每經(jīng)編輯 白亞靜    

每經(jīng)記者 白亞靜

增持萬科股權(quán)至15.04%，引發(fā)大股東之爭后，寶能系沉寂了兩個月。

10月22日，萬科發(fā)布公告稱，10月14日至10月20日期間，寶能系子公司深圳市鉅盛華股份有限公司（以下簡稱鉅盛華）通過大宗交易方式回購了其享有收益權(quán)的萬科A3.3億股。

這意味著，這一次寶能系雖然沒有繼續(xù)增持，但仍向萬科股票扔進了真金白銀以降杠桿，將此前通過收益互換工具買入的部分券商代持股票轉(zhuǎn)為自持。

大宗交易耗資47.7億

《每日經(jīng)濟新聞》記者在Choice金融終端的大宗交易發(fā)現(xiàn)，10月14日至10月20日，萬科共有大宗交易5筆，其中4筆與寶能系有關，買方營業(yè)部分別是華泰證券深圳益田路證券營業(yè)部、中國銀河證券深圳深南大道證券營業(yè)部、國信證券深圳泰然九路證券營業(yè)部。

6月到8月間，寶能系一共舉牌萬科三次，后兩次增持時，曾通過上述幾家券商以收益互換的形式買入萬科約8.04%的股份。

這次回購一共涉及萬科股份3.3億股，耗資47.7億元，約占萬科總股本的3%。不過，寶能系一次性拿出來的錢并不需要這么多。

某券商人士介紹，使用收益互換工具時，雖然原則上可以使用股權(quán)、房產(chǎn)等作為保障品，但目前機構(gòu)只接受現(xiàn)金。寶能系披露的信息也顯示，保障品是現(xiàn)金形式。

值得注意的是，鉅盛華的股東出現(xiàn)變動。工商信息顯示，今年8月26日，鉅盛華將注冊資本額度從101億元提高至104.1億云，新股東深圳市寶能創(chuàng)贏投資企業(yè)（有限合伙）認繳出資3.1億元。

鉅盛華的新股東成立于今年8月18日，與注資鉅盛華的時間差距不過10日。其普通合伙人是寶能創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司，有限合伙人是民生加銀資產(chǎn)管理有限公司。前者是寶能系子公司，后者是民生加銀基金公司子公司。

該公司經(jīng)營范圍中有一條很重要，“受托管理股權(quán)投資基金（不得從事證券投資活動；不得以公開方式募集資金開展投資活動；不得從事公開募集基金管理業(yè)務）”。

賬面出現(xiàn)浮虧

此前，前海人壽公開表示，前海人壽是基石投資者。寶能系也表示入股萬科是善意財務投資。作為財務投資，截至目前，萬科股票并沒有給寶能系帶來收益。

Choice金融終端的大宗交易顯示，回購價格分別是14.28元/股、14.5元/股?；刭弮r格均高于當日市場價，溢價率在7.17%～7.53%。這意味著，僅回購萬科3%股票一項，寶能系已出現(xiàn)三、四億元虧損。

由于市場波動，萬科股價從每股15元左右一路向下，徘徊在每股13元左右。寶能系第一次舉牌以每股超15元買入的股票，虧損幅度更大。

回購還需支付利息。上述券商人士表示，收益互換類工具的利息多在8%左右。此次回購后，寶能系杠桿降低，資金成本減少，持股比例不變，仍是15.04%。

目前，寶能系分別通過前海人壽持股萬科A6.66%，鉅盛華持股萬科A8.38%。其中，前海人壽的持股方式是集中競價買入，鉅盛華的持股方式有三種：集中競價3%（無杠桿）、融資融券0.34％（1：1配資）、收益互換5.04%（一般可至1：4配資），通過高杠桿方式持股占比仍不低。

當然，以寶能系此前舉牌深振業(yè)的風格來看，這場財務投資至少還要進行兩三年，沒到離場，難言得失。