每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 施娜    

◎每經(jīng)記者 施娜

美聯(lián)儲(chǔ)加息，人民幣匯率繼續(xù)下跌。12月17日，中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣匯率中間價(jià)為6.4757，較前一交易日下調(diào)131個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)第九日下調(diào)。

對(duì)此，招商銀行同業(yè)金融總部高級(jí)分析師劉東亮在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，美元加息加大了人民幣匯率的貶值壓力，因中美利差正向著有利于美元的方向轉(zhuǎn)換，而利差是匯率的根本驅(qū)動(dòng)力。在CFETS指數(shù)推出之后，人民幣匯率的彈性勢(shì)必加大，美元加息帶來(lái)的美元強(qiáng)勢(shì)可能進(jìn)一步放大人民幣的波動(dòng)率。

“壓力是無(wú)法化解的，只能釋放，就是讓人民幣貶值?！眲|亮稱，未來(lái)央行應(yīng)逐步減少干預(yù)，讓市場(chǎng)獲得更多的定價(jià)權(quán)。接下來(lái)，比如說(shuō)中間價(jià)的去留問(wèn)題，也是要考慮的。

未來(lái)走勢(shì)人民幣匯率進(jìn)入?yún)^(qū)間波動(dòng)

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平此前曾表示，美國(guó)加息影響事實(shí)上不是一個(gè)點(diǎn)，而是一個(gè)過(guò)程。就是從它說(shuō)考慮加息開始，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)性影響已經(jīng)開始了?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查詢，截至12月17日，12月人民幣平均匯率（中間價(jià)）為6.4231，而11月人民幣月平均匯率分別為6.3666。

12月11日，中國(guó)外匯交易中心在中國(guó)貨幣網(wǎng)首次發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù)，同時(shí)公布了參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計(jì)算的人民幣匯率指數(shù)。

最新數(shù)據(jù)顯示，2015年12月11日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為101.45，較2014年底升值1.45%；參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計(jì)算了人民幣匯率指數(shù)分別為102.28和99.52，較2014年底分別升值2.28%和貶值0.48%。

對(duì)此，劉東亮稱，CFETS人民幣匯率指數(shù)的推出是一個(gè)很好的開端，它可以讓人民幣向更加市場(chǎng)化過(guò)渡，也是我們匯率形成機(jī)制的推進(jìn)。

“其實(shí)，成熟國(guó)家的匯率，央行是不管的，大部分是讓市場(chǎng)去定價(jià)，自由浮動(dòng)，該升值就升值，該貶值就貶值，人民幣未來(lái)也是這樣一個(gè)方向。CFETS人民幣匯率指數(shù)的推出，可以說(shuō)是人民幣在此邁出的第一步。從短期來(lái)看，當(dāng)然是有利于人民幣貶值?！眲|亮說(shuō)。

那么，未來(lái)人民幣匯率走勢(shì)將如何？

招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，未來(lái)的人民幣匯率會(huì)進(jìn)入一個(gè)灰色地帶或者是灰色區(qū)域，“什么是灰色區(qū)域？我想簡(jiǎn)單地打一個(gè)比喻，如果我們把從2005年匯改到2012年人民幣單邊的升值比作一個(gè)白色地帶，把人民幣單邊的貶值比作一個(gè)黑色地帶的話，那么未來(lái)人民幣匯率不是黑也不是白，而是一個(gè)灰色地帶，它可能是一個(gè)區(qū)間波動(dòng)的狀態(tài)?！?/p>

釋放壓力減少干預(yù)更多讓市場(chǎng)“定價(jià)”

對(duì)于此次美元加息，劉東亮表示，加息短期影響有限，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)加息預(yù)期進(jìn)行了充分消化，因此對(duì)金融市場(chǎng)的短期影響不會(huì)很明顯，其影響更多體現(xiàn)在長(zhǎng)期趨勢(shì)上，但短期不排除美元因預(yù)期兌現(xiàn)而下跌。而根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官方的預(yù)測(cè)，到明年底之前，聯(lián)邦基金利率將上升至1.375%；到2017年底之前升至2.375%，而在3年時(shí)間內(nèi)升至3.25%。這意味著明年將有四次、每次25個(gè)基點(diǎn)的加息行動(dòng)，2017年還將會(huì)有四次左右的加息行動(dòng)。

那么，人民幣如何應(yīng)對(duì)美元加息？

劉東亮稱，壓力是無(wú)法化解的，只能釋放，就是讓人民幣貶值。未來(lái)央行逐步減少干預(yù)，讓市場(chǎng)獲得更多的定價(jià)權(quán)。

“8·11”匯改以來(lái)，人民幣匯率中間價(jià)和前一天的收盤價(jià)及當(dāng)天的開盤價(jià)基本上差不多，人民幣匯率進(jìn)一步市場(chǎng)化。

對(duì)此，劉東亮表示，以前這是央行調(diào)節(jié)匯率很重要的工具，想要升就把中間價(jià)提高，想要貶就把中間價(jià)降低。現(xiàn)在，市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)已經(jīng)大多了。但是，央行也是重要的價(jià)格制定者。最終的目標(biāo)，肯定是央行逐漸地退出這個(gè)角色，完全由市場(chǎng)來(lái)定價(jià)。比如說(shuō)中間價(jià)的去留問(wèn)題。

“這種情況下，中間價(jià)的意義已經(jīng)弱化了，那么中間價(jià)的去留問(wèn)題，也是要考慮的，怎樣逐漸把中間價(jià)取消掉。日元、歐元等都是沒(méi)有中間價(jià)的，中間價(jià)是在沒(méi)有匯率市場(chǎng)化的國(guó)家才會(huì)出現(xiàn)?！眲|亮稱。

◎壓力大!

人民幣匯率中間價(jià)已連續(xù)第九日下調(diào)。在CFETS指數(shù)推出后，人民幣匯率的彈性勢(shì)必加大，美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的美元強(qiáng)勢(shì)可能進(jìn)一步放大人民幣的波動(dòng)率。

◎咋減壓？

招商銀行同業(yè)金融總部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，壓力是無(wú)法化解的，只能釋放，就是讓人民幣貶值。未來(lái)央行應(yīng)逐步減少干預(yù)，讓市場(chǎng)獲得更多的定價(jià)權(quán)。