每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

導(dǎo)語：近期，影響匯市的主要是希臘因素及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，其中希臘暫時(shí)捱過困境，這對(duì)歐元構(gòu)成些支撐，而美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期時(shí)有反復(fù)，而本周美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在國(guó)會(huì)的證詞又釋出鴿氣，故美元本周二、周三稍有走軟，但因2月26日最新公布的美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期，且耐用品訂單好于市場(chǎng)預(yù)期，美元指數(shù)盤中走高，截至本周四23：35，暫報(bào)95.20。

“耐心”一詞有新解

美元這兩周仍呈平臺(tái)震蕩格局，但本周二起出現(xiàn)回調(diào)。目前，影響美元最主要的因素仍是加息預(yù)期，因如今美元暫不存在赤字、財(cái)政懸崖之類的炒作題材。如從外部來看，歐債及歐洲寬松情況應(yīng)為美元另一重大波動(dòng)因素。

2015年，通常被視為美聯(lián)儲(chǔ)開始加息的年份，但市場(chǎng)對(duì)加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期一直飄搖不定，這也促使了美元的波動(dòng)頻率。之所以如此，最主要因素有兩點(diǎn)：一是油價(jià)下跌造成通脹預(yù)期下滑，因此美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面應(yīng)不必著急；二是貨幣戰(zhàn)越來越激烈，這種情況下美國(guó)能否完全置身事外值得推敲。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫分別于本周二與周三在國(guó)會(huì)參眾兩院作證，這幾乎成為本周匯市最受關(guān)注事件。

在周二的證詞中，耶倫的發(fā)言似乎降低了市場(chǎng)關(guān)于加息的預(yù)期，她表示：去年12月利率會(huì)議修改了貨幣政策的“前瞻性指引”，但這并不意味著鎖定加息時(shí)間表。耶倫補(bǔ)充說：“盡管美聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)目標(biāo)問題上已經(jīng)取得重要進(jìn)展，但太多美國(guó)人依然處于失業(yè)狀態(tài)，薪資增幅也仍然太疲軟，通脹仍舊遠(yuǎn)低于我們的長(zhǎng)期目標(biāo)。”

周三，在參院作證詞時(shí)，耶倫基本上將原話又說了一次。

去年12月，耶倫曾解釋過美聯(lián)儲(chǔ)新的“前瞻性指引”中所使用“耐心”這一新詞匯的含義，她當(dāng)時(shí)稱“耐心”意味著“在接下來兩次利率會(huì)議中不會(huì)加息”。很明顯，市場(chǎng)人士可能會(huì)想：兩次利率會(huì)議后總該加息了吧？所以，耶倫這次發(fā)言似乎有明顯的針對(duì)性，實(shí)際上就是否定了這種猜想，故該發(fā)言被市場(chǎng)視為偏向鴿派。

希臘暫獲喘息時(shí)機(jī)

歐元周四同上時(shí)間暫報(bào)1.1209美元，最近兩周歐元幾乎沒啥變動(dòng)，繼續(xù)磨底。

本周歐元最大的看點(diǎn)無疑是希臘暫獲喘息時(shí)機(jī)，當(dāng)然其中也預(yù)設(shè)了前提，即希臘進(jìn)一步明確其節(jié)支方面的改革計(jì)劃。

希臘雖已獲得了臨時(shí)金援，但四個(gè)月后能否獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)援助仍是未知數(shù)，所以歐元本周雖一度反彈，但力度極其有限。ING Diba首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carsten Brzeski表示：“這是停火協(xié)議，而非和平協(xié)議，如何解決希臘債務(wù)不可持續(xù)性的問題被推遲了，而不是被解決了。”

對(duì)希臘進(jìn)行援助的通常是“三駕馬車”，即歐盟委員會(huì)、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織（IMF），這三家均嚴(yán)格要求希臘給出清晰的節(jié)支相關(guān)的改革清單，并不太認(rèn)可希臘新總理有新政府所提出的“新奇主張”。從目前情況看，顯然是希臘政府作出了讓步。從某種程度上說，這樣的讓步其實(shí)有某種必然性。

目前，歐元仍難展開一輪像樣的反彈，畢竟美聯(lián)儲(chǔ)至少已在考慮加息，而歐元區(qū)仍在注水，這才是最大基本面，更何況還有希臘之類事務(wù)困擾。

操作方面，雖然歐元基本面仍不佳，但過度做空歐元已無必要，逢高沽空才是合適選項(xiàng)。不過，考慮到歐元位置較低，故在逢高沽空歐元時(shí)應(yīng)設(shè)立止盈點(diǎn)。

澳元降息預(yù)期弱化

最近三周，澳元維持了難得的升勢(shì)，雖然累計(jì)升幅有限，但已走出小雙底的趨勢(shì)。

澳元小雙底指的是本月以來所形成的雙底，這兩低點(diǎn)分別為2月3日的0.7624美元及2月12日的0.7642美元。該小雙底頸線位在0.7875美元，目前澳元雖已站在頸線之上，但還不能算有效突破，需要再拉根中陽線確認(rèn)。

下周二，澳大利亞央行將召開利率會(huì)議，市場(chǎng)對(duì)該央行繼續(xù)降息存在些預(yù)期，但只要該預(yù)期有所弱化，那么就可視為澳元利好，而目前情況正是如此。由相關(guān)衍生品市場(chǎng)報(bào)價(jià)測(cè)算，目前市場(chǎng)認(rèn)為下周二澳央行降息機(jī)會(huì)是40%，而數(shù)周前高達(dá)70%。假如下周澳央行果然維持利率不變，那么澳元小雙底很可能就此向上有效突破。

市場(chǎng)數(shù)周前猜測(cè)澳央行將降息，因?yàn)楫?dāng)時(shí)該國(guó)公布的1月失業(yè)率由6.1%跳升至6.4%，然而其后發(fā)生的事情使得市場(chǎng)減弱了對(duì)澳央行減息的預(yù)期，因該國(guó)統(tǒng)計(jì)局不久后聲明稱“統(tǒng)計(jì)資料的波動(dòng)造成了失業(yè)率上升”。另外，澳央行在上周五公布的《季度貨幣政策展望》中強(qiáng)調(diào)，貨幣政策并非靈丹妙藥，該言論顯然也降低了市場(chǎng)的降息預(yù)期。

近期中國(guó)公布的匯豐PMI指數(shù)顯著回升，這也是澳元重要支撐之一。此外，中國(guó)最近出臺(tái)了不少支持小微企業(yè)的措施，這也促使市場(chǎng)懷疑中國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)④浿?，而這自然被理解成澳元利好。