每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

因美聯(lián)儲(chǔ)公布的利率會(huì)議紀(jì)要偏軟，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)上半年難以加息的預(yù)期。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)也未排除上半年加息的機(jī)會(huì)，只是稱“取決于未來(lái)經(jīng)濟(jì)資料”。本周五，美國(guó)將公布CPI，這無(wú)疑極為重要，需密切關(guān)注。

美聯(lián)儲(chǔ)淡化加息預(yù)期

本月美元大幅殺跌，但上周五起已明顯反彈。截至本周四17：56，美元指數(shù)暫報(bào)96.759點(diǎn)，已大幅脫離了上周低點(diǎn)的95.236點(diǎn)，目前美元差不多收復(fù)了本月跌幅的三分之一失地。

壓制本月美元的最關(guān)鍵因素，是市場(chǎng)幾乎不再預(yù)期上半年加息，這其中既有全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安的客觀因素，也有美聯(lián)儲(chǔ)官員偏軟表態(tài)因素。由于這幾天油價(jià)已企穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)憂慮已有所弱化，故美元同步反彈。

本周三，市場(chǎng)一大焦點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，這份記錄了去年12月美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議的紀(jì)要有些偏軟，故周三美元反彈勢(shì)頭明顯受抑。這份紀(jì)要最引人注目的是其并未重復(fù)去年12月時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)所說(shuō)的“2016年可能加息四次”，偏軟基調(diào)得到強(qiáng)化。該紀(jì)要還表示，美聯(lián)儲(chǔ)委員仍預(yù)期漸進(jìn)式政策收緊，但加息時(shí)機(jī)“取決于后續(xù)經(jīng)濟(jì)資料”。

周五，美國(guó)將公布1月CPI指標(biāo)。周三公布的美國(guó)1月PPI為月率漲0.1%，1月核心PPI月率漲0.4%，均高于預(yù)期。這對(duì)美元利好，但PPI相對(duì)沒(méi)有CPI重要，加上美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏軟，故美元波動(dòng)比較有限。

未來(lái)美元大致上應(yīng)維持震蕩均衡態(tài)勢(shì)，因即使美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息，但美國(guó)基準(zhǔn)利率仍呈上升趨勢(shì)，而歐央行3月就可能加碼寬松政策，且日本央行也有可能在負(fù)利率背景下進(jìn)一步擴(kuò)大寬松政策。據(jù)此，短線跌幅已比較大的美元一般很難深跌。

英鎊弱勢(shì)震蕩

本月英鎊兌美元先有所上升，但其后再度走軟。在美元整體稍弱的背景下，英鎊這種走勢(shì)就顯得較弱了。周四同上時(shí)間，英鎊暫報(bào)1.4307美元，形態(tài)上處于筑底階段。

周三，英國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的截至去年12月三個(gè)月按國(guó)際勞工組織（ILO）標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的失業(yè)率持平于5.1%，不如預(yù)期的5.0%；去年第四季度平均每周薪資同比增1.9%，升幅為一年來(lái)最低。

整體而言，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)略顯偏弱，故進(jìn)一步打壓了投資者對(duì)英央行加息的預(yù)期。據(jù)一些調(diào)查機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)，目前市場(chǎng)多數(shù)人士認(rèn)為年內(nèi)英央行不太可能加息。

除利率預(yù)期外，英鎊另一潛在利空是市場(chǎng)對(duì)英國(guó)脫離歐盟的擔(dān)憂日益明顯。本周四起，歐盟將召開連續(xù)兩天的峰會(huì)，英國(guó)首相卡梅倫將出席。

在英國(guó)公投“脫歐”方面，最快將于今年夏天舉行，萬(wàn)一結(jié)局是英國(guó)脫離歐盟，英鎊極可能出現(xiàn)比較大的跌幅。據(jù)高盛測(cè)算，若英國(guó)脫離歐盟，英鎊或貶15%~20%。

有鑒于此，未來(lái)投資者不宜趨勢(shì)性做多英鎊，倉(cāng)位更不能太重，以免發(fā)生無(wú)法承受的意外。

加元強(qiáng)勢(shì)反彈

近期商品貨幣大多反彈，但在主要交易的商品貨幣中，加拿大元相對(duì)強(qiáng)勁。周四同上時(shí)間，美元兌加元暫報(bào)1.3685，周線為連續(xù)第四周拉出陰線。

油價(jià)反彈顯然是加元相對(duì)較強(qiáng)的誘因，因在主要交易的幣種中，加拿大經(jīng)濟(jì)對(duì)石油工業(yè)依賴程度最高。由上周起，原油反彈，美原油主力合約已由最低的每桶26.05美元升至31.70美元左右，累計(jì)最大升幅超20%。

近期，俄羅斯、沙特阿拉伯、卡塔爾和委內(nèi)瑞拉等主要石油生產(chǎn)國(guó)在凍結(jié)產(chǎn)量方面基本達(dá)成一致，雖然這不是減產(chǎn)，且伊朗態(tài)度搖擺，但超跌的油價(jià)仍出現(xiàn)了顯著反彈。

此外，加元本月雖升，但最近三年貶值幅度仍很大，差不多達(dá)到30%以上，所以加元長(zhǎng)期貶值已經(jīng)開始對(duì)加拿大的出口產(chǎn)生了支撐，這自然也有利于加元延續(xù)反彈。

與中東產(chǎn)油國(guó)不同，加拿大除能源外的制造業(yè)較發(fā)達(dá)，甚至高科技方面也不差。另外，農(nóng)業(yè)亦是支柱之一。因地緣關(guān)系，加拿大經(jīng)濟(jì)受益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的程度遠(yuǎn)強(qiáng)于澳洲、新西蘭等國(guó)，所以地緣因素亦為加元支撐之一。