美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)機(jī)何在？

有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)加息的解讀很多，核心動(dòng)機(jī)主要有兩點(diǎn)

保證美聯(lián)儲(chǔ)有充分的貨幣彈性

如今，聯(lián)邦基金利率已經(jīng)接近于零，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)已很難再次通過(guò)降息來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。為保 證貨幣政策的彈性，有必要在合適 的時(shí)機(jī)逐漸加息。

保護(hù)美元全球主要儲(chǔ)備貨幣地位

此前，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)推出QE，且美元長(zhǎng)期維持低利率，導(dǎo)致全球美元流動(dòng)性泛濫，對(duì)美元和美聯(lián)儲(chǔ)的國(guó) 際信譽(yù)帶來(lái)前所未有的挑戰(zhàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息有哪些影響？

美國(guó)經(jīng)濟(jì)：美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期將受到考驗(yàn)；吸引國(guó)際資本注入，美元繼續(xù)超強(qiáng)。

全球經(jīng)濟(jì)：對(duì)歐洲、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的影響總體偏負(fù)面，但不會(huì)太大；對(duì)新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，不同類型 新興市場(chǎng)國(guó)家受到的沖擊可能有所不同。其中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)相對(duì)較好，以中國(guó)為代表的亞洲新興經(jīng) 濟(jì)體受到的沖擊相對(duì)較小，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)欠合理和增長(zhǎng)基礎(chǔ)較為薄弱的拉美和東歐地區(qū)受到?jīng)_擊相對(duì)較 大。

大宗商品市：加息會(huì)對(duì)大宗商品產(chǎn)生負(fù)面作用。絕大多數(shù)大宗商品以美元計(jì)價(jià)，在美元指數(shù)上升、商 品貨幣整體貶值的情況下，大宗商品價(jià)格下行壓力會(huì)增加。國(guó)際金價(jià)、原油等將受打壓。

房地產(chǎn)市場(chǎng)：美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下行可能性較大；美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的中國(guó)資本流出壓力也可能給國(guó) 內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)帶來(lái)一定負(fù)面沖擊。

A股市場(chǎng)：美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球債市和股市的影響偏負(fù)面，但目前加息的影響已被市場(chǎng)消化殆盡。由于我 國(guó)資本項(xiàng)目尚未完全放開(kāi)，外資占A股市值的比重較低。美聯(lián)儲(chǔ)加息給A股帶來(lái)的資金流出沖擊相對(duì)有 限，與其他新興市場(chǎng)存在差異。此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息相當(dāng)于利空靴子落地，反而有利于穩(wěn)定A股市場(chǎng)對(duì)外 資的吸引力。

人民市匯率：國(guó)內(nèi)資本流出和人民幣匯率貶值壓力增大