每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王辛夷    

◎每經(jīng)記者 王辛夷

本月初，國務(wù)院常務(wù)會議上傳出了調(diào)降項目資本金比例的消息，被認為是增加有效投資、降低投資門檻的重要措施。昨日（9月14日），中國政府網(wǎng)公布了《關(guān)于調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的通知》（以下簡稱《通知》）。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在降低城市和交通基礎(chǔ)設(shè)施以及玉米深加工項目資本金比例之外，《通知》對房地產(chǎn)開發(fā)項目作了明確規(guī)定，雖然保障性住房和普通商品住房項目并不在獲益范圍內(nèi)，但“其他項目由30%調(diào)整為25%”。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進在接受記者采訪時稱，中高端住房項目、辦公樓、商業(yè)用房項目等均包含在《通知》所說的“其他項目”之列，尤其是中高端住房項目將是這一政策的最大受益者，該政策向改善性住房項目釋放了積極信號。

6年后再降資本金比例

“房地產(chǎn)投資的下滑對于中國經(jīng)濟的整體拖累作用非常明顯。”中國人民大學教授劉元春對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“下半年房地產(chǎn)復蘇的速度，左右著中國經(jīng)濟本輪觸底反彈的時點和反彈的模式。”

然而，近期房地產(chǎn)方面的數(shù)據(jù)并不樂觀：今年前8個月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61063億元，同比名義增長3.5%，增速比1至7月份回落0.8個百分點，回落幅度比1至7月份擴大0.5個百分點——這是2009年以來的最低水平。

嚴躍進認為，在宏觀經(jīng)濟疲軟的態(tài)勢下，無論是固定資產(chǎn)投資還是房地產(chǎn)投資，增速都在放緩，這引起了行業(yè)一定的焦慮。

早在2009年，眾多利好房地產(chǎn)市場的措施中，有一條和本次《通知》中的措施可以類比，即“普通商品住房項目投資的最低資本金比例從2004年的35%調(diào)低至20%，其他項目也降低至30%”。

按照2008年3萬億元的房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)測算，這一措施至少釋放了3000億元資金。而今年截至目前的投資額已經(jīng)超過6萬億元，即使調(diào)降幅度僅為5%，對應(yīng)的資金規(guī)模也不可小覷。

嚴躍進認為，對于《通知》中的“其他項目”來說，通過降低注資資本金的門檻，能夠促使相關(guān)房企在企業(yè)設(shè)立和財務(wù)成本節(jié)約方面產(chǎn)生利好效應(yīng)。

改善型項目受政策呵護

那么本次受益的“其他項目”主要包括哪些？嚴躍進介紹，應(yīng)該包括非保障房和普通住房項目，實際上主要是中高端項目。這些項目戶型一般在120平方米以上，銷售均價超過城市房產(chǎn)均價兩倍的水平，同時項目的地段優(yōu)勢、裝修等都是非普通住房類型。此外，“其他項目”中也包括辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房等商業(yè)地產(chǎn)。

嚴躍進分析稱，本次調(diào)降資本金比例，保障房和普通住房項目不在其中，這一方面是因為此類項目之前已經(jīng)有政策優(yōu)惠，另一方面也是在向改善性項目釋放積極信號。

中國指數(shù)研究院常務(wù)副院長黃瑜告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，隨著我國人口出生率的逐漸下降，預計到2020年以后，我國商品房的剛性需求將逐步降低，住宅市場將逐步向改善性需求轉(zhuǎn)變，到2025年改善性需求將超過剛性需求。

在今年的政府工作報告中，國務(wù)院總理李克強明確提出支持居民自住和改善性住房需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展——這是2009年后首次明確“支持改善性住房需求”。

隨后多部委聯(lián)合出臺的樓市新政也被認為聚焦改善性住房需求。嚴躍進認為，這些政策釋放后，鼓勵了此類房地產(chǎn)企業(yè)去庫存，回籠資金。他表示，調(diào)低房地產(chǎn)資本金的要求，某種程度上會使得房企可用資金開始增加，在一定程度上等于“解放”了房企內(nèi)部的一部分資金。加上前期去庫存回籠資金，本次資本金管制放松，可以鼓勵這部分房地產(chǎn)企業(yè)積極地拿地和投資，對于房地產(chǎn)企業(yè)后續(xù)積極補庫存、維持供求平衡等都有積極的意義。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，固定資產(chǎn)投資項目資本金制度自1996年建立以來，對改善宏觀調(diào)控、調(diào)節(jié)投資總量、調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、保障金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風險等，發(fā)揮了積極作用。2004年，為應(yīng)對當時經(jīng)濟過熱適當調(diào)高了比例，2009年為應(yīng)對國際金融危機適度調(diào)低了相關(guān)比例。

此次調(diào)整，除了前述對房地產(chǎn)行業(yè)的影響，總體上圍繞優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，對2009年確定的固定資產(chǎn)投資項目資本金比例及相關(guān)內(nèi)容進行了完善，合理降低投資門檻，有利于提高投資能力，增加有效投資，加快補上公共產(chǎn)品、公共服務(wù)及其他發(fā)展“短板”，通過改革促進結(jié)構(gòu)調(diào)整和民生改善。

此次調(diào)整主要堅持了三項原則。一是總體調(diào)低。除產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)外，其他項目的最低資本金比例總體調(diào)低5%。二是有扶有控。適度調(diào)低有利于增加有效投資行業(yè)領(lǐng)域的項目資本金比例，比如，關(guān)系國計民生的港口、沿海及內(nèi)河航運、機場項目，鐵路、公路、城市軌道，以及玉米深加工等項目。同時，城市地下綜合管廊和急需的停車場項目，以及經(jīng)國務(wù)院批準、情況特殊的國家重大項目的資本金比例可比規(guī)定比例再適當減低。三是獨立審貸。金融機構(gòu)要按照國家有關(guān)規(guī)定和風險可控、商業(yè)可持續(xù)原則獨立審貸，切實防范金融風險。