每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉燦邦    

每經(jīng)記者 劉燦邦

9月2日，有媒體爆出招商局集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱招商局）與中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱中外運(yùn)）重組已成定局，昨日（9月8日）晚間招商輪船（601872，SH）及外運(yùn)發(fā)展（600270，SH）發(fā)布公告稱并未收到相關(guān)通知。

盡管雙方作出澄清，但有行業(yè)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，重組并非上市公司可以決定的，甚至也不是集團(tuán)可以定奪的，而是國(guó)資委的事情，澄清公告并不能完全證明事情不存在。

去年9月招商輪船與中外運(yùn)合資成立CHINAVLCC，并整合了長(zhǎng)航旗下的所有VLCC（超大型油輪）資產(chǎn)，“物流整合看好以中外運(yùn)為主體，散貨這一塊看好招商輪船(為主體)。”上述分析人士表示，VLCC之外，雙方在物流及干散貨方面也面臨整合。

招商輪船、外運(yùn)發(fā)展澄清

近日，有媒體披露：“繼中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)進(jìn)入整合程序后，來(lái)自招商局集團(tuán)、中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)和接近國(guó)務(wù)院國(guó)資委企業(yè)改革局的人士證實(shí)，招商局集團(tuán)與中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)之間的重組整合也已成定局”。

招商輪船9月7日晚間對(duì)該傳聞作出澄清，其表示，截至目前，控股股東及公司均未接到來(lái)自上級(jí)主管部門(mén)關(guān)于招商局集團(tuán)與中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)重組事項(xiàng)的相關(guān)通知；外運(yùn)發(fā)展亦表示，截至目前，公司實(shí)際控制人中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)有限公司、控股股東和公司均未接到來(lái)自上級(jí)主管部門(mén)關(guān)于中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)與招商局集團(tuán)重組事項(xiàng)的通知。

然而，多位研究人士均表示，澄清公告也不能完全否定這個(gè)事情。事實(shí)上，央企上市公司對(duì)傳聞進(jìn)行澄清，外界似乎已經(jīng)習(xí)慣了“傳聞、澄清、證實(shí)”的套路，中遠(yuǎn)中海亦如此。今年4月份，關(guān)于中遠(yuǎn)中海合并的傳聞發(fā)酵，4月17日數(shù)家中遠(yuǎn)中海系上市公司及招商輪船同時(shí)發(fā)布澄清公告，均強(qiáng)調(diào)未得到來(lái)自于任何政府部門(mén)有關(guān)上述傳聞的信息，但最終中遠(yuǎn)、中海系航運(yùn)上市公司8月7日晚間同時(shí)發(fā)布停牌公告，理由是“控股股東擬籌劃重大事項(xiàng)”。

安信證券指出，無(wú)論是中遠(yuǎn)中海、還是招商外運(yùn)，若定下來(lái)要重組，推進(jìn)的速度大概率超市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)比“大刀闊斧的變革”和“懸而不決可能導(dǎo)致業(yè)務(wù)層人心渙散”，后者的風(fēng)險(xiǎn)更大。

值得注意的是，近日，國(guó)資委新聞中心首席專家、中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦表示，央企重組可能從裝備制造業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)先進(jìn)行。而多位人士也表示，從時(shí)間點(diǎn)看，航運(yùn)業(yè)的整合已經(jīng)走在了前面。對(duì)此，分析人士表示，看好招商局與中外運(yùn)的重組。

物流業(yè)務(wù)整合或以中外運(yùn)為主

“中外運(yùn)航運(yùn)有一些干散貨船，招商輪船也有，但是規(guī)模很小。”上述分析人士告訴記者，繼在VLCC上合作以后，雙方在航運(yùn)資產(chǎn)方面最有可能整合的就是干散貨業(yè)務(wù)。中金公司數(shù)據(jù)顯示，中外運(yùn)長(zhǎng)航的干散貨船共179艘，載重噸共1000萬(wàn)噸，在四大航運(yùn)央企中占比22%；相比之下，招商局集團(tuán)的干散貨船共13艘，載重噸200萬(wàn)噸，占比3%。

兩大集團(tuán)除了在航運(yùn)資產(chǎn)方面的機(jī)遇，物流也被認(rèn)為是整合的重點(diǎn)。安信證券在報(bào)告中指出，招商、外運(yùn)整合的核心更可能是在物流，首先招商、外運(yùn)的主力航運(yùn)資產(chǎn)VLCC已經(jīng)合資運(yùn)營(yíng)，而散貨的重組難以帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)，那么剩下的就是兩家集團(tuán)的物流資產(chǎn)，相對(duì)于航運(yùn)板塊而言，中外運(yùn)的項(xiàng)目物流、第三方物流處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，而招商系圍繞碼頭資產(chǎn)打造的港航物流業(yè)具備一定市場(chǎng)號(hào)召力，合作潛力巨大。

據(jù)了解，中外運(yùn)的物流資產(chǎn)主要上市平臺(tái)為外運(yùn)發(fā)展，外運(yùn)發(fā)展2015半年報(bào)顯示，公司物流業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.2億元，同比增長(zhǎng)3.37%；相比之下，招商局的物流資產(chǎn)并不在上市公司內(nèi)，并且規(guī)模較小。

去年底，招商地產(chǎn)與中外運(yùn)簽署了合作框架協(xié)議，將發(fā)揮各自在土地資源和城市綜合開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)方面的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的戰(zhàn)略合作。關(guān)于此次合作，中信建投認(rèn)為，物流地產(chǎn)業(yè)務(wù)是中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)資源培育板塊重要的組成部分，其在一二線城市的儲(chǔ)備以及物流地產(chǎn)方面的集團(tuán)優(yōu)勢(shì)將為招商地產(chǎn)布局特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)、郵輪母港業(yè)務(wù)帶來(lái)新突破。“中外運(yùn)有很多倉(cāng)儲(chǔ)，物理空間很大，但是只做倉(cāng)儲(chǔ)物流其實(shí)是有些浪費(fèi)的，如果是集團(tuán)層面的合作，可以通過(guò)招商局金融方面的優(yōu)勢(shì)把這些資產(chǎn)價(jià)值發(fā)揮到最大。”上述分析人士表示。“物流整合看好以中外運(yùn)為主體，散貨這一塊看好招商輪船(為主體)。”上述分析人士表示。一方面，如上所述，中外運(yùn)的物流資產(chǎn)規(guī)模高于招商局；另一方面，中外運(yùn)的干散貨經(jīng)營(yíng)并不好，相比而言，招商輪船在管理能力方面更勝一籌，“肯定是差的給好的。”該人士說(shuō)。