每經(jīng)編輯 江月

在經(jīng)歷了2月的波動不斷與3月初的上漲之后，上周（3月7日~11日，下同）權(quán)益類基金普遍表現(xiàn)平淡。牛妹（微信號：buerniu5188）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，千余只基金上周的累計漲跌幅度在3%以內(nèi)，表現(xiàn)最好的僅上漲3.27%，較差的也只下跌7%左右。

表現(xiàn)最好的華潤大元信息傳媒科技，上周上漲3.27%，3月11日的單位凈值為1.2300元；華夏盛世也取得了3.21%的周漲幅，目前凈值為0.8680元，緊隨其后；之后依次是方正富邦創(chuàng)新動力、金鷹核心資源與嘉實主題，分別上漲2.37%、1.60%和1.49%。

1 受益文化傳媒新熱點

近期刷爆朋友圈的熱點，其一是陪跑多年的“小李子”萊昂納多·迪卡普里奧終于捧回奧斯卡，其二是人工智能AlphaGo三連勝世界圍棋冠軍李世石，也為日漸火爆的文化傳媒與智能制造概念添了一把火。上周收益靠前的幾只基金或多或少得益于此。

華潤大元信息傳媒科技的行業(yè)配置主要以制造業(yè)和信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)為主。2015年四季報顯示，該基金對這兩個行業(yè)的持股占比合計近80%；其次是文化、體育和娛樂業(yè)，占比8%，并且四季度對這三個行業(yè)的配置都有所加大，重倉股均來源于此。

華夏盛世則在主要配置制造業(yè)的基礎上，增加了科學研究技術服務業(yè)與信息類行業(yè)，其中制造業(yè)占比66%，科技服務與信息類行業(yè)分別占比近10%，此外房地產(chǎn)也是重點行業(yè)之一。重倉股中有8只屬于制造業(yè)。

漲幅靠前的幾只基金中，方正富邦創(chuàng)新動力比較倚重文化、體育與娛樂業(yè)。在配置了50%的制造業(yè)個股之外，這只基金對文化、體育和娛樂業(yè)個股的配置占了20%左右，第一重倉股北京文化和第三重倉股華策影視也屬于這類行業(yè)。其中，北京文化上周累計上漲13.04%，華策影視上漲19.12%，對基金凈值有較大貢獻。

牛妹，雖然這幾只基金上周取得了領先表現(xiàn)，但今年以來的累計收益卻處于靠后水平。如華潤大元信息傳媒與金鷹核心資源今年以來均累計下跌34%左右，華夏盛世與嘉實主題的跌幅也在30%左右。

2 資源類基金凈值回落

如果說文化傳媒與智能制造屬于文火慢燉的新熱點，前幾周表現(xiàn)強勢的資源類基金則在猛添了一把旺火后開始回落，整個2月走勢不錯的易方達資源行業(yè)與華寶資源優(yōu)選均出現(xiàn)較大跌幅。

易方達資源行業(yè)與華寶資源優(yōu)選在權(quán)益類基金中都是少有的側(cè)重資源行業(yè)配置，兩只基金采礦業(yè)占比都在50%左右，前十大重倉股中也分別有7只和8只采礦業(yè)個股。

2月以來，盡管A股波動加大，但這兩只基金一直保持較為穩(wěn)定的上漲趨勢。尤其是2月25日大跌時，這兩只基金一度逆襲，當周分別上漲4.58%與3.99%，領漲權(quán)益類基金。2月1日至3月7日期間，易方達資源行業(yè)累計上漲了25.34%，華寶資源優(yōu)選累計上漲了18.82%。

近期隨著大宗商品行情回落，這兩只基金的強勁上漲勢頭也戛然而止。上周，易方達資源行業(yè)與華寶資源優(yōu)選分別下跌了6.12%和5.12%，同類收益靠后。

不斷震蕩的A股行情，對基金管理者自然是充滿挑戰(zhàn)。2月25日大跌之前，有少數(shù)基金因提前減倉避免了大幅損失，從最近凈值變化來看，它們還處于觀望狀態(tài)。

如廣發(fā)競爭優(yōu)勢、博時行業(yè)輪動與融通轉(zhuǎn)型三動力靈活配置，2015年四季報顯示，去年底這三只基金的倉位都在90%以上。而2月25日滬指大跌6%時，三只基金的跌幅都僅為3%左右，顯然已大幅減倉。之后直至3月11日，這三只基金每日凈值波動幅度幾乎都在1%以下，可見減倉后均未有新的大動作。

牛妹發(fā)現(xiàn)，同樣提前減倉后仍在觀望的，還有大摩新機遇、華融新銳、長盛高端裝備等基金。

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