每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建     

11月27日，大盤突然遭遇重大打擊，滬指大跌199.25點，以3436.30點報收，跌幅高達5.48%，創(chuàng)下近三個月來最大單日跌幅。與此同時，大盤破位之后，諸多不利因素困擾市場，給未來行情蒙上陰影。本周，新股發(fā)行正式重啟，A股市場又即將進入2015年最后一個月的收官之戰(zhàn)，未來市場將如何發(fā)展？11月29日，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）就投資者關(guān)心的上述問題與張道達先生進行了交流。

黑色星期五打破多空平衡

NBD：還記得上周五，您在欄目中直截了當(dāng)?shù)叵虼蠹姨崾?ldquo;警惕黑色星期五”，結(jié)果大盤果然大跌，您如何看待滬指這根破位的長陰線？

道達：回顧11月以來的行情，滬指除在11月上旬有過比較像樣的四連陽行情外，其余時候基本都在3600點一線窄幅震蕩。在這期間，題材股炒作如火如荼，但大盤指數(shù)始終無法突破3700點大關(guān)。久而久之，隨著熱點板塊逐漸匱乏，做多動能也在不斷衰竭，同時利空因素卻在不斷累積。比如，IPO重啟日益臨近，券商自營盤做空限制解除，以及證監(jiān)會再次開展去杠桿，叫停融資類收益互換業(yè)務(wù)，這些因素累積起來足以給市場重重一擊。當(dāng)然，盡管我判斷需要警惕“黑色星期五”，但上周五大盤跌幅如此之大還是超出預(yù)期。但當(dāng)長陰線真正來臨，并且一下子打破維持近3周的多空平衡之后，我認為大家在操作上應(yīng)該更加謹慎一些，畢竟3500點整數(shù)關(guān)也被跌破了，未來大盤的走勢或許會變得更加復(fù)雜。

NBD：一根長陰線，真的就會讓市場再次變得悲觀起來？

道達：現(xiàn)在大家很關(guān)心的其實是這根陰線的性質(zhì)。如果這只是反彈行情中途的一次正常調(diào)整，那么上周五大跌之后，市場有可能會慢慢修復(fù)，并且逐漸收復(fù)失地，甚至不排除再創(chuàng)新高的可能；但是，如果這根陰線意味著多方年內(nèi)鳴金收兵，那么大盤就可能陷入更長時間的調(diào)整之中，同時指數(shù)向下的空間有可能進一步放大。第二種可能性并非不存在，就機構(gòu)而言，雖然還有一個月才到年末，但如果已經(jīng)不看好后市的話，提前處于半放假狀態(tài)也大有可能。

歲末兩大因素需重點關(guān)注

NBD：馬上進入12月，2015年最后一個月，您認為哪些因素會繼續(xù)對大盤產(chǎn)生重要影響？

道達：我認為，主要有兩方面因素需要大家持續(xù)保持關(guān)注：第一個因素，是美元匯率的問題。這個問題，我在此前欄目中已經(jīng)提到過。美元指數(shù)如今已經(jīng)突破100，最高達100.2，美元持續(xù)升值對全球范圍內(nèi)的資金流向?qū)a(chǎn)生重要影響。同時，此前市場早有預(yù)期美聯(lián)儲會在12月加息，現(xiàn)在如果美元匯率持續(xù)走高，那么美聯(lián)儲加息的預(yù)期會更加強烈。但是，如果美元指數(shù)破百之后重新走軟，這可能為A股市場帶來喘息的機會。

第二個因素，還是新股發(fā)行的問題，尤其是注冊制的推進，這將對A股市場帶來更深層次的影響，不僅現(xiàn)在要關(guān)注，未來幾個月都將是影響市場的重要因素。此前，IPO暫停狀態(tài)下，注冊制基本上不用考慮。但現(xiàn)在，新股突然在年內(nèi)恢復(fù)發(fā)行，注冊制自然就重新回到議事日程上來，并處于不斷推進過程中。每當(dāng)注冊制有一定的進展，就將對大盤帶來沖擊，這是改變市場供求關(guān)系以及市場估值的重要因素，大家一定不能忽視。

NBD：現(xiàn)在看，是否有必要考慮清倉？

道達：以上的判斷主要還是基于一些宏觀層面的思考。但就行情而言，未來的行情可能會比8月底以來形成的相對較為簡單的形態(tài)更加復(fù)雜。因此，至于大盤最終會如何反應(yīng)，以及落實到操作層面，我覺得在謹慎的基礎(chǔ)上，還需要進一步觀察。

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