每經(jīng)記者  黃小聰

“怎么上去，就又怎么下來(lái)”，說(shuō)的就是如今的新三板市場(chǎng)，自從三板做市指數(shù)三月份推出以來(lái)，歷經(jīng)一輪瘋狂，從1600多點(diǎn)沖到2600多點(diǎn)，三個(gè)月后，如今再次回到1600多點(diǎn)。

而在如此低迷的行情下，新三板產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏也是熱度驟降，上周新備案的一對(duì)多產(chǎn)品更是只有6只，為近三個(gè)月來(lái)新低，但值得注意的是，通過(guò)眾籌平臺(tái)融資的項(xiàng)目卻是不同的景象，此前從10萬(wàn)起投的門(mén)檻，開(kāi)始不斷上升，有的甚至達(dá)到100萬(wàn)起投。

一對(duì)多專戶持續(xù)降溫

上周，新三板做市指數(shù)雖然比不上A股市場(chǎng)的“飛流直下”，但也是延續(xù)了持續(xù)調(diào)整的行情，周跌幅達(dá)到3.95%，為5月份以來(lái)的單周最大跌幅，且指數(shù)回落到1688.65點(diǎn)，直逼三板做市指數(shù)推出時(shí)的1653.92點(diǎn)。

這種過(guò)山車(chē)的行情，從成交數(shù)量和成交金額上看，也呈現(xiàn)不斷銳減的態(tài)勢(shì)。上周累計(jì)成交數(shù)量為3.83億股，成交金額為30.88億元，相比于前一周分別下降23.56%和21.26%；其中做市方式成交數(shù)量1.74億股，成交金額17.96億元，環(huán)比同樣下滑18.95%和28.28%。

另外，上周新備案的新三板私募產(chǎn)品只有22只，主要有歌斐新三板飛騰組合投資基金四號(hào)、元普新三板領(lǐng)軍9號(hào)和同安投資申安新三板1號(hào)證券投資基金等。而一對(duì)多產(chǎn)品備案數(shù)則是回落到只有6只，分別為嘉實(shí)新三板2號(hào)、易方達(dá)資產(chǎn)易利新三板4號(hào)等。

持續(xù)的行情低迷，使得3月份以來(lái)成立的新三板產(chǎn)品業(yè)績(jī)也一直徘徊不前，凈值在1元以下的產(chǎn)品比比皆是。截至6月26日，少數(shù)派新三板尊享3號(hào)A凈值為0.978元；萬(wàn)豐友方新三板2號(hào)基金凈值為0.9797元；元普新三板領(lǐng)軍8號(hào)凈值為0.9522元。

眾籌門(mén)檻媲美私募產(chǎn)品

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部（微信公眾號(hào)：“火山財(cái)富”huoshan5188）記者注意到，在新三板產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)降溫的同時(shí)，眾籌平臺(tái)的新三板項(xiàng)目則是另一番景象。此前，某項(xiàng)目登上京東股權(quán)眾籌平臺(tái)，上線30分鐘就以1200萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)造了京東股權(quán)眾籌融資金額最高的紀(jì)錄，并很快完成了2000萬(wàn)擬募集目標(biāo)，該項(xiàng)目起投金額為35萬(wàn)元。

不管是此前的10萬(wàn)元起投或是35萬(wàn)元起投，不難發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象，就是在很短時(shí)間內(nèi)，有些投資者可能只是依照計(jì)劃書(shū)就做出跟投的決定。而現(xiàn)在部分眾籌平臺(tái)的新三板項(xiàng)目認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)更是提升到100萬(wàn)元，這其實(shí)相當(dāng)于是購(gòu)買(mǎi)一份私募產(chǎn)品的門(mén)檻，而這樣的高門(mén)檻，一定程度上就失去了眾籌的吸引力。比如，中證眾籌平臺(tái)上某新三板眾籌項(xiàng)目，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為100萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)時(shí)間為6月8日到7月7日，但截至6月28日，最低2000萬(wàn)元的融資金額只完成了380萬(wàn)元，至少?gòu)娜谫Y進(jìn)度來(lái)看，明顯沒(méi)有那么順利。

據(jù)記者了解，一般單個(gè)新三板私募產(chǎn)品都會(huì)投5-10個(gè)項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)也較為分散，相當(dāng)于100萬(wàn)可以投多個(gè)項(xiàng)目。當(dāng)個(gè)人投資者本身資金有限的情況下，如果采取這種把“雞蛋放在一個(gè)籃子里”的方式，雖然有可能會(huì)帶來(lái)超額回報(bào)，但是無(wú)形中也提升了潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

擬任西部同安新三板1號(hào)投資經(jīng)理林禎景表示，“如果是僅憑計(jì)劃書(shū)眾籌新三板，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較大，現(xiàn)在新三板市場(chǎng)中也不乏講故事的企業(yè)。因此，眾籌新三板除了要看計(jì)劃書(shū)，更要深入了解新三板企業(yè)的管理層結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式、發(fā)展空間以及財(cái)務(wù)報(bào)表等，避免一葉障目、以偏概全。此外，單一項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)非常大，非?？简?yàn)投資者的眼光，相對(duì)于通過(guò)基金產(chǎn)品間接投資新三板而言，風(fēng)險(xiǎn)集中度更高。”

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