每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋戈    

◎每經(jīng)記者 宋戈

政策支持+經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，投資者對腳踏實地的經(jīng)濟新常態(tài)逐漸有了更深刻的認識和期待，由此喚醒沉睡已久的A股市場，做多資金涌入，吹響牛市號角。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，昨日（3月18日）滬指收出六連陽，盤中繼續(xù)創(chuàng)出3577.66點的階段性新高。

那么，股市與經(jīng)濟之間到底存在著什么樣的關(guān)聯(lián)？之后將以什么樣的邏輯演進?

質(zhì)量更優(yōu)的7%增速

股市的好壞從根本上講與經(jīng)濟掛鉤，這是投資者的共識。

2015年“兩會”，國務(wù)院總理李克強在政府工作報告中將GDP目標定位在7%左右，這一數(shù)字的提出備受矚目。之前對2014年提出的目標是全年GDP達7.5%，但2015年提出的目標明顯下調(diào)。這是否意味著經(jīng)濟將大幅下滑？

針對這一疑問，李克強總理在記者招待會上表示，“中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，我們經(jīng)濟增速調(diào)整為今年預(yù)期增長7%左右，看起來增速是調(diào)低了，實際上實現(xiàn)這個目標并不容易，因為中國的經(jīng)濟總量增大了，已經(jīng)超過了十萬億美元。如果按7%增長，那每年就要增加一個中等國家的經(jīng)濟規(guī)模。在這個過程中，如果我們能夠注重質(zhì)量、效益，促使中國經(jīng)濟由中低端向中高端升級，那就可以在較長時期保持中國經(jīng)濟在中高速水平增長。我們實現(xiàn)現(xiàn)代化就有了堅實的基礎(chǔ)，對世界也是巨大的貢獻”?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，雖然GDP增速預(yù)期下降，但增長質(zhì)量并不含糊。

iFinD數(shù)據(jù)顯示，2011年～2014年，我國GDP分別增長9.3%、7.7%、7.7%和7.4%。從上述年度GDP增速看，確實有所下降。但以2014年為例，2014年GDP為63.6463萬億元，首次突破60萬億元，這一數(shù)字較2013年的58.8019萬億增長4.8444萬億元。

2013年的GDP增速為7.7%，2014年GDP增速降至7.4%，但事實上我國就業(yè)人數(shù)反而在增加，2014年全國就業(yè)人數(shù)7.73億人，比2013年增加276萬人。

另一方面，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型使第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重快速上升。iFinD數(shù)據(jù)顯示，2008年，我國三大產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比例分別為10.7%、47.4%和41.9%。而到了2014年，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達48.2%，比上年提高1.3個百分點，超過“十二五”規(guī)劃確定的47%的預(yù)期目標，同期第二產(chǎn)業(yè)占GDP比例已降至42.6%。2014年，服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長16.8%，占全社會固定資產(chǎn)投資的56.2%，創(chuàng)2005年以來新高。分析人士認為，第三產(chǎn)業(yè)正在加速崛起。而第三產(chǎn)業(yè)正是新經(jīng)濟的動力，尤其是改革所激發(fā)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新更是未來發(fā)展的不竭動力。

轉(zhuǎn)型成牛市新“引擎”

綜上所述，投資者不難看出，經(jīng)濟增速雖然下滑，但內(nèi)在質(zhì)量卻實實在在地提升了。當前中國進入新一輪改革高潮，各個領(lǐng)域均在大力推進，各項措施正在逐步落實，2015年將是前期改革方案落實和余下改革規(guī)劃部署的關(guān)鍵一年。

對于證券市場而言，有質(zhì)量的經(jīng)濟增長方能鑄造出一個健康的牛市。那么，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，能否孕育牛市呢？

有私募人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，一提起當下行情，投資者往往會將2005年～2007年的那波牛市拿來進行比較，但是實際上此輪行情和當年牛市不是特別像，當年牛市本身所處的市場環(huán)境特殊，經(jīng)濟增長快，盈利能力迅速提升，市場行情爆發(fā)力強、速度快。但這波行情更像1996年開始的那一波“改革牛”。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期我們也可以看到各種改革政策不斷推出，市場對改革預(yù)期也有了更大的期待。除此之外，從當前A股市場環(huán)境看，我們能看到一個相對寬松的資金面，這些因素都在支撐市場的良性運行。

回顧近期行情，國企改革成為持續(xù)性熱點，傳統(tǒng)行業(yè)頻頻“觸網(wǎng)”更引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)熱潮。不少券商也將經(jīng)濟轉(zhuǎn)型作為推薦方向，如國泰君安在研報中提及，2015年起，A股及整個資本市場將迎來三到五年的長周期大發(fā)展，因制度紅利釋放打開成長空間的非銀金融、生態(tài)環(huán)保，因消費革命，以及因技術(shù)創(chuàng)新而帶來機遇的大健康及高端制造和因移動互聯(lián)重塑商業(yè)模式的休閑文化、智能技術(shù)都是值得關(guān)注的方向，而改革自然是最大的風口。

無疑，轉(zhuǎn)型已成新一輪牛市引擎。