實(shí)新機(jī)遇與易方達(dá)瑞惠也達(dá)到了40%左右。在此基礎(chǔ)上，房地產(chǎn)業(yè)也受到華夏新經(jīng)濟(jì)和易方達(dá)瑞惠的青睞，嘉實(shí)新機(jī)遇則小幅增加了信息類行業(yè)的配置。

穩(wěn)健投資首選成分股 銀行、醫(yī)藥生物市值最大

透過年報(bào)，國(guó)家隊(duì)基金在2015年末的全部持倉(cāng)情況也首度解開了神秘面紗。“國(guó)家隊(duì)”喜歡什么股？關(guān)注了哪些行業(yè)？選股有什么側(cè)重？這就帶大家一起來看看。

首先是持股數(shù)量多。畢竟5只基金都是手握400億的大戶，即便是以基金的角度來看都是前所未有的巨無霸級(jí)別，分散持股、廣撒網(wǎng)自然也成為最明顯的特征。比如易方達(dá)瑞惠就持有了高達(dá)301只個(gè)股，倉(cāng)位較高的華夏新經(jīng)濟(jì)和嘉實(shí)新機(jī)遇也分別持股297只和273只，較少的南方消費(fèi)活力和招商豐慶也有181只和126只。

而不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，大部分主動(dòng)管理的偏股基金持股都在50只以下。其次是首選指數(shù)成分股。如易方達(dá)瑞惠的301只持股中就有184只是滬深300指數(shù)成分股，南方消費(fèi)活力、華夏新經(jīng)濟(jì)和嘉實(shí)新機(jī)遇持股中則分別有100余只，招商豐慶也明顯表現(xiàn)出這種偏好偏好。除了滬深300之外，上證50、上證180、中證500成分股也是頻頻現(xiàn)身。

既然投資主旨是以穩(wěn)健為主，那么在行業(yè)上，醫(yī)藥生物、化工、電子、房地產(chǎn)、汽車、公共事業(yè)、食品飲料、電氣設(shè)備等行業(yè)也成為了重點(diǎn)配置方向。熱點(diǎn)概念如新能源、云計(jì)算、充電樁、物聯(lián)網(wǎng)、手游概念等在持股中也是頻頻現(xiàn)身。

按持股市值來看的話，銀行、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、非銀金融、食品飲料也是國(guó)家隊(duì)基金配置的大頭，其中5只基金持有的銀行個(gè)股市值合計(jì)達(dá)到約214億，醫(yī)藥生物個(gè)股約137億。

此外，國(guó)家隊(duì)基金的重倉(cāng)股中有不少重疊?？梢园l(fā)現(xiàn)5只基金的重倉(cāng)股中，伊利股份、貴州茅臺(tái)和興業(yè)銀行分別有4只國(guó)家隊(duì)基金共同重倉(cāng)，民生銀行也受到3只基金的青睞。

國(guó)電電力、康美藥業(yè)、格力電器、招商銀行、北京銀行、農(nóng)業(yè)銀行和浦發(fā)銀行分別也被2只國(guó)家隊(duì)基金共同持有。在穩(wěn)健投資的大前提下，國(guó)家隊(duì)基金其實(shí)也捕獲了不少在2015年四季度大漲的牛股。

回想去年末轟轟烈烈的一輪行情，5只基金的持股中都有數(shù)只翻倍。其中嘉實(shí)新機(jī)遇是實(shí)實(shí)在在的牛股捕獲高手，其持有的水晶光電、東軟集團(tuán)、天齊鋰業(yè)和西藏礦業(yè)在2015年四季度漲幅都在100%以上，此外還有22只個(gè)股同期漲幅超過了50%。易方達(dá)瑞惠持有的京威股份和西部證券，華夏新經(jīng)濟(jì)持有的水晶光電、天齊鋰業(yè)、蘇寧環(huán)球也翻了一倍。

基金經(jīng)理：新興產(chǎn)業(yè)將崛起

經(jīng)歷了2015年和2016年初的大起大落，國(guó)家隊(duì)基金的掌門人們?nèi)绾慰创?016年的投資機(jī)會(huì)？嘉實(shí)新機(jī)遇的基金經(jīng)理王茜和謝澤林認(rèn)為，2016年，新消費(fèi)、新材料、新技術(shù)將會(huì)不斷涌現(xiàn)，成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，云服務(wù)、虛擬現(xiàn)實(shí)、醫(yī)療科技、智能汽車等領(lǐng)域發(fā)展空間廣闊。

A股市場(chǎng)的估值兩極分化也達(dá)到較為嚴(yán)重的狀態(tài)，新興產(chǎn)業(yè)經(jīng)過三年的持續(xù)上漲，積累了不小的泡沫，需求一定程度的估值去泡沫才具備投資吸引力。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)雖然PE估值較低，但也面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的不確定性。

易方達(dá)瑞惠基金經(jīng)理廖正華認(rèn)為，展望2016年，隨著政府穩(wěn)定汽車、地產(chǎn)行業(yè)去庫(kù)存等托底宏觀經(jīng)濟(jì)措施的出臺(tái)，政策效果將逐步體現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)出現(xiàn)大幅回落，供給側(cè)改革將通過更市場(chǎng)化的方式逐步解決長(zhǎng)期困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩問題，促進(jìn)相關(guān)行業(yè)的盈利回升和集中度提升，而互聯(lián)網(wǎng)、新能源、文化娛樂等新興產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)崛起，總體上，經(jīng)濟(jì)正在為更持續(xù)的發(fā)展積蓄力量。

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