◎每經(jīng)記者賈麗娟 進(jìn)入6月，“中國(guó)神車”似乎已經(jīng)“翻車”，但長(zhǎng)江后浪推前浪，“神股”并沒有從市場(chǎng)上絕跡。 比如，今年2月13日在香港主板掛牌上市的集成傘業(yè)（01027，HK），在短短4個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，股價(jià)就最高漲了整整36倍（公司發(fā)行價(jià)1.1港元，1拆25后，最高價(jià)出現(xiàn)在6月10日，為1.63港元，漲幅為1.63×25/1.1-1=36.05倍）！ 那么，這究竟是一家什么樣的公司？其股價(jià)表現(xiàn)又為何如此彪悍呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此展開了調(diào)查。 基本面難支撐暴漲 投資者或許很難想象，港股今年最大的牛股竟然是一只名不見經(jīng)傳的小盤股——集成傘業(yè)。公司股價(jià)在上市后短短4個(gè)月的時(shí)間里，一路飆漲，漲幅最高達(dá)到36倍！暴漲之后，集成傘業(yè)的市值也從上市時(shí)的幾億港元迅速膨脹至最高200多億港元。 按照一般的邏輯，投資者可能要問，這家公司是不是向市場(chǎng)講了什么美妙的“故事”呢？但答案卻是：沒有。 資料顯示，集成傘業(yè)是一家中規(guī)中矩的傳統(tǒng)行業(yè)公司，其生產(chǎn)的產(chǎn)品是各類雨傘。招股書顯示，公司的產(chǎn)品主要包括POE雨傘、尼龍雨傘及雨傘零部件（如塑料布及中棒）。公司主要市場(chǎng)在海外，近三年海外市場(chǎng)銷售占比達(dá)到80%以上，其中日本市場(chǎng)是重點(diǎn)。2013年，公司出口總量約3100萬(wàn)把，為中國(guó)最大的雨傘及陽(yáng)傘出口商，市場(chǎng)份額為3.4%。值得一提的是，公司客戶較為集中，2013年前五大客戶占總銷售額的48%。 制傘顯然并不是處在快速成長(zhǎng)階段的一個(gè)行業(yè)。集成傘業(yè)4月發(fā)布的2014年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)收益6.03億元，比上年度的4.84億元增長(zhǎng)24.6%。這樣的業(yè)績(jī)看上去還不錯(cuò)，但似乎并不足以構(gòu)成支撐其股價(jià)暴漲的主要因素。 那么，難道是公司在2015年的情況將發(fā)生重大的變化嗎？為解開公司股價(jià)暴漲背后的謎團(tuán)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電集成傘業(yè)。但對(duì)方表示，公司業(yè)務(wù)沒有發(fā)生變化，海外訂單還在增加中。 市場(chǎng)人士：純炒作 那么，究竟是什么因素導(dǎo)致了公司股價(jià)的暴漲呢？香港華富嘉洛證券公司投資部副總裁林宜輝對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，如此上漲，與基本面的關(guān)系已經(jīng)不大，屬于“純炒作”。 其實(shí)，集成傘業(yè)上市首日的表現(xiàn)就已經(jīng)出乎不少人意料。要知道，公司上市前招股階段頗為冷清。2015年2月，公司在香港公開招股，最終發(fā)售價(jià)格定為1.1港元，募集凈額約為1.38億港元，主要用途為取得必要批文后，建造新工廠以提高產(chǎn)能。在認(rèn)購(gòu)期間，公司股票僅獲得了1.71倍的認(rèn)購(gòu)，這樣的超購(gòu)水平可以說(shuō)比較冷清，比起熱門股動(dòng)輒成百上千倍的超額認(rèn)購(gòu)，簡(jiǎn)直不值一提。 但2月13日，在集成傘業(yè)上市首日，公司股價(jià)遭到爆炒，盤中一度暴漲逾80%，即使尾盤升幅稍為收窄，但仍然收于1.72港元，漲幅56.36%。當(dāng)時(shí)香港證監(jiān)會(huì)持牌人士陳循明評(píng)論稱，如此大幅炒高，再追有一定的風(fēng)險(xiǎn)，炒作者宜量力而為。 