每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 唐強(qiáng) 趙陽(yáng)戈    

每經(jīng)記者 唐強(qiáng) 趙陽(yáng)戈

一旦中簽將收益不菲，打新一直都是最受投資者歡迎的致富捷徑，尤其是新面孔恰屬熱門板塊，更受資金追捧。

昨日（2月9日），創(chuàng)紀(jì)錄的2月打新潮就此開(kāi)啟，當(dāng)中的東興證券、唐德影視注定將成為市場(chǎng)最搶眼的主角。不過(guò)，一方登臺(tái)一方謝幕，就在本輪新股亮相之際，次新股則迎來(lái)大面積下挫，尤其1月上市的新股在大量跌停中備受煎熬。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年IPO開(kāi)閘以來(lái)，次新股行情屢屢在放量開(kāi)板后落下帷幕，且常與新一輪打新潮重合，后續(xù)炒作更加無(wú)力，而昨日就是這種冰火行情的極端體現(xiàn)。

1月新股昨僅3只漲停

據(jù)公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)，今年1月上市的新股如果算上申萬(wàn)宏源（000166）共計(jì)23只，毋庸置疑每一只新股剛亮相時(shí)都生猛異常，身在其中的投資者自然也賺得盆滿缽滿，而天天守在“一字板”門外排隊(duì)的買家又遲遲難以入門分食，這種現(xiàn)象往往能持續(xù)近兩周時(shí)間，直到上周五，市場(chǎng)對(duì)該批次新股的情緒突然變了180度。

從盤面看到，上周五健盛集團(tuán)（603558）、諾力股份（603611）、龍馬環(huán)衛(wèi)（603686）、晨光文具（603899）、昆 侖 萬(wàn) 維 （300418）、 伊 之 密（300415）、永藝股份（603600）、寧波高發(fā)（603788）、南華儀器（300417）相繼出現(xiàn)跌停。昨日，該批次新股繼續(xù)扮演墊底角色，除諾力股份、晨光文具、健盛集團(tuán)、龍馬環(huán)衛(wèi)、永藝股份、昆侖萬(wàn)維之外，航天工程（603698）、利民股份 （002734）、浩豐科技（300419）也加入跌停行列。

另外，快樂(lè)購(gòu)（300413）、再升科技（603601）、火炬電子（603678）等也跌幅巨大。1月上市新股中，仍在堅(jiān)持漲停的只有華友鈷業(yè)（603799）、西部黃金（601069）、中文在線（300364）3只而已。其中，西部黃金昨日成交量超過(guò)100萬(wàn)手，換手率80.88%；中文在線換手率也超過(guò)了20%；華友鈷業(yè)因?yàn)?月最后上市標(biāo)的，昨日換手率還維系在2.53%的水平。

龍虎榜數(shù)據(jù)也顯示，這些新股的籌碼大量涌出，且賣出者不乏機(jī)構(gòu)身影。比如2月6日航天工程的賣出席位有2家機(jī)構(gòu)和中信證券客戶資產(chǎn)管理部；健盛集團(tuán)2月4日、2月5日的龍虎榜中，賣出席位也有機(jī)構(gòu)聯(lián)手；龍馬環(huán)衛(wèi)、火炬電子等個(gè)股情況也較類似。

“抽血”致資金壓力劇增/

“每逢打新，倍少金！”自2014年A股市場(chǎng)IPO重啟以來(lái)，每逢新股集中申購(gòu)之時(shí)，便要凍結(jié)數(shù)千億甚至上萬(wàn)億元的“打新”資金。實(shí)際上，滬深兩市每天的成交總量也就6000億元左右，IPO的“抽血”無(wú)疑對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的資金壓力。

根據(jù)最新新股申購(gòu)安排，本周將有24只個(gè)股開(kāi)啟發(fā)行工作，這將創(chuàng)下A股歷史單周IPO發(fā)行數(shù)量之最。而唐德影視、東興證券、木林森等17只個(gè)股將于今日集中申購(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，1月份集中發(fā)行的22只新股共計(jì)募集資金112億元，凍結(jié)各路資金1.67萬(wàn)億元，遠(yuǎn)超二級(jí)市場(chǎng)單日交易總金額。而在本周申購(gòu)的新股中，24只新股共計(jì)劃募集資金137.02億元，這已超過(guò)上輪新股募資總額，市場(chǎng)將不可避免面臨巨大的資金壓力。

對(duì)此，各大券商也做出相應(yīng)預(yù)測(cè)，若不算資金解凍后重復(fù)利用的資金部分，只算累計(jì)資金，本輪IPO發(fā)行或?qū)鼋Y(jié)資金兩萬(wàn)億元。其中，民生證券的預(yù)估值最高，為2.6萬(wàn)億元；太平洋證券的預(yù)估值最低，為1.5萬(wàn)億元。

次新股“開(kāi)板就收工”概率大/

在A股市場(chǎng)中，資金對(duì)新股和次新股的炒作由來(lái)已久。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，自去年1月IPO開(kāi)閘以來(lái)，120多只新股上市首日幾乎全部頂格上漲，隨后均獲數(shù)個(gè)連續(xù)漲停。

然而，近期市場(chǎng)資金對(duì)次新股的炒作似乎正在降溫。記者注意到，尤其是每逢新一輪大規(guī)模新股發(fā)行之際，前一批次新股總莫名遭遇大跌。

