每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五A股在創(chuàng)出新高后回落，權(quán)重股多數(shù)上漲，小盤(pán)股多數(shù)下跌。截至收盤(pán)，滬綜指漲0.25%至3351.76點(diǎn)，深綜指跌1.04%至1514.30點(diǎn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指跌1.22%、2.23%。

內(nèi)外部消息面比較錯(cuò)綜，上周五公布的匯豐1月中國(guó)制造業(yè)PMI初值為49.8，高于預(yù)期的49.5，可能會(huì)略微減輕央行在降準(zhǔn)方面的壓力。在外部，上周四歐央行宣布上萬(wàn)億歐元的量寬（QE）政策，這推升了全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)A股自然也有些利好，只是利好程度遠(yuǎn)不如以前美國(guó)推QE之時(shí)。

由于人民幣匯率基本上是圍繞美元雙向浮動(dòng)的，故美國(guó)推QE時(shí)人民幣容易形成升值壓力，而歐洲推QE時(shí)人民幣卻易形成貶值壓力，因此歐版QE對(duì)A股的利好程度稍弱。

此外，歐版QE引發(fā)歐元下跌，間接推升美元，以美元計(jì)價(jià)大宗商品受些壓制，資源類股很難受益。以上周最后兩天為例，美COMEX期銅連跌兩天，共大跌了4.2%。美NYMEX原油亦連跌兩天，兩天共大跌了4.6%。與此相反，美版QE是壓低美元的，故以美元計(jì)價(jià)的大宗商品容易上漲，對(duì)資源股的支撐就更明顯。

大盤(pán)周五表現(xiàn)相對(duì)較弱，但能走成這樣已算不錯(cuò)，因周五盤(pán)后證監(jiān)會(huì)通常有發(fā)布會(huì)，加上盤(pán)中有些監(jiān)管相關(guān)傳言，所以投資者就有些擔(dān)心，故一些題材股走勢(shì)較弱。

周五盤(pán)后，證監(jiān)會(huì)通報(bào)稱處罰了16家上市公司，其中21人移送公安機(jī)關(guān)。一個(gè)月前，證監(jiān)會(huì)宣布 “對(duì)18只股票的市場(chǎng)操縱案件進(jìn)行調(diào)查”，此舉當(dāng)時(shí)對(duì)題材股就形成了較大沖擊。市場(chǎng)對(duì)該事件印象比較深刻，所以仍心有余悸。其實(shí)從投資者內(nèi)心來(lái)說(shuō)，是贊成這樣的處罰的，甚至認(rèn)為懲罰得還不夠重，但當(dāng)自己正巧持有題材股、績(jī)差股時(shí)，難免也會(huì)擔(dān)心市場(chǎng)波動(dòng)。

投資者除擔(dān)心上述處罰事宜外，應(yīng)更擔(dān)心有限制銀行違規(guī)資金入市相關(guān)消息。就證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)內(nèi)容看，其暫未提及查資事宜，故這對(duì)本周股市應(yīng)能構(gòu)成些支撐。不過(guò)今日深市申萬(wàn)宏源掛牌，由于其為深市最大市值個(gè)股，故萬(wàn)一該股定位過(guò)高或過(guò)低，大盤(pán)或會(huì)產(chǎn)生些短線波動(dòng)。

整體而言，大盤(pán)股炒作已有所收斂，個(gè)人認(rèn)為未來(lái)能持續(xù)走強(qiáng)的大盤(pán)股將大為縮容。就操作而言，未來(lái)投資者操作中應(yīng)兼顧大票與小票。在大票方面，只能側(cè)重那些有切實(shí)業(yè)績(jī)或題材支撐的品種，比如一些國(guó)企改革股票、期權(quán)相關(guān)品種等。

至于小票，個(gè)人相信未來(lái)能漲的比例應(yīng)高于大票，因小票對(duì)資金要求相對(duì)有限，且不容易推升主板指數(shù)，不易引發(fā)“瘋牛”憂慮。此外，絕大多數(shù)小票，特別是中小板、創(chuàng)業(yè)板品種，一般不太容易引發(fā)“兩融資金大量堆積”這一“令人不安”的狀況。