每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

◎每經(jīng)記者 曾子建

進(jìn)入5月之后，港股市場(chǎng)結(jié)束了4月行情的強(qiáng)勢(shì)上行趨勢(shì)，進(jìn)入疲態(tài)。然而，隨著A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期大幅上行，港股科網(wǎng)股成為港股牛皮市中另一道風(fēng)景線。

上周，港股科網(wǎng)股表現(xiàn)強(qiáng)勁，逆勢(shì)大漲，同時(shí)香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也延續(xù)了4月的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，一周累計(jì)漲幅超過6%，至今已連漲7周。究竟是什么因素，導(dǎo)致香港科網(wǎng)股逆勢(shì)爆發(fā)，未來“互聯(lián)網(wǎng)+”題材能否繼續(xù)高歌猛進(jìn)？

恒指乏力 科網(wǎng)股大漲

香港股市，向來有“SELLINMAY”的魔咒，也就是說，一旦進(jìn)入5月，市場(chǎng)將難有作為，不少投資者都會(huì)選擇在5月賣出股票兌現(xiàn)利潤(rùn)，而今年的5月也同樣不例外。

4月27日，恒生指數(shù)最高漲至28588.52點(diǎn)之后，就開始持續(xù)調(diào)整。進(jìn)入5月之后，更是連續(xù)回落。截至上周五，恒生指數(shù)已回落至27400點(diǎn)附近，且連續(xù)收出陰線，4月行情的氣勢(shì)如虹再也難以見到。

不過，就在港股大市疲軟乏力的局面下，科網(wǎng)股卻領(lǐng)漲大盤，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念股引來資金的持續(xù)熱炒。例如，網(wǎng)龍（00777，HK）本周最大漲幅超過50%，中國軟件國際（00354，HK）周漲幅超過21%；金蝶國際（00268，HK）本周最大漲幅超過15%；天鴿互動(dòng)（01980，HK）本周最大漲幅也超過25%。

此外，金山軟件（03888，HK）、博雅互動(dòng)（00434，HK）、神州數(shù)碼（00861，HK）股價(jià)也有不俗表現(xiàn)；科網(wǎng)股龍頭騰訊控股（00700，HK）在上周公布業(yè)績(jī)之后，股價(jià)也有不錯(cuò)表現(xiàn)。

再看創(chuàng)業(yè)板，受益于A股創(chuàng)業(yè)板暴漲的情緒推動(dòng)，港股創(chuàng)業(yè)板近期延續(xù)4月大漲行情，本周港交所創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（GEM，HK）漲幅超過6%，已連續(xù)第7周上漲?？凭W(wǎng)股表現(xiàn)搶眼，很重要的原因是受資金的推動(dòng)。

以港股通資金為例，上周明顯開始青睞科網(wǎng)股了。如上周四，港股通四大成交活躍股票中，就有多只科網(wǎng)股上榜，如金山軟件、神州數(shù)碼和騰訊科技均在其中。

市盈率不及A股一半

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板股票大幅飆升的背景下，港股科網(wǎng)股進(jìn)一步顯示出其估值洼地的優(yōu)勢(shì)。目前，深圳創(chuàng)業(yè)板450家公司的平均市盈率已高達(dá)113.64倍，同期恒指平均市盈率僅為10.53倍；港股相對(duì)創(chuàng)業(yè)板顯得太過便宜，在港股中，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念股整體屬于低估值，市盈率不及A股同行業(yè)的一半，自然會(huì)導(dǎo)致資金流入。

廣發(fā)證券研報(bào)顯示，港股科網(wǎng)股平均市盈率約為30倍，盡管部分網(wǎng)游股市盈率超過60倍，但相對(duì)A股科技股而言，估值優(yōu)勢(shì)非常明顯。

對(duì)于科網(wǎng)股的估值優(yōu)勢(shì)，華富嘉洛證券投資部業(yè)務(wù)總裁陳倪麟向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，先不論估值是否合理，對(duì)比A股來說，港股科網(wǎng)股的估值明顯是較低的，同樣的情況亦出現(xiàn)在其他板塊上。至于高市盈率是否合理，這個(gè)要取決于市場(chǎng)氣氛和公司自身的盈利能力，不能一概而論。

陳倪麟同時(shí)表示，從科技發(fā)展來看，互聯(lián)網(wǎng)仍將持續(xù)改變?nèi)藗兊娜粘Ｉ罴皫?dòng)各個(gè)行業(yè)的商業(yè)革新，但現(xiàn)時(shí)科網(wǎng)股的市值一般都處于較高水平，盈利能力值得深究。作為本輪牛市的核心板塊，只要牛市不死，科網(wǎng)股再升幾十個(gè)百分點(diǎn)都沒有什么好驚訝的。

建議投資者關(guān)注龍頭

進(jìn)入5月后，深港通啟動(dòng)時(shí)間漸行漸近。港交所行政總裁李小加5月12日表示，目前深港通相關(guān)準(zhǔn)備工作仍在進(jìn)行中，下一步將等待兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布具體推行時(shí)間。預(yù)計(jì)7月下旬所有的系統(tǒng)工作、市場(chǎng)IT準(zhǔn)備工作將全部完成，屆時(shí)深港通將處于待啟動(dòng)狀態(tài)，但具體是否會(huì)在7月底啟動(dòng)，還需等待監(jiān)管機(jī)構(gòu)的決定。

李小加同時(shí)強(qiáng)調(diào)，一旦深港通有任何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，會(huì)立即向市場(chǎng)公布。那么，深港通的預(yù)期增強(qiáng)，是否會(huì)繼續(xù)刺激港股科網(wǎng)股上行？

市場(chǎng)普遍預(yù)期，深港通的啟動(dòng)，有望將港股投資標(biāo)的中納入更多小股票，科網(wǎng)股自然也將迎來新的投資機(jī)會(huì)。顯然，港股投資人士對(duì)科網(wǎng)股未來仍然滿懷信心。 陳倪麟認(rèn)為，作為發(fā)展中國家，國內(nèi)科網(wǎng)行業(yè)還有很大發(fā)展空間，加上國家政策在背后支持，科網(wǎng)股現(xiàn)時(shí)還是值得看好，至于深港通帶來的額外資金，正常來說有一部分會(huì)投資于有關(guān)板塊上，對(duì)股價(jià)應(yīng)該能有一定支持。

他同時(shí)表示，科網(wǎng)行業(yè)一向都是奉行“winnertakeal”（贏家通吃）的原則，所以如果打算投資在科網(wǎng)股上，較為穩(wěn)健的選擇都是有一定市值和盈利能力的股票為佳，投資者可考慮騰訊和金山軟件。