今年1月，22只新股開(kāi)啟申購(gòu)發(fā)行工作。而在2014年12月，共有葵花藥業(yè) （002737）、王子新材（002735）等21只新股上市發(fā)行，但僅有道氏技術(shù)、國(guó)信證券等6只個(gè)股連續(xù)“一”字板數(shù)量超過(guò)5次，這一數(shù)字明顯低于前幾月。

其中，新澳股份和園區(qū)設(shè)計(jì)更顯弱勢(shì)，兩股都在上市后第4日早早打開(kāi)“一”字板，這也是去年6月以后連續(xù)漲停數(shù)最少的個(gè)股。燕塘乳業(yè) （002732）、海南礦業(yè)（601969）、三環(huán)集團(tuán)（300408）等12只個(gè)股開(kāi)板之日就是股價(jià)最高之時(shí)，隨后股價(jià)普遍大幅回落。

實(shí)際上，此前次新股在上市前期均遭遇各路資金強(qiáng)勢(shì)拉升，也誕生了飛天誠(chéng)信（300386）、天和防務(wù)（300397）等一批百元明星股。不過(guò)，百元股的日子也不好過(guò)，其炒作空間十分有限。

以飛天誠(chéng)信為例，該股為2014年6月份IPO重啟后的首批上市新股，通過(guò)12個(gè)連續(xù)漲停，其股價(jià)從33.13元/股的發(fā)行價(jià)直線拉升至140元/股的高位。此后，飛天誠(chéng)信跌跌撞撞突破150元，隨后便迅速回落20%，目前股價(jià)已低于其漲停開(kāi)板價(jià)。

飛天誠(chéng)信并非孤例。曾經(jīng)的百元股九強(qiáng)生物（300406）上市后就連續(xù)17個(gè)漲停，股價(jià)直接突破100元/股。爾后，九強(qiáng)生物進(jìn)入了單邊下跌的軌道，目前已下跌超過(guò)30%。此外，天和防務(wù)、迪瑞醫(yī)療等個(gè)股也長(zhǎng)期處于橫盤狀態(tài)，現(xiàn)價(jià)徘徊于漲停開(kāi)板價(jià)附近。

只有申購(gòu)價(jià)值沒(méi)有炒作價(jià)值？/

需要指出的是，在次新股行情落幕之前，次新股曾帶給投資者惹人垂涎的回報(bào)。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，去年IPO開(kāi)閘以來(lái)上市新股中，除停牌個(gè)股外，相較發(fā)行價(jià)都實(shí)現(xiàn)了正收益。其中，蘭石重裝（603169）的收益達(dá)到了1155.95%之巨，堪稱標(biāo)桿。其余如中科曙光（603019）、京天利（300399）、全通教育（300359）等個(gè)股相對(duì)發(fā)行價(jià)收益也超過(guò)了500%?；貓?bào)超過(guò)100%的次新股達(dá)到113只，為147只總數(shù)的76.87%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于此前新股“三高”頑疾難除，監(jiān)管層對(duì)打新政策進(jìn)行了大幅修改。

同時(shí)，監(jiān)管層還規(guī)定，發(fā)行人和承銷商不得以任何方式操縱發(fā)行定價(jià)，也不得勸誘網(wǎng)下投資者抬高報(bào)價(jià)，并通過(guò)剔除最高報(bào)價(jià)等多種手段以控制詢價(jià)區(qū)間。因而，部分新股發(fā)行價(jià)非常誘人，如1.68元的蘭石重裝，2.17元的節(jié)能風(fēng)電等。

但隨著暴漲，市場(chǎng)壓抑的炒作情緒得到釋放，次新股股價(jià)現(xiàn)“一步到位”。比如，國(guó)信證券（002736）從2014年12月29日上市后接連10個(gè)“一字板”，而今年1月15日放量打開(kāi)后收于23.97元，此后兩日顯現(xiàn)疲態(tài)，并最終在1月21日沖擊25.2元后一路回落，昨日?qǐng)?bào)收20.78元，動(dòng)態(tài)市盈率46.4倍。

根據(jù)通達(dá)信的統(tǒng)計(jì)，截至昨日收盤時(shí)，券商板塊的平均動(dòng)態(tài)市盈率為53.05倍。據(jù)記者測(cè)算，在1月21日最高峰25.2元時(shí)，國(guó)信證券對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率約為47倍，也就是說(shuō)，國(guó)信證券上市后就一步漲到了板塊平均水平，后期的炒作空間和動(dòng)力均較為空乏。

有投資人士表示，前期A股市場(chǎng)傳統(tǒng)藍(lán)籌股異軍突起，并帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)回暖，對(duì)資金的誘惑大增。在如此賺錢效應(yīng)的引導(dǎo)之下，各路資金瘋狂加入對(duì)老股的炒作之中，資金分流明顯。

一位投行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，今年前兩個(gè)月就有46家公司獲得IPO批文，較過(guò)去有明顯增加。事實(shí)上，目前樂(lè)觀的市場(chǎng)環(huán)境為IPO提速提供了良好環(huán)境，去年12月證監(jiān)會(huì)也曾表態(tài)，稱在穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的基礎(chǔ)上，適時(shí)適度增加新股供給。

隨著供應(yīng)速度的加快，新股不再是稀缺品種。由此，市場(chǎng)資金對(duì)次新股的炒新熱度可能下降，而新股上市后的預(yù)期溢價(jià)倍數(shù)或也隨之下滑。