每經(jīng)編輯 江月

在經(jīng)歷了2月的波動(dòng)不斷與3月初的上漲之后，上周（3月7日~11日，下同）權(quán)益類(lèi)基金普遍表現(xiàn)平淡。牛妹（微信號(hào)：buerniu5188）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，千余只基金上周的累計(jì)漲跌幅度在3%以?xún)?nèi)，表現(xiàn)最好的僅上漲3.27%，較差的也只下跌7%左右。

表現(xiàn)最好的華潤(rùn)大元信息傳媒科技，上周上漲3.27%，3月11日的單位凈值為1.2300元；華夏盛世也取得了3.21%的周漲幅，目前凈值為0.8680元，緊隨其后；之后依次是方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力、金鷹核心資源與嘉實(shí)主題，分別上漲2.37%、1.60%和1.49%。

1 受益文化傳媒新熱點(diǎn)

近期刷爆朋友圈的熱點(diǎn)，其一是陪跑多年的“小李子”萊昂納多·迪卡普里奧終于捧回奧斯卡，其二是人工智能AlphaGo三連勝世界圍棋冠軍李世石，也為日漸火爆的文化傳媒與智能制造概念添了一把火。上周收益靠前的幾只基金或多或少得益于此。

華潤(rùn)大元信息傳媒科技的行業(yè)配置主要以制造業(yè)和信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為主。2015年四季報(bào)顯示，該基金對(duì)這兩個(gè)行業(yè)的持股占比合計(jì)近80%；其次是文化、體育和娛樂(lè)業(yè)，占比8%，并且四季度對(duì)這三個(gè)行業(yè)的配置都有所加大，重倉(cāng)股均來(lái)源于此。

華夏盛世則在主要配置制造業(yè)的基礎(chǔ)上，增加了科學(xué)研究技術(shù)服務(wù)業(yè)與信息類(lèi)行業(yè)，其中制造業(yè)占比66%，科技服務(wù)與信息類(lèi)行業(yè)分別占比近10%，此外房地產(chǎn)也是重點(diǎn)行業(yè)之一。重倉(cāng)股中有8只屬于制造業(yè)。

漲幅靠前的幾只基金中，方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力比較倚重文化、體育與娛樂(lè)業(yè)。在配置了50%的制造業(yè)個(gè)股之外，這只基金對(duì)文化、體育和娛樂(lè)業(yè)個(gè)股的配置占了20%左右，第一重倉(cāng)股北京文化和第三重倉(cāng)股華策影視也屬于這類(lèi)行業(yè)。其中，北京文化上周累計(jì)上漲13.04%，華策影視上漲19.12%，對(duì)基金凈值有較大貢獻(xiàn)。

牛妹，雖然這幾只基金上周取得了領(lǐng)先表現(xiàn)，但今年以來(lái)的累計(jì)收益卻處于靠后水平。如華潤(rùn)大元信息傳媒與金鷹核心資源今年以來(lái)均累計(jì)下跌34%左右，華夏盛世與嘉實(shí)主題的跌幅也在30%左右。

2 資源類(lèi)基金凈值回落

如果說(shuō)文化傳媒與智能制造屬于文火慢燉的新熱點(diǎn)，前幾周表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的資源類(lèi)基金則在猛添了一把旺火后開(kāi)始回落，整個(gè)2月走勢(shì)不錯(cuò)的易方達(dá)資源行業(yè)與華寶資源優(yōu)選均出現(xiàn)較大跌幅。

易方達(dá)資源行業(yè)與華寶資源優(yōu)選在權(quán)益類(lèi)基金中都是少有的側(cè)重資源行業(yè)配置，兩只基金采礦業(yè)占比都在50%左右，前十大重倉(cāng)股中也分別有7只和8只采礦業(yè)個(gè)股。

2月以來(lái)，盡管A股波動(dòng)加大，但這兩只基金一直保持較為穩(wěn)定的上漲趨勢(shì)。尤其是2月25日大跌時(shí)，這兩只基金一度逆襲，當(dāng)周分別上漲4.58%與3.99%，領(lǐng)漲權(quán)益類(lèi)基金。2月1日至3月7日期間，易方達(dá)資源行業(yè)累計(jì)上漲了25.34%，華寶資源優(yōu)選累計(jì)上漲了18.82%。

近期隨著大宗商品行情回落，這兩只基金的強(qiáng)勁上漲勢(shì)頭也戛然而止。上周，易方達(dá)資源行業(yè)與華寶資源優(yōu)選分別下跌了6.12%和5.12%，同類(lèi)收益靠后。

不斷震蕩的A股行情，對(duì)基金管理者自然是充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。2月25日大跌之前，有少數(shù)基金因提前減倉(cāng)避免了大幅損失，從最近凈值變化來(lái)看，它們還處于觀(guān)望狀態(tài)。

如廣發(fā)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、博時(shí)行業(yè)輪動(dòng)與融通轉(zhuǎn)型三動(dòng)力靈活配置，2015年四季報(bào)顯示，去年底這三只基金的倉(cāng)位都在90%以上。而2月25日滬指大跌6%時(shí)，三只基金的跌幅都僅為3%左右，顯然已大幅減倉(cāng)。之后直至3月11日，這三只基金每日凈值波動(dòng)幅度幾乎都在1%以下，可見(jiàn)減倉(cāng)后均未有新的大動(dòng)作。

牛妹發(fā)現(xiàn)，同樣提前減倉(cāng)后仍在觀(guān)望的，還有大摩新機(jī)遇、華融新銳、長(zhǎng)盛高端裝備等基金。

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