3月18日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)指數在京發(fā)布。全國中小企業(yè)股轉系統(tǒng)總經理謝庚與中證指數公司總經理馬志剛在發(fā)布儀式上敲鐘記者史麗攝

全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(俗稱“新三板 ”)“指數時代”的大幕已經徐徐拉開。

昨日，三板成指、三板做市作為全國股轉系統(tǒng)市場首批市場指數正式推出，意味著新三板市場經過兩年多的快速發(fā)展，已穩(wěn)步步入了表征性更好、可投資產品及組合更豐富多樣的新時期。

而新三板在兩年間實現規(guī)模從200家到2100余家的爆炸式增長、掛牌企業(yè)實現18個行業(yè)大類82個細分行業(yè)全覆蓋、做市交易方式上線推動市場流動性呈幾何級躥升等因素，則既為指數編制提供了重要的基礎市場條件，也為開發(fā)指數及指數衍生產品提出了強勁內生需求。

“指數時代”是新三板市場蓬勃發(fā)展途中的一個重要里程碑，也是這一新興市場進一步煥發(fā)活力與效率、散發(fā)巨大投資吸引力的開始?！延浾唏R婧妤 ○編輯劍鳴

“三板成指”“三板做市”正式亮相

經過近半年測試，全國股轉系統(tǒng)指數昨日正式發(fā)布上線。從此，投資者可以用“漲了”、“持平”、“跌了”來形容和認知新三板市場的整體行情 .

首批發(fā)布的兩只指數分別為全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)成份指數(簡稱“三板成指”，代碼899001)、全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)做市成份指數(簡稱“三板做市”，代碼899002)。兩只指數的樣本股名單也同步公布。

全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)公司(下稱“全國股轉公司”)有關負責人介紹，“三板成指”以覆蓋全市場的表征性功能為主，包含協議、做市等各類轉讓方式股票 ，考慮到其中包含的協議交易股票成交連續(xù)性不強等特點，該指數將在每日收盤后發(fā)布收盤指數。

“三板做市”則聚焦于交投相對活躍的做市股票，以具體表征做市股票的整體價格走勢情況，同時可以作為各類指數型產品的跟蹤標的，該指數將于盤中實時發(fā)布。

在指數計算方法上，三板成指、三板做市均采用派氏加權平均法計算，以2014年12月31日為基期，基點為1000點。

截至昨日收盤，三板成指微跌0.90%，報收于1439.88點；三板做市上漲1.73%，報收于1682.60點。當天掛牌公司股票累計成交8.99億元，其中做市方式轉讓的股票成交約4.8億元。

業(yè)內專家分析，與滬深交易所市場的交易方式存在重大差別，新三板市場支持協議、做市、競價等三種交易方式，目前已實施前兩種，因此在指數編制上必須考慮多元交易方式問題。

同時，新三板市場處于快速擴張期，兩年多掛牌公司數量增長超過10倍，掛牌公司在規(guī)模、行業(yè)分布等方面也表現出多元化特征。因此，采用固定指數樣本股數量的方式，指數的市場覆蓋面和表征功能將不夠穩(wěn)定；行業(yè)結構上的不均衡，也會對指數表征性產生很大影響。

全國股轉公司負責人介紹，基于上述因素，在樣本股數量確定上，三板指數采用了市值覆蓋標準(不固定樣本數)確定樣本股數量，覆蓋比例為85%，同時單只股票最高權重占比不超過5%，單個行業(yè)最高權重占比不超過25%，以避免指數失真。

“三板成指”最近一期的樣本股包含332只股票，“三板做市”包含105只做市轉讓股票。

上述負責人表示，結合新三板迅速發(fā)展的特點，三板成指、三板做市將按季度進行調整，并將每年3月、6月、9月、12月的第二個星期五收盤后的下一個轉讓日作為樣本股調整時間。

為新三板掘金開辟更大空間

全國股轉系統(tǒng)設立之初，即為匹配市場風險，同步設立了較為嚴格的投資者適當性門檻。如今回看，這一適格投資者標準的執(zhí)行，為該市場實現“兩年十倍”的爆炸式擴容提供了一道牢固的風險屏障。

而“指數時代”的來臨，則將為各類投資者赴新三板掘金開辟出更大的結構化空間。一個更為豐富、渠道更多元的新三板已向我們走來。

“市場規(guī)?？焖侔l(fā)展，交投持續(xù)活躍，一方面為指數的開發(fā)提供了良好的市場基礎，另一方面也使市場參與人對開發(fā)指數及指數衍生產品的需求增強。”前述負責人這樣形容市場發(fā)展與指數推出的關系。

數據顯示，截至昨日，全國股轉系統(tǒng)掛牌公司已有2116家，總股本885.16億股，總市值7964.59億元。今年以來，市場已成交累計168.18億元，超過去年全年近40億元，其中做市股票成交99.34億元。

首批兩個指數率先撬動了專業(yè)投資者敏感的神經。參與新三板投資的機構普遍預期，指數作為量化指標樹立必將吸引大量新投資者加入，基于新三板標的的各類資產管理產品體系將快速建構，為普通中小投資者鋪就的新三板間接投資之路也將更加開闊。

而這僅僅是個開始。

“未來，全國股轉系統(tǒng)還將根據市場統(tǒng)計管理與投資需求，陸續(xù)研發(fā)推出各類型指數，不斷豐富完善指數體系。全國股轉系統(tǒng)歡迎和鼓勵市場機構加大產品創(chuàng)新力度，研發(fā)設計基于三板指數的金融產品。”全國股轉公司副總經理隋強這樣說。

在全國股轉系統(tǒng)的工作規(guī)劃中，則為指數體系建設設定了更為明確的方向：豐富指數體系、完善指數功能、提高指數運行質量。

前述負責人介紹，以首批推出的這兩只指數為起點，全國股轉公司將考慮針對不同行業(yè)股票研發(fā)各行業(yè)指數、產業(yè)指數；對不同規(guī)模股票研發(fā)大型、中型、小型及其各種組合的規(guī)模指數；以及基于其他許多策略或風格偏好的指數等。

指數作為投資基準，以及基金、期貨 、期權等產品創(chuàng)新的基礎工具，是一種必然趨勢。據悉，目前已有一些市場機構著手準備基于三板指數的產品開發(fā)工作。

另據了解，全國股轉公司擬對投資者適當性管理進行優(yōu)化改進，吸引機構投資者參與市場，完善價格發(fā)現功能。