每經(jīng)編輯 栗施路    

◎栗施路

日本經(jīng)濟(jì)新聞社（以下簡(jiǎn)稱“日經(jīng)”）收購(gòu)英國(guó)金融時(shí)報(bào)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“FT”）是日本最大的一起海外收購(gòu)案。百年經(jīng)典金融刊物易主，意味著國(guó)際財(cái)經(jīng)紙媒標(biāo)桿的隕落。

英國(guó)培生公司旗下的《金融時(shí)報(bào)》賣給了日本人，這的確讓人震驚。年?duì)I業(yè)額10億歐元的日經(jīng)，斥資8.44億英鎊收購(gòu)金融時(shí)報(bào)，其中還不包括經(jīng)濟(jì)學(xué)人集團(tuán)50%的股權(quán)。

放在十幾年前傳統(tǒng)媒體還是主流的時(shí)候，這個(gè)價(jià)格FT估計(jì)看都不會(huì)看一眼?！督鹑跁r(shí)報(bào)》作為傳統(tǒng)金融媒體標(biāo)桿還是十分搶手的。彭博、路透、施普林格等歐美出版公司很早就對(duì)培生公司發(fā)出收購(gòu)意向，但最終敗給了日經(jīng)的收購(gòu)“誠(chéng)意”——全額現(xiàn)金支付。

相比之下，《華盛頓郵報(bào)》卻沒(méi)有逃過(guò)易主新興科技公司的命運(yùn)。2013年亞馬遜的貝索斯買下了這份不亞于《金融時(shí)報(bào)》的紙媒，并且調(diào)整戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移至電子終端推送，這在某種意義上可以作為一個(gè)傳統(tǒng)媒體通過(guò)并購(gòu)重組轉(zhuǎn)型新媒體的成功案例。

回過(guò)頭來(lái)看日經(jīng)紙媒的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，發(fā)行量和市場(chǎng)影響力也處于下滑狀態(tài)。

這一次收購(gòu)FT的舉動(dòng)是為了脫離本國(guó)市場(chǎng)限制的全球化戰(zhàn)略，還是增加市場(chǎng)影響力？這筆買賣的贏家會(huì)是培生還是日經(jīng)？自身難保的日經(jīng)是否能與培生公司實(shí)現(xiàn)雙贏的理想局面？

據(jù)外媒報(bào)道，培生公司出售FT這個(gè)旗艦媒體資產(chǎn)后將專注于教育業(yè)務(wù)。這項(xiàng)交易還需要獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將在2015年第四季度完成。

筆者認(rèn)為，在過(guò)去幾年培生公司曾多次拒絕出售《金融時(shí)報(bào)》，這一次同意出售有幾大原因，包括紙媒盈利性相比教育產(chǎn)業(yè)有天壤之別；集團(tuán)盈利分布北美才是重頭；兜售英國(guó)資產(chǎn)影響不大且有利于收入重心轉(zhuǎn)移；最重要的是現(xiàn)在不賣FT可能以后就不值這個(gè)錢了。一個(gè)詞，“長(zhǎng)期看空”。

這次未被出售的英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》除信托股外的50%股份也很有可能被出售給日經(jīng)以外的公司。由于培生公司的戰(zhàn)略調(diào)整與盈利追求，這本經(jīng)濟(jì)學(xué)界最負(fù)盛名之一的雜志很有可能會(huì)賣給日經(jīng)以外的公司而且估值溢價(jià)會(huì)更高。

有人說(shuō)FT從培生公司易主日經(jīng)，這不是傳統(tǒng)媒體之間搶地盤嗎，怎么能說(shuō)這個(gè)產(chǎn)業(yè)就陷入困局呢？

其實(shí)，電子化對(duì)傳統(tǒng)媒體的沖擊有目共睹，眼前的例子就是培生公司轉(zhuǎn)型教育放棄FT。雖然FT也有網(wǎng)站和手機(jī)客戶端，但是不靠并購(gòu)重組的內(nèi)部轉(zhuǎn)型幾乎不可能。

日經(jīng)很早就轉(zhuǎn)型成為一家優(yōu)秀的新媒體集團(tuán)。提起日經(jīng)人們首先想到的是東京證券交易所日經(jīng)225指數(shù)。有金融界人士認(rèn)為，日經(jīng)225指數(shù)才是日本股市主流，東交所指數(shù)的重要地位已經(jīng)被日經(jīng)打敗。

金融時(shí)報(bào)編制的FTSE指數(shù)前身與日經(jīng)有著類似的基因，這是日經(jīng)從眾多收購(gòu)邀約方勝出的原因之一。另外，雖然日經(jīng)曾是日本影響力最大的紙媒，但是由于公司董事會(huì)卓越的遠(yuǎn)見(jiàn)以及在日本承擔(dān)的傳播責(zé)任，日經(jīng)同時(shí)負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)東京電視臺(tái)、日經(jīng)廣播、日經(jīng)CNBC、日經(jīng)BP社等。從多媒體和新媒體布局來(lái)講，培生公司把FT交到日經(jīng)手里是放心的，這可能是FT董事會(huì)最終同意被收購(gòu)的原因。

（作者為財(cái)經(jīng)觀察家）