每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬(wàn)敏    

◎每經(jīng)記者 萬(wàn)敏

1月7日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.5646，較前一日調(diào)降332個(gè)基點(diǎn)，調(diào)降幅度為去年8月13日以來(lái)最大。近日，人民幣匯率在岸、離岸市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)，引起市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值預(yù)期的多種猜測(cè)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這種恐慌情緒或許會(huì)與A股市場(chǎng)巨震形成共振效應(yīng)。

自2015年“8.11”匯改以來(lái)，人民幣匯率波幅有所擴(kuò)大。2016年1月4日以來(lái)，中間價(jià)低設(shè)程度出乎意料，加重了市場(chǎng)上的不安情緒。

中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員張斌認(rèn)為，人民幣貶值壓力背后是資本流出大于流入。一方面，企業(yè)外債去杠桿；另一方面，企業(yè)和居民把人民幣資產(chǎn)換為美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)。“企業(yè)和居民著急去杠桿換美元的主因是人民幣的貶值預(yù)期。”

“央行干預(yù)市場(chǎng)，市場(chǎng)未能出清，這其實(shí)也是在告訴市場(chǎng)人民幣貶值壓力沒(méi)有充分釋放。這會(huì)招致更多投資者加入賣(mài)出人民幣資產(chǎn)的行列。這股力量較大，貶值壓力不會(huì)因?yàn)橐逊e累的貶值而消除，反而是階段性地愈演愈烈。”張斌稱(chēng)。

對(duì)于打破貶值預(yù)期，張斌認(rèn)為，當(dāng)前最可取的方案之一，是央行明確宣布以當(dāng)前一籃子匯率水平作為中心匯率的寬幅區(qū)間管理方案。比如，可以當(dāng)天或過(guò)去一個(gè)月的人民幣對(duì)籃子貨幣匯率水平作為100分，明確未來(lái)一年或某期限內(nèi)引入一個(gè)波動(dòng)幅度，當(dāng)匯率水平不觸及這個(gè)幅度上下限時(shí)，可完全由市場(chǎng)來(lái)確定匯率；但如觸及波動(dòng)界限，匯率將自動(dòng)盯住一籃子貨幣。央行只需保住上下限，而不必常態(tài)干預(yù)。