但集成傘業(yè)股價(jià)的瘋漲并沒有就此止步，事實(shí)上，在其后的幾個(gè)月里，公司股價(jià)不管不顧地持續(xù)上漲，在4月下旬達(dá)到一個(gè)小高峰，股價(jià)從4月8日的3.06港元（拆股前股價(jià)）上漲至了4月27日的20.1港元（拆股前股價(jià)），不到一個(gè)月漲幅達(dá)557%。此后僅僅調(diào)整了幾日便繼續(xù)上行，直到6月10日沖上最高點(diǎn)1.63港元（拆股后股價(jià)，相當(dāng)于拆股前的40.75港元）。 匯業(yè)證券分析師岑智勇對(duì)記者表示，集成傘業(yè)股價(jià)急升的原因，有可能是“街貨集中”。目前升勢(shì)已脫離基本面，投資者操作要小心風(fēng)險(xiǎn)。 所謂街貨集中，就是公眾持股量偏少?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，5月14日，香港證監(jiān)會(huì)公布了集成傘業(yè)的持股情況：截至4月27日，有16名股東合計(jì)持有1.44億股公司股份，占已發(fā)行股本的24.02%，而這16名股東當(dāng)中，有11名曾經(jīng)通過國(guó)際配售參與公司招股，持有18.19%的股份。加上公司大股東持有的75%股份，相當(dāng)于公司已發(fā)行股本的99.02%。也就是說(shuō)，只有590萬(wàn)股或0.98%的股份被其他投資者所持有。香港證監(jiān)會(huì)提醒稱，鑒于該股股權(quán)高度集中，即使少量股份成交，公司股價(jià)也可能大幅波動(dòng)，股東及有意投資者于買賣該公司股份時(shí)務(wù)請(qǐng)審慎行事。 1拆25后股價(jià)下挫 有鑒于股權(quán)過于集中，股價(jià)波動(dòng)過大，集成傘業(yè)迅速做出了一個(gè)決定：拆股，且分拆力度巨大，1拆25股！這是什么意思呢？港股市場(chǎng)上的拆股，有些類似于A股的高送轉(zhuǎn)，如果簡(jiǎn)單類比，那么1拆25的力度，相當(dāng)于每10股送240股！ 在拆股過后，集成傘業(yè)每股面值從0.01港元變?yōu)?.0004港元，每手買賣單位從2000股更改為5000股。也就是說(shuō)，以30港元的拆股前價(jià)格計(jì)算，此前買入公司一手股份，需要6萬(wàn)港元，而在拆股后購(gòu)入公司一手股份，僅僅需要6000港元（30港元/25=1.2港元，1.2港元×5000股=6000港元）。公司在公告中表示，股份拆細(xì)將削減買賣價(jià)差，并降低買賣價(jià)之波動(dòng)，從而改善公司股份的流通性，有助于公司吸引更多投資者，拓寬股東基礎(chǔ)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在拆股的過渡階段，集成傘業(yè)股票從6月10日開始以新代碼（02999）交易，當(dāng)日股票以1.5港元開盤，最高上沖至1.63港元，但收盤報(bào)1.21港元。而其拆股前收盤價(jià)35港元折算成拆股后的價(jià)格為1.4港元，也就是說(shuō)公司股價(jià)在拆股后第一天下跌了13.57%。截至昨日（6月17日）收盤，集成傘業(yè)股價(jià)報(bào)1.27港元，較拆股前仍跌9.29%。 林宜輝對(duì)記者表示，港股拆股的情況很多，把公司的絕對(duì)股價(jià)降下來(lái)，也是吸引散戶的方式之一?！捌鋵?shí)這只是一種心理作用，不是真正的投資，但是小股民往往會(huì)單純看絕對(duì)股價(jià)，感覺低價(jià)股更容易往上炒，其實(shí)這是不對(duì)的。” 《《《 “妖股”暴漲后多遇暴跌集成傘業(yè)會(huì)否步后塵？ ◎每經(jīng)記者賈麗娟 近期在港股市場(chǎng)上，走勢(shì)與集成傘業(yè)接近的個(gè)股并不算少。比如環(huán)球信貸集團(tuán)（01669，收盤價(jià)2.75港元）與數(shù)字王國(guó)（00547，收盤價(jià)0.68港元）等。但在暴漲之后，這些個(gè)股往往遭遇暴跌。那么，集成傘業(yè)會(huì)不會(huì)步其后塵呢？ “妖股”股權(quán)多集中 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前曾報(bào)道過，港股市場(chǎng)不少次新股波幅劇烈，其中的共同點(diǎn)有四：一是大股東持股比例高；二是上市交易股份集中度高；三是流通市值不大；四是屬于非熱門的傳統(tǒng)行業(yè)。 比如環(huán)球信貸集團(tuán)，其在2014年12月12日上市，按上市首日的開盤價(jià)計(jì)算，市值僅5.8億港元。公司大股東持股比例75%，截至今年4月20日股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)當(dāng)天，僅鴻鵬資本證券、太陽(yáng)國(guó)際證券、新鴻基投資三家券商處，持有的股份就達(dá)到公司總股本的近20%，其余公眾股東持股僅5%有余。 資料顯示，環(huán)球信貸集團(tuán)主要業(yè)務(wù)是向企業(yè)及個(gè)人提供以香港的物業(yè)資產(chǎn)作抵押的按揭貸款融資。公司招股價(jià)為1.35港元，在上市4個(gè)多月后，股價(jià)最高在4月20日漲至6.19港元，上漲了約3.6倍。但其后股價(jià)在反復(fù)調(diào)整后，忽然在4月29日單日暴跌37.55%，報(bào)于3.11港元。截至昨日（6月17日）股價(jià)報(bào)收2.74港元，相對(duì)最高點(diǎn)已經(jīng)“腰斬”有余。 除了次新股之外，近期也有不少持股集中的“仙股”（目前常用來(lái)統(tǒng)稱股價(jià)極低的股票）忽然起舞，但后期走勢(shì)均不容樂觀。比如大股東持股原本達(dá)67%、今年5月4日至5月26日漲幅達(dá)126%的米蘭站（01150，收盤價(jià)0.89港元），5月27日單日暴跌46.02%，至今仍處于下跌通道；前五家股東及券商持股比例超過80%的數(shù)字王國(guó)，從4月1日至5月19日漲幅達(dá)到848.28%，但在6月3日忽然暴跌41.4%，至今也仍在下跌通道中。 投資者更熟悉的，持股集中的個(gè)股還有漢能薄膜發(fā)電（00566，收盤價(jià)3.91港元）、高銀地產(chǎn)（00283，收盤價(jià)7.52港元）和高銀金融（00530，收盤價(jià)10.5港元）等，漢能薄膜發(fā)電在股價(jià)腰斬后停牌至今，而后兩者的股價(jià)至今已經(jīng)較高點(diǎn)跌去70%。 市場(chǎng)人士建議回避“妖股” 但是，“妖股”總是層出不窮。比如百靈達(dá)國(guó)際控股（02326，HK），股價(jià)從今年4月15日的0.45港元，到5月21日最高的15.8港元，僅僅一個(gè)多月時(shí)間，漲幅達(dá)到34倍！值得一提的是，百靈達(dá)國(guó)際控股也選擇了拆股，將1股拆分為10股。但拆股之后，公司股價(jià)繼續(xù)大幅波動(dòng)，拆股第一天（6月9日）以1.7港元（相當(dāng)于拆股前的17港元）報(bào)收，昨日收盤股價(jià)已經(jīng)高達(dá)2.79港元（相當(dāng)于拆股前的27.9港元），較拆股前分別上漲18.1%和93.75%。 但是，對(duì)于這種“妖股”的后市表現(xiàn)，不少市場(chǎng)人士表達(dá)了擔(dān)憂。國(guó)元香港策略研究員張浩涵表示，不少暴漲暴跌的個(gè)股，在走勢(shì)上有共同之處，比如在暴跌前漲幅驚人、股價(jià)連續(xù)拉升且換手率通常較低等。此外，對(duì)于業(yè)績(jī)差、估值畸高于同行業(yè)平均值、券商不覆蓋或少覆蓋、過去曾頻繁合股供股配股等的個(gè)股，投資者也應(yīng)該高度警惕。 值得一提的是，有匿名市場(chǎng)人士在論壇撰文指出，近期港股中這種類似情況很多，它們的炒作過程就是沒有故事，也懶得講故事，純炒作?！耙患覀鹘y(tǒng)行業(yè)的公司，股價(jià)忽然瘋炒，市值炒到這么高，這是不合理的?！毕愀廴A富嘉洛證券公司投資部副總裁林宜輝對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“一般的股票炒上去，總要有個(gè)愿景，或者故事，至少要讓投資人相信其未來(lái)的發(fā)展前途，才能夠支撐估值?！彼J(rèn)為，對(duì)于“無(wú)端爆炒”的個(gè)股，“最好不要參與，恐怕其背后都是人為的操作，不知道后市會(huì)怎么樣?